基础设施投融资模式浅议

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1、基础设施投融资模式浅议［提要］通过对现冇基础设施投融资相关研究的总结，根据项目投融资不同模式和特点，将项目投融资分类为：以政府投资为主体的直接投融资模式；特许权经营的投融资模式；政府、企业或私人参与的投融资模式;证券化的投融资模式；资本市场的投融资模式；租赁与贸易型投融资模式。关键词：基础设施；投融资模式中图分类号：F83文献标识码：A收录H期：2016年3月1日一、以政府投资为主体的基础设施直接投融资模式以政府投资为主体的基础设施直接投融资是指政府以财政手段，将资金从其所冇者手屮筹集起来，再分配给需要资金的基

2、础设施建设部门。目前，我国城市基础设施政府投融资渠道主耍有以下儿种：（-）预算内融资。（1）国家预算内融资：国家计划部门每年拨给建设部门的城建补助，主要用于中央有关部门负责投资的基础设施，包括能源、电力、公路、铁路、航空、邮电等基础设施的建设；（2）中央和地方财政拨款：对许多城市来说，财政拨款是基础设施建设的主要渠道。近年来，我国城市基础设施预算内投资比重明显偏小，占城建资金的比重总体呈下降趋势。（二）特种税费融资。（1）城市维护建设税:城市维护建设税开征以来，税收连年稳定增长，已成为城市维护建设不可缺少的一项

3、稳定的资金来源。但随着经济和社会发展对城市基础设施需求的迅速提高，城市维护建设税规模与地方政府应承担的城市建设职能相比，显得过于单薄；（2）公用事业附加费：地方政府按供水、供电、供气、公共交通、市内电话等营业额的5%〜8%征收公用事业附加费。“城市维护建设税”和“公用事业附加费”是国家为了加快城市建设步伐，而开辟的专门用于城市建设投资的两项资金；（3）市政公用设施配套费：按照有关规定由城市建设部门向各类基本建设项FI投资者征收的用于城市市政公用设施配套建设的费用;（4）水资源费、燃油税、土地批租收益等。（三）国

4、债专项资金。自1998年以来中央政府实施积极的财政政策,通过中央财政增发国债扩大政府投资，以拉动内需，刺激经济增长。其中,城市基础设施是重要投向之一，这给城市基础设施建设带來了难得的机遇。这部分资金缓解了长期以来城市基础设施建设资金的不足，对于提高城市基础设施水平、改善城市环境、带动其他投资起到了积极作用。二、特许权经营的基础设施项目融资模式特许权经营的基础设施项S融资模式是特指基础设施项B以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某基础设施并管理和经营该设施及

5、英相应的产品与服务，称BOT项目融资模式。本模式的核心是特许权，即政府与企业以特许权协议方式约定基础设施的投资、经营及收益之间的权责。所谓基础设施项目融资BOT模式，是指某一特定项目山其所在国政府有关方面授予特许权的投资主体负责投资建设，在一定确切的期限内，该投资主体拥有项R产权并自主地负责项H的经营管理，期满回收投资后将项日无偿地转交所在国政府有关单位，既通常所简称为BOT方式。其显著特征是“权钱交易，多方受益”。通常所说的BOT亦被称为“公共工程特许权”，实际上至少包括以下三种具体的建设方式：（1）BOT,

6、即建设一经营一转让。这是通常采取的方式，私人合伙人或某国际财团自己融资，建设某项基础设施，并在一段时期内经营该设施，然后将其转让给政府部门或其他公共机构；（2）BOOT,即建设一拥有一经营一转让，与BOT方式不同点在于项冃建成后，在规定的期限内，私人（合伙人）或某国际财团拥冇所冇权并进行经营，期满后再转交政府；（3）B00,即建设一拥冇一经营。这种方式是承包商根据政府赋予的特许权，建设并经营某项基础设施,但并不将此基础设施移交给公共部门。三、政府、企业或私人参与的基础设施项目融资模式此类融资模式主要分为两类：一

7、类是政府、企业与私人合作的项H融资模式，即PPP模式；另•类是私人或民间主动融资的模式，即PFI模式。以下简要概括两种方式。（―）政府、企业与私人合作的项目融资模式研究。政府、企业与私人合作的项目融资模式（PPP）是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。通过这种合作形式，合作各方可以达到与其单独行动相比更为冇利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是耍通过对项目的扶持，实现参与合作的各方的利益，同时共同承担责任和融资风险。（-）私人主动参与

8、的项目融资模式研究。PFI即私人或民间主动融资模式，它不同于传统的由政府负责提供公共项H产出的方式，而是一种促进私营部门有机会参与基础设施和公共物品的生产和提供公共服务的全新的公共项冃产出方式，政府通过购买私营部门提供的产品和服务，或给了私营部门以收费特许权，或与私营部门以合伙方式共同营运等方式，来实现公共物品产出中的资源配置最优化。四、证券化的基础设施项目融资模式由于股票市场融资亦属