宏观政策对股价的影响

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1、宏观政策对股价的影响（现今的情况请结合自己的了解，资料比较长，可以自己理解吸收需要的部分）一•货币政策对证券市场的影响（一）存款准备金制度1・屮央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，投资者手中的资金减少，投资者可用于投资的资金减少，投资者会减少对证券市场的投资，证券市场不再活跃，进而推动股票市场价格下降。2.屮央银行降低法定存款准备金率，商业银行町贷资金增加，市场资金趋松，投资者手屮的资金增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者会增加对证券市场的投资，证券市场会活跃起来，进而推动证券市场价格上升。（二）•再贴现政策手段1•中央银行通过采収再贴现政策手段，提高再

2、贴现率，收紧银根，使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧，投资者手屮的资金减少，投资者可用于投资的资金减少，投资者会减少对证券市场的投资，证券市场不再活跃，进而推动股票市场价格下降。2.中央银行通过采取再贴现政策手段，降低再贴现率，放松银根，使商业银行得到的中央银行贷款增加，市场资金供应相对宽松，投资者手中的资金增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者会增加对证券市场的投资，证券市场会活跃起來，进而推动股票市场价格上升。再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随Z提高。资金供应趋紧和市场利率提高将导致股票市场价格下降。另一方而，再贴现率的下降必定使市场利率随之下降，股票市场

3、价格相应提高。（三）公开市场业务1.中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，一方面，投资者可用于投资的资金减少，投资者可川于投资证券市场的资金减少，证券价格下降；另一方面，在收回小央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，可能使证券市场上的证券出现供过于求的状况，也会使证券价格下降。2.中央银行放松银根时，一方面，基础货币增加，投资者可用丁•投资的资金增加，投资者可用于投资证券市场的资金增加，推动证券市场活跃，证券价格上升；另一方面，中央银行在公开市场上人量买入证券，在投放屮央银行的基础货币的同时乂增加证券需求，可能证券市场上的证券出现供不应求的状况，也会使证券价格上升。总Z

4、,中央银行放松银根、增加货币供应，资金面较为宽松，大虽游资盂要新的投资机会，股票成为理想的投资对象。一旦资金进入股市，引起对股票需求的增加，立即促使股价上升。反之，中央银行收紧银根，减少货币供应，资金普遍吃紧，流入股市资金减少，加上企业抛出持有的股票以获取现金，使股票市场的需求减少，交易萎缩，股价下跌。二•财政政策对证券市场的影响财政政策也是政府的重要宏观经济政策。财政政策对股票价格的影响有三个方面。（一）国家预算对证券市场的影响作为政府的基本财政收支计划，国家预算能全而反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。财政赤字具有扩张社会总需求的功能，会起到刺激经

5、济发展的作用；反Z,财政结余政策压缩财政支出，具有缩小社会总需求的功能，会抑制经济的发展速度。1.通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展。2.或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，调整社会经济发展速度，改变企业生产的外部环境，进而影响企业利润水平和股息派发。（二）通过调节税率影响企业利润和股息。税收调节经济的首要功能是调节收入分配，也就是税收的转移功能。另外，税收还可以调节社会总供求结构，财政部门通过设置税种和差别税率能够达到调节供求结构的效果。在经济萧条时期，社会有效需求不足，这时，政府降低税率可以刺激企业扩张投资，提高总需求;在经济过度

6、繁荣时期，政府可以通过提高税率的办法抑制金业投资冲动，降低总需求。1•提高税率，企业税负增加，税后利润下降，股息减少。公司的可分配利润减少，证券市场对投资者的吸引力减小，投资者不再投资于证券市场而是采用其他投资手段，使证券市场投资减少，从而推动证券价格卜•降。1.降低税率，企业税负减少，税示利润增加，股息增加。公司的可分配利润增加，证券市场对投资者的吸引力增大，投资者投资于证券市场而不是采用其他投资手段，使证券市场投资增加，从而推动证券价格上升。（三）国债发行量对证券市场的影响国债是政府用來调节总休经济以及经济结构的手段。通过发行国债，政府可以调节国民收入初次分配格局，将部分企业和个人

7、的收入以信用的方式集中到政府手里，以扩大财政支出的规模。国债还可以帮助政府在调节国民收入时使用结构和产业结构，将部分用于消费的资金转化成投资基金，用于农业、交通、能源和基础设丿施的建设和发展。另外，国债发行量的增加和减少，对于调整基准利率有一定影响，而基准利率变化対于市场利率的变化也有影响,因此，国债政策也能够通过调节社会总需求和经济增长。国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而影响股票价格。1.国债发行量增加，市场上有一部分资金流向