宏观经济形势对中国证券市场的影响

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1、宏观经济形势对中国证券市场的影响【摘耍】改革开放以来，中国经济保持高速增长，但却因此导致产业结构岀现一定问题。同时，长期的通货膨胀也在一定程度上导致了经济滞涨。从国际形势來看，经济危机所带來的影响仍然存在，国内企业生产经营状况有待改善。为此，木文通过对为前国际、国内宏观经济形势的研读，分析其对证券市场价格的影响，旨在为相关投资者、经营者提供意见建议。【关键词】宏观经济形势；产业结构；通货膨胀；证券市场一、宏观经济运行态势(-)屮国经济迅猛发展导致产业结构出现问题若干年来，中国经济都保持超高速增长，同1978年相比，GDP年均增长近10%,有的地区超过20%o中国经济的高

2、速发展，的确为人们的生活带来了好处与方便，但同时，我们不可否认，我国的产业结构也因此出现了一定问题，近年来，淘汰产能占了很大比重，部分经济增长以牺牲环境、能源为代价。2012年，政府主动把经济增长速度放缓。2012年第一季度全国的GDP增速为&1%,创3年来新低。可以看出，中国将在一定程度上调整产业结构，未來5—10年发展新兴能源产业，这与“十二五规划纲要”所提及的“绿色发展，建设资源节约型、环境友好型社会”不谋而合。由此我们可以初步得出结论：对于过去高耗能上市公司存在不好预期，中国经济迅猛发展导致产业结构出现的问题不利于其证券市场价格的上扬。(-)长期通货膨胀一定程度

3、上导致经济滞涨2008年，席卷全球的金融危机拉开序幕，世界经济陷入第二次世界大战以來最严重的衰退。伴随着愈演愈烈的国际金融危机对世界经济的严重冲击，中国经济开始陷入了一种四面楚歌的困境，受到了相当大的冲击。为此，政府制定出台了十大措施以及两年4万亿元的刺激经济方案，而这一切逐渐拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。虽然4万亿元的计划让我们在一定程度上摆脱了金融危机造成的巨大影响，但造成的通货膨胀却仍然存在，一定程度上导致了经济滞涨，不利于证券市场价格的上扬。二、宏观经济政策(一)财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响财政政策是政府调控宏观经济的一种基本手

4、段，是通过财政收入和财政支出的变动來影响宏观经济活动水平的经济政策。综合來看，实行扩张性财政政策，可增加财政支出、减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升、经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券市场价格上涨；反之，实行紧缩性财政政策，可减少财政支出，增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑、居民收入减少,这样，证券市场价格就会下跌。2011年12月召开的中共中央政治局会议及中央经济工作会议指出2012年中国继续实施积极的财政政策。一方面，通过调节税收政策，提高中等收入者比重，实现扩大内需的目的，并有效减轻部分民营企业的经营压力；另一

5、方面，通过财政的定向支出，实现对新兴产业的政策支持，达到结构调整的目的，并可适度的支持处于资金链困境下的中小企业。近年来，我国一直实施积极的财政政策没有变。同时，2012年是中国换届“敏感”阶段，财政政策基调应强调“以稳为主，稳中求进”。因此,当前财政政策对于我国证券市场价格影响不大，同时，针对我国证券市场的行情，我们要综合考虑，全盘分析。（二）货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场当经济持续高涨、通货膨胀压力较重时，国往往采用适当紧缩的货币政策。此时，中央银行就可通过提高法定存款准备金率、提高中央银行的再贴现率或在公开市场上卖出国债以减少货币供应量，紧缩信用，以实现

6、总需求和总供给大体保持平衡。当国家为防止经济衰退、刺激经济发展而实行扩张性货币政策时，中央银行就会通过降低法定存款准备金率、降低中央银行的再贴现率或在公开市场上买入国债的方式来增加货币供应量，扩大社会的有效的有效需求。2011年12月召开的中共中央政治局会议及中央经济工作会议指出2012年屮国继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳肚性，发挥好宏观审慎政策逆周期调节功能，把握好调控的力度、节奏和重点，增加调控的针对性、灵活性和前瞻性——保持稳健是基调。从整体上看，2012年的通货膨胀压力不会有2011年压力大，通货膨胀形势有所缓解，但世界经济的不确定性和地缘政治的不

7、稳定，使我们不能掉以轻心。货币政策不能进一步紧缩，但也不是简单地宽松，应不拘泥于某种工具，有一定的灵活性和前瞻性，采取多方面措施保持结果上的稳泄。屮央实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在于屮央税收不断增加,但地方上因为土地财政的原因，积极财政政策无法实现，导致地方投资人幅回落，所以货币政策不应偏于保守。自2011年末开始至今,央行三次下调存款准备金率。从当前经济形势来看，央行仍会继续下调存款准备金率，以刺激流动性，不过下调幅度冇限。就货币供应量而言，2008年的4万亿刺激经济计划已然导致市场货币供应过剩，并进一步引发通货膨胀，可推断近期