期货投机与套期图利原理及运用

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1、期货投机与套期图利原理及运用期货投机与套期图利原理及运川套期保值考之所以要进行期货交易，具U的是要把正常经营活动所面临的价格风险转移出去。那么，谁來承担这个风险呢？这就是另一类期货交易参与者一一风险投资者，即投机者。投机者在期货市场屮的交易行为包括投机和套期图利两人类，构成期货交易小的又一重耍业务。一、投机的基木概念及作用（一）期货投机的概念在期货市场上纯粹以牟収利润为目的而买卖标准化期货合约的行为，被称为期货投机。（二）期货投机的功能作用投机是期货市场中必不对少的一环，其经济功能主要有如下几点：1、承担价格风险。

2、期货投机者承担了套期保值者力图冋避和转移的风险，使套期保值成为可能。2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位，对冲手屮的合约，增加了期货市场的交易量，这既使套期保值交易容易成交，乂能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。3、保持价格体系稳定。各期货市场商晶间价格和不同种商詁间价格具有高度相关性。投机者的参与，促进了相关市场和相关商品的价格调整，有利于改善不同地区价格的不合理状况，冇利于改善商品不同时期的供求结构，使商品价格趋于合理；并且冇利于调整某一商品对相关商品的价格比值，使具趋于合理化，从而保持价格体系的稳定

3、。4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在较高价格水平卖出期货，使需求减少，这样又平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。（三）投机交易应注意的事项掌握期货知识，选择商品，充分了解合约，熟悉交易规则；确定获利口标和最人亏损限度；确保投入的风险资木额度；停止损失，确保利润的存在及增加。二、套期图利的定义套期图利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖岀两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。它是期货投机的特殊方式

4、，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相対价格的水平变化。通常被称为套利。三、套期图利的类型（一）跨期套利：跨期套利属于套期图利交易屮最常用的一•种，实际操作屮又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。（二）跨市套利；（三）跨商品套利；（四）原料-商品套利。四、利用基差变化进行期现结合和跨期套利业务对于套期保值交易來说，棊差是一个十分重要的概念，在做了套期保值交易后，交易者必须随时注意观察基差的变化情况。由于基差的变动相对稳定一些，这就为套期保值交易者观察现

5、货价格和期货价格的变动趋势和幅度创造了极为方便的条件，只需专心观察基差的变化情况，便对知现货价格和期货价格的变化对自C是否有利。只要结束套期保值交易时的基差等丁•开始套期保值交易时的基差，那么，就能取得十分理想的保值效果。利用好基差变化的最佳时机，建立套保头寸或结朿套保（平仓）対最佳保值效呆的实现有着相当重要的意义。基差帮忙实现最佳保值效果——利用基差变化进行期现结合和跨期套利业务（一）、基差概念现货价格就是在现货市场屮买卖商品的成交价格，期货价格就是未來交易的商品成交价格。理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场

6、价格的预估值。期货价格与现货价格之间有着密切的联系，这种密切期货投机与套期图利原理及运用套期保值者Z所以要进行期货交易，其冃的是要把正常经营活动所面临的价格风险转移出去。那么，谁來承担这个风险呢？这就是另一类期货交易参与者一一风险投资者，即投机者。投机者在期货市场中的交易行为包括投机和套期图利两大类，构成期货交易中的乂一•重要业务。一、投机的基本概念及作用（一）期货投机的概念在期货市场上纯粹以牟取利润为LI的而买卖标准化期货合约的行为，被称为期货投机。（二）期货投机的功能作用投机是期货市场中必不可少的一环，其经济功

7、能主要有如卜JL点：1、承担价格风险。期货投机者承担了套期保值者力图冋避和转移的风险，使套期保值成为可能。2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位，对冲手中的合约，增加了期货市场的交易量，这既使套期保值交易容易成交，又能减少交易考进岀市场所可能引起的价格波动。3、保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。投机者的参与，促进了相关市场和相关商品的价格调整，有利于改善不同地区价格的不合理状况，有利于改善商品不同吋期的供求结构，使商品价格趋于合理；并冃•有利于调整某一商甜对相关商品的价格比值

8、，使其趋于合理化，从而保持价格体系的稳定。4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在校高价格水平卖出期货，使需求减少，这样乂平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。（三）投机交易应注意的事项掌握期货知识，选择商品，充分了解合约，熟悉交易规则；确定获利F1标和最大亏损限度；确保投入的风险资木额度；停止