食品饮料行业三季度基金重仓情况跟踪：板块超配略降，前10重仓股基金持有占比上升

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1、10Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q412Q112Q212Q312Q413Q113Q213Q313Q414Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3一、板块重仓占比有所下降，仍居各行业第一2019年三季度，食品饮料板块重仓持股市值占比为16.86%，环比下降1.14个百分点，但仍然在28个一级行业中稳居第一（高于排名第二的医药生物板块4.24PCT）；板块超配比例为8.93%，环比下降1.45个百分点。其中，

2、白酒板块的重仓持股市值占比达到13.73%，环比提升0.29个百分点，超配比例达到7.99%，环比下降0.25个百分点。白酒在基金重仓食品饮料个股前十位中仍然居主导作用，同时调味品个股有所增加：2019年三季度食品饮料板块基金持股市值占比排名前十的个股分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、海天味业和中炬高新。从基金持股市值占比排名来看，三季度前十名重仓股占全部食品饮料重仓股持股市值的88.37%，环比下降1.77个百分点，集中度略有下降。（一）三季度重仓占比及超配比例有所下降截至目前为止公布的公募基金重仓情况显示，2019前

3、三季度，食品饮料板块重仓持股市值占比1分别为，一季度14.69%、二季度17.99%、三季度16.86%，Q3环比下降1.14个百分点。二季度机构抱团消费板块更加明显，三季度略有下降，但仍高于一季度的水平；在外部不确定性和市场风险偏好较低的情况下，业绩确定的食品饮料板块被给予估值溢价，目前重仓比例仍然较为接近上一轮消费抱团高峰（2011年四季度至2012年二季度）。20%18%16%14%12%17.98%18.59%16.70%17.21%15.51%17.99%16.86%13.79%14.3194%.50%14.69%12.99%11.60%11.87%11.46

4、%11.06%11.40%11.68%10.27%10.25%9.33%9.52%10%7.88%8%6%4%2%0%10.86%9.89%.65%8.07%6.80%8.14%6.70%3.50%3.393%.73%4.28%4.82%5.67%5.33%2.51%3.12%图1：食品饮料板块重仓持股市值占比历史变化资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理在28个一级行业中，食品饮料板块重仓持股市值占比继续稳居第一。2019年第二季度重仓持股市值占比前三的行业分别为食品饮料、医药生物和非银金融，医药生物再次超越非银金融，与一季度排序一致（二季度非银金融超越医药生物居

5、于第二）。环比二季度食品饮料与非1食品饮料板块重仓持股市值占比=所有公募基金前十大重仓股中食品饮料股的持股市值加总/所有公募基金前十大重仓股持股市值加总。银金融持股市值比例分别下降1.14、0.98PCT，医药生物上升1.25PCT；从持股绝对值来看，非银金融和医药生物环比上升，食品饮料持股市值绝对值略有下降。表1：2019年前三季度基金重仓股情况（按SW一级行业划分，市值单位：亿元）19Q319Q219Q1排名一级行业持股市值占比排名一级行业持股市值占比排名一级行业持股市值占比1食品饮料1867.9916.861食品饮料1878.0017.991食品饮料1421.82

6、14.692医药生物1398.1612.622非银金融1241.9811.902医药生物1104.9011.423非银金融1210.1210.923医药生物1186.3011.373非银金融1081.4311.184电子1111.0610.034银行913.368.754银行736.127.615银行932.768.425家用电器623.775.985电子733.637.586家用电器599.285.416电子617.315.916房地产537.695.567计算机446.614.037房地产439.914.217计算机489.665.068房地产419.643.798

7、计算机438.754.208家用电器428.054.429电气设备366.923.319电气设备377.463.629电气设备366.473.7910传媒298.522.6910农林牧渔320.113.0710农林牧渔346.803.5811农林牧渔281.422.5411传媒255.752.4511机械设备275.052.8412化工269.802.4312机械设备236.512.2712传媒261.392.7013交通运输228.352.0613化工226.882.1713化工233.482.4114机械设备221.392.0014交