浅谈企业构建EVA管理体系的意义

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1、浅谈企业构建EVA管理体系的意义摘要：分析了EVA内涵和EVA管理体系架构，指出EVA冇利于增强企业全成木概念，提高资源综合利用效率，促进节约型企业的建设，最终为实现企业价值增值提供有力保障。关键词：EVA管理体系；资源利用率；节约型企业2010年1月22日，国务院国资委正式公布修订后的《屮央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，经济增加值(EVA)与利润总额并列作为考核的重要指标，这就意味着国资委对央企考核“指挥棒”的导向从重利润到重价值的重大变化，以期引导并改变长期以來一些央企忽视资本成本、片面追求规模扩张的发展模式的局面。国资委此举旨在突出企业价值创造，促进企业构建EVA管理体系，从而提高资

2、源综合利用效率，推动节约型企业的建设，最终提升企业价值创造能力。一、EVA与EVA管理体系(―)何谓EVA经济增加值(EVA)这一概念最早是由20世纪90年代思腾思特咨询公司提出，目前EVA管理理念被众多国际知名公司所接受，比如波音、可口可乐等，国内的宝钢、东风汽车、青岛啤酒等上市公司也都实施了EVA管理体系，并取得了良好的成效。EVA可归纳为"4M",即评价(Measurement)>管理(Management)>激励(Motivation)、理念(Mindset)四个方面。“4M”清晰地表达了EVA的价值所在，即全面评价企业的经营业绩，真实反映股东财富的增加；建立基于价值创造的企业管理体系

3、，实现企业整体、长远的价值最大化；建立企业冇效增加价值的激励机制，使经营者站在股东的立场上谋划企业的发展；形成价值管理和价值创造的企业价值观，培育创新价值的企业文化。基于EVA的上市公司价值评价体系由四部分组成。EVA是一个总量指标，为了更加客观公正地评价企业的业绩，还需将EVA分解为一系列存在相互交叉、约除关系的价值驱动要素体系。可见EVA是一个综合性极强的考核指标，反映了企业投资、融资、运营等各方面管理活动的效率。(-)EVA管理体系EVA真正要发挥作用，还有赖于EVA管理体系的成功运转。EVA管理体系着重从以下四个方面架构：1•评价(Measurement)0依据EVA驱动要素分解，循序

4、渐进、自上而下建立一套适用丁•企业各管理层次的EVA业绩考核指标体系。各层次考核指标与对应的价值驱动要素挂钩，又直接指向EVA总量指标。不同的营运部门出发点不同，但目标协调一致。2.管理(Management)o考核指标与激励机制相辅相成,相得益彰。建立EVA激励制度须引入-系列独特的措施：激励基础是EVA改善值非绝对值；注重当期业绩与长期业绩的结合、部门业绩与整体业绩的权衡；奖惩不封顶也不保底；设立奖金库以丰补歉。3•激励(Motivation)o考核指标、激励制度的变革必然要求管理制度相应调整。EVA管理制度几乎囊括了管理决策的所有方面，包括战略规划、资源配置、投融资决策、预算编制、计划制

5、定、经营监控等。EVA管理制度尤其注重对企业自身与所处行业的价值诊断，从而有针对性地实施价值提升策略。4•理念(Mindset)o变革能够使企业焕发活力，但变革也因触动利益而引发抗拒。EVA理念的灌输与渗透是最佳的疏导方式。所谓灌输，即开展广泛的员工培训，使员工充分地理解、认同EVA理念。所谓渗透，即组建高效的董事会与精干的管理层，使EVA理念在公司治理制度完善过程屮生根发芽,触发企业文化发生深刻变革。二、企业构建EVA管理体系的意义(一)EVA有助于企业对成本总量的控制传统成木管理偏重于生产环节，对价值链两端的研发、销售环节和人力资源管理重视不足，同时传统成本管理注重显性会计成本，忽略了账面

6、无法反映的、难以精确计量的隐性成木，典型的如股权资木成木。而EVA成本管理的理念更加科学，其成本概念己经从显性成本拓展到隐性成本，从生产成本延伸到贯穿价值链的全过程成本。1.EVA考虑了股权资本的隐性机会成本股权资本成本是股东投资时要求的预期报酬率，企业融通股权资本没有债权资木还木付息的负担，因此这种预期报酬率很容易被忽略。企业实际承担的股权资本成本可以根据股利增长模型测算。山于我国上市公司股利支付率较低，我国股市市盈率偏高，一且我国上市公司股利增长率过低，导致实际股权资本成本极低，低于债券融资利率，甚至低于银行贷款利率。我国资木市场股权资木成木缺位，与风险报酬原理人相径庭，导致了我国资本市场

7、功能缺陷。形成如此实务与理论相悖的根源在于传统财务指标对股权资本隐哇成本的漠视，致使股权成本无法真正成为成本约束。EVA的重人突破在于运用经济学的机会成木概念，赋予股权资木以明确的资本成本率，即根据资本资产定价模型测算的股权投资必要报酬率。EVA使股权资本成本真止成为成本约束，企业无法冋避股权资本的隐性成本，避免企业隐性亏损，使企业回归到价值创造轨道上来。2.EVA有助于促进企业重视价值链的全过程