浅论我国外资并购中市场失灵规制

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1、浅论我国外资并购中市场失灵规制［摘要］在当前投资自由化的背景下，我国外资并购浪潮一波接一波越演越烈。跨国并购正成为国际直接投资的主要方式。外国直接投资对我国经济发展具有举足轻重的作用，但这种以跨国并购方式引进的外资可以使我国市场机制失灵，造成的消极作用也在不断地扩大和加强。本文通过对这些消极影响的分析，提出对外资并购规制的建议措施。［关键词］跨国并购政府规制市场失灵一、引言众所周知，引进外资对一个国家（特别是发展中国家）的经济发展有着极其积极的重要作用，我国就是一个很好的例子。自改革开放以来，我国积极引进外资，经济得到迅速的发展，取得了翻天覆

2、地的惊人改变。即使在出现“双盈余”的情况下，我国仍然一如既往的引进外资，希望通过外资的引进能带来先进的技术，更好的促进经济的发展。但是外资的进入是以利益最大化为目的的，往往容易跟东道国引进外资的初衷相背离，对东道国经济的发展产生不利的影响。在全球化的背景下，投资自由化趋势越来越强烈，国际直接投资也由绿地投资模式向其更高阶段--跨国并购模式发展，跨国并购将逐渐成为国际直接投资的主要方式。我国作为引进外资最多的国家，外资并购案也越演越烈。外资并购在促进我国的经济发展的同时，对我国经济的消极作用也逐渐呈现。这急迫需要我们政府对其制定规制政策，以更好

3、的释放外资并购对我国经济发展的积极方面的影响，限制或消除其对我国经济发展的消极方面的影响。二、我国外资并购带来的市场失灵影响分析外资并购极有可能地会给东道国带来不完全竞争，破坏东道国的有序竞争。因为跨国并购行为往往与东道国本国经济发展的目标存在差距：参与到跨国并购活动中的众多跨国公司，为获得最大利润而角逐全球市场，不会考虑东道国的经济发展与利益。他们资金雄厚，并购的规模大，涉及的行业和领域广，极可能形成高程度的垄断，严重影响东道国市场经济的自由竞争，冲击东道国民族工业的发展，甚至威胁到东道国的经济安全。外资并购通常会带来负的外部性，如破坏东道

4、国的环境危害东道国人民的健康等。自90年代以来，外资并购国企成为了外商在我国投资的主要方向。目前发生在我国的外资并购案例表明，外资并购目标大多是行业内的优势企业，或是经营不善但具有较大市场份额和优质品牌的大型国有企业，主要集中在我国的汽车制造业、医药行业、通信设备的制造、电信服务、精细化工、运输、金融、保险、零售批发、物流等利润较高、市场潜力较大行业的优势企业。外资并购所选中的这些优势企业大多是行业的龙头企业，基本上是在国内市场具有相当实力与较大的市场份额的国有企业，特别是利润空间较大行业的企业。跨国公司并购我国国有企业能解决国企内部存在的一

5、些问题，但是跨国公司可以借此轻易得到原国企的市场份额，隐性突破产业政策和市场准入的规制，使其在一些幼稚行业或关系国家经济命脉的部门形成垄断，危害国家经济安全。根据经济学理论及实践表明，垄断会降低市场效率，扭曲市场结构，带来社会福利的降低。在现实生活中外资并购已经形成了对我国民族经济造成冲击的因素，使民族经济利益面临生存危机。一方面，通过对竞争力相对较差的产业采取抢先占据垄断地位的策略和对初步形成生产体并具有一定市场竞争能力的门类，采取增资扩股、参股控股办法，试图控制和逐步削弱我国相关产品的竞争力。再者，在外资并购国企的过程中，中方品牌被外商大

6、肆“蚕食”，由此造成的品牌流失是目前外资并购中无形资产流失的主要方面，更是民族经济的重大损失。我国市场上不但充斥着各种外国的品牌，耐克、阿迪达斯等洋品牌随处可见，而我国原来的知名品牌很多不是销声匿迹，就是廉价卖给了外商，控制在外商的手中。另外，外资并购国企已从过去的一般性收购转向重点收购效益好的大中型骨干企业，从过去的分散性、随机性转向有目的地收购不同地区同一行业的骨干企业。这就不可避免地岀现某些行业发展由外籍所有权控制，最终可能会控制某些行业，抑制我国独立工业体系的发展，例如计算机、通讯业、飞机制造业、化妆品及电梯行业和医药行业等的美资控制

7、，汽车行业的法资和德资控制，食品业、仪表业也有类似的外资控制现象，致使国家经济基础发生位移，在一定程度上扭曲中国民族经济的发展方向，并威胁国家产业安全。外资并购会带来环境污染，加剧我国的生态环境危机，进而增加我国环境保护的成本。根据产业转移理论，西方国家跨国公司并购发展中国家企业的一个重要倾向是，将其淘汰的污染性产业转移到发展中国家。投资到中国的外资企业也存在这个倾向。这些高污染企业主要分布在橡胶、塑料、印染制革、电镀、造纸、电池、制鞋以及五金矿产等行业。跨国公司转移污染严重的产业，直接危害了我国人民的健康,加剧了环境恶化，影响了生态平衡。这

8、会进一步增大我国环境保护的成本。三、对我国外资并购产生的市场失灵的规制建议规制是市场经济条件下政府为实现既定的公共经济政策目标，对微观经济主体进行的规范与制约，是对