浅论资本经营

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1、浅论资本经营摘要：资木经营是指围绕资本保值增值进行•经营管理，把资木收益作为管理的核心，实现资木盈利能力最大化。随着我国现代企业制度和现代产权制度的逐步建立和完善，重视并有意识地实施资本经营已成为企业牛存和发展的必由Z路。资本经营既不像有些人所认为的那样，是“力能的、最高层次的”经营活动，也不像有些人所贬低的那样，是“万恶Z源”。如何客观看待与合理运用资本经营对于现代金业发展具有虫耍意义，本文将就此话题展开讨论。关键词：资本经营企业发展%1.资本经营的内涵“资本经营”，是企业行为，其特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理核心，实现资本盈利

2、能力最人化。换句话说，资木经营就是运用资本价值原则处理企业的兼并、收购、联合、重组等使企业效益最人化的经营形式。%1.资本经营的含义.目标与特点1.资本经营的含义资本经营的含义有广义和狭义Z分。广义的资木经营是指以资木增值最大化为根木1=1的，以价值管理为特征，通过企业全部资木与生产要索的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。包括所有以资本增值最大化为冃的的企业经营活动，自然包括产品经营和商品经营。狭义的资本经营是指独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收

3、购、兼并、战略联盟、股份冋购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让•等各种途径优化配置，提高资本运营效率和效益，以实现最大限度增值冃标的一种经营方式。2.资本经营的目标资本经营的目标，就是实现资本最人限度的增值。资本最人限度增值对于金业来说，可表现为：利润最大化；股东权益最大化；企业价值最大化。企业在资本经营过程屮，不仅要注重利润和股东权益的最大化，更要重视企业价值的最人化法。企业资本运营的三个“最人化”是相辅相成的。只有实现利润最人化，才能实现股东权益最人化，进而实现企业价值最人化。1.资本经营的特

4、点资本经营相对于生产经营来说具有以下特点：%1资本经营是以资本导向为屮心的企业运作机制。%1资木经营是以价值形态为主的管理。%1资木经营重视资木的支配和使用而非占有。%1资木经营是一种开放式经营，注重资木的流动性。%1资木经营通过资木组合冋避经营风险。%1资本经营是一种结构优化式经营。三、资本经营在我国企业实践中的误区误区一：一些企业把资本经营作为一种改革的时髦，注觅形式的过度包装,忽视资本运营实质的追求。资本经营作为市场经济条件下经济主体实现规模效益的高效率经营形式，它的岀现是我国经济体制改革和金融改革深化的逻辑必然，其根本冃的在于：一是解决国企改革深

5、层次问题。二是解决“大而全、小而全”和盲冃建设、重复建设问题，实现产业结构优化和经济结构调整，盘活国有存量资产，从整体上提高国有经济效益。然而，在资本经营实践操作中，许多企业把它作为一•种改革时髦来赶，只垂形式、忽略实质，务虚不务实，把企业是否进行资本经营当作衡量企业经营者政绩、魄力和企业发展好坏的标准。这种只重形式不重内容的资本经营，其目的无非是为了“圈钱”O显然，这些做法不符合资本经营“集约经营”的内在本质，相反，却是在资本经营条件下出现的新的粗放式经营。误区二：割裂资本经营与生产经营的内在联系，把资本运营作为游离于生产经营外的更为高级的经营形式。在

6、当前的资本经营过程屮，有一种观点和倾向，认为资本经营是独立于生产经营而存在，冃的在于提高资本营运效率和效益的经济行为和经济活动，是比生产经营更为高级的经营方式。我们认为，这种观点不仅在认识上是错误的，而且在实践中是有害的。理论上说，资木经营属于投资银行等中介机构的业务,与生产企业有关的主要是并购、融资、股权重组、资产重组等项业务。这些业务在一定条件下可以暂时脱离生产经营而单独运作并获得一定的资本收益，但本质上资本经营最终必须服从或服务于生产经营。这是因为，第一，生产经营和资本经营都是实现企业价值最大化这一目标的手段，只是经营方式不同，前者侧重于产品扩张，

7、属于内部管理型，斤者侧重于资本扩张，属于外部交易型，两者相辅相成，密切配合，并无高低Z分。第二，生产经营是资本经营的起点和归屈，也是资本经营存在和效能发挥的基础。从经济学意义上说，能够创造山场需求的物质产品的生产经营是经济发展和社会进步的基础，也是资木增值的源泉。作为建立在生产经营基础上的一种经营手段，资木经营必须具备一定的内在条件。也就是说，只有具备良好的生产经营基础的企业才能有效地实施资木经营，很难设想一个生产经营境况较差的企业能够成功地进行兼并或收购活动。误区三：把资本经营的目标定位于企业资产数量的人小，片面追求企业资产的规模扩张，忽视资本经营的“

8、质量”。尽管以企业并购、重组、整合为主要内容的资本经营在一定程度上是通过把资产这