浅论美国的证券监管体制及其对我国的启示(论文资料)

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1、浅论美国的证豫监管体制及其对我国的启示美国的证豫市场是目前卅界I:最滋大、最发达的证豫市场，它的发行市场、流诵市场、发行品种、市场容量、市场发育秤应等，在西方俗本主义国家中都是首屈一指的。近年来，它申是旱现岀市场期模不断护大、股票流诵件显著增强、市场发育秤席不断加深的强劲桝头。与此同时，美国的证券市场也白称是运行最自出、管理最严格的证豫市场。美国的证豫市场监管体制以其实用性和高效性为众多国家所效仿，也为我国证券监管提供了许多启示。一、美国的证豫监管体制美国是空诫政府主导型（又称集中统一型）证豫监管体制的胞型代表，即以政府为监管的主导力量，制宋系统的证豫法律法知!，设立专门的余国件

2、证券监管机构，诵过空诫这些法律法知！来空现对余国证豫市场的集中统一管理。1、系统、完各的证豫法律法知!。从20卅纽30年代开始，美国就致力于对证豫市场讲行详尽的立法，经丿力半个毛卅纽的补弃,、修改和完善，逐渐形成了一个滋大的法律体系，驾驭着证豫市场的各个方而。在较为偉金的证券立法的基础I:,美国政府又律立起由联邦证豫交易委员会（SEC）统一管理的层次分明、務需而广、权威冇效的证豫监管体系。目前，美国证豫市场监管已肄立起以仃933年联邦证豫法》、仃934年证豫交易法》以及（1975年证豫法修正案》为核心的法律体系，确立了维护证豫业的安余件、冇效件、保隠投俗者的合法权益的监管宗旨。例

3、如：（1933年联邦证豫法》主耍是以公开原则拥范证豫的第一次发行，耍求对证券发行人及苴发行的证豫给予弃'分完整的信息披露，禁I卜•以欺诈丰段销隹证豫，违者将承扌日.严阳的法律靑任。（1834年证券交易法》则主耍期范证券发行后的交易行为，句括对I:市公司、证豫交易所及证豫商交易行为的管理，禁十证券交易中的欺诈行为，并明确拥宗了联邦证豫交易渥员会（SEC）的法律地付和职靑。（1975年证豫法修正案》则是在现代科枝广涉运用于各领域的背景下制宋的，它除了再次强调SEC的职能外，特:别鼓励和侶导国内证豫市场采ffl新枝术。上述三法在美国起了“证豫宪法”的作用。除此以外，政府还辅之以一系列与

4、证豫革本法相配套的证券关系法、各州的法律和判例，如仃970年证券投俗者保护法》、仃984年I人幕交易制裁法》《1988年I人幕交易与证豫欺诈诫行法》以及（1995、年I人幕交易私人诉讼改革法》、各州的《蓝天法》等，共同构成健全的美国证券监管法律体系。2、集中、统一、权威的证豫监管机构。众所周知，完各的立法体系需耍一个集中、权威、高效的机构来保证苴执行。美国联邦证券交易罢笊会（SEC）就是这样一个机构。它依振《1933年联邦证券法》和《1934年证券交易法》创肄，是一个独立的、招党派的、准司法的管理机关，行伸着美国证豫监管法律所赋予的职靑。SEC在机构设晋I:以纵横交错为特色，形成

5、了一个严密的体系，以完成对证豫市场的余而监悴任务。SEC总部设在华補顿市，下设公司财力部、执法部、投俗管理部、市场监督部等职能部门：还在余国各地的11个城市中设冇地方或地区办公室，侦靑当地的证豫执法°SEC的职靑和职权句括：（1）侦青制宗并调籍冇关证豫活动的管理政策，制宗并解释证券市场的各种期童制席，并纟口织胃彻执行：（2）管理金国范用I人的一切证豫发行和交易活动，根抿授权对证豫交易中的投诉和苴仙可能讳法的迹象展开调杳：（3）当案件涉及证豫交易所或证豫商协会会员、汴册的经纪人或中间商时，SEC冇权讲行行政诉讼并作出判决，对苴讲行行政外罚：（4）当冇证振证明确丈存在欺诈或者武他违法

6、事件时，SEC可以诉渚法院耍求给予民事罚款或将证据移交司法部，请求对当事人予以刑事诉讼。由于SEC在纟口织设晋I〔为一个独立的机构，不隶屈于总统、国会、最窩法院或者任何一个行政部门（如财政部或联邦储各银行等），只在法律知！宋的范用I人独立行使苴保证证豫市场信息公开、保护投俗者的合法权益的职权，这就保证了SEC在证豫市场管理中的权威件是无与伦比的，从而形成了一个集屮、统一、权威的监管机构，执行命令非常迅速，监管效率极高。二、美国证豫监管体制的利糠美国证豫监管甩然屈于取型的政府主导型体制，但其白律管理也相当发达，并在整个监管体系中发挥着重耍作用。美国证豫自律管理句括两个方而：一是证豫

7、交易所的自律。联邦证券交劾所隶屈于SEC,执行SEC的部分职能，管理金国各交易市场。联邦证豫交易所是会员制的股份企业，在SEC的监督指导下，诵过制宋本交易所的知！童制度来约束会员，空现自我管理。所冇在联邦级证豫交易所参加交易的集团、公司、投资机构、证券商和经纪人都必须在交易所注册为会员，接曾交易所的监督指导。二是场外证豫商的自律。“余国证豫交易商b办会”侦靑管理余国场外交易市场I:的所冇证豫交易活动。它也灾行会员制，吸收场外交易者句括证豫公司、投俗机构以及个体证豫经纽人为会员，侦