华润元大保本基金投资策略

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1、华润元大保本基金投资策略本基金遵循保本增值的投资理念，兼用"恒定比例投资组合保险策略"（CPPI,ConstantProportionPortfolioInsurance）和"时间不变性投资组合保险策略"（TIPRTimeInvariantPortfolioProtection）逬行资产配置，以实现保本和增值的目标。其中CPPI为主要策略，旨在动态调整投资组合、保本增值;TIPP为辅助策略，旨在保护阶段性收益。具体而言，本基金的投资策略包括资产配置策略、稳健资产投资策略和风险资产投资策略。（1）资产配置策本基金采用”恒定比例投资组合

2、保险策略"（Constant-ProportionPortfolioInsurance,CPPI）来实现保本和增值的目标。CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略，它主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正风险资产的可放大倍数（风险乘数），以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值,从而达到对投资组合保值增值的目的。在基金资产可放大倍数的管理上，基金管理人的投资团队在定量分析的基础上，根据CPPI数理机制、历史模拟和目前市场状况定期岀具保本基金资产配置建议报告，给出放大倍数的合理上限的建议，供基金管理人投资

3、决策委员会和基金经理作为基金资产配置的参考。同时,兼用”时间不变性投资组合保险策略“（TIPRTimeInvariantPortfolioProtection）,适时保护阶段性收益。本基金对稳健资产和风险资产的资产配置具体可分为以下五步：第一步，根据本基金保本周期到期时的最低目标价值（即保本金额）和合理的折现率确定当前应持有的安全资产的数量，即确定组合的安全底线；第二步，计算组合的现时价值超过安全底线的数额（即安全垫）；第三步，根据对市场中长期趋势的判断、数量化研究等来确定风险资产与安全垫的放大倍数（即组合的风险乘数）；第四步，根据

4、组合的安全垫和风险乘数确定风险资产和稳健资产投资比例；第五步，适时调整资产配置。根据数量分析、市场波动等对风险资产与稳健资产的投资比例进行动态调整，确保风险资产实际投资比例不超过确定的风险资产投资比例上限。(2)稳健资产投资策略本基金将密切关注宏观经济基本面、财政与货币政策和市场情绪等因素，积极预测债券市场的未来走势，并以此为依据,做岀债券组合的类属配置、久期配置及信用等级配置的投资决策。对不同类属债券，本基金将对其收益和风险情况进行评估，评估其为组合提供持有期收益和价差收益的能力，同时关注其利率风险、信用风险和流动性风险。本基金的

5、债券组合根据投资策略分为两个层次：第一，按照组合久期与本基金剩余保本周期限相适应的原则，维持谨慎的久期水平，采取灵活调整和错配期限的投资策略，以回避利率风险及再投资风险，实现基金资产保本目标；第二，在组合久期与本基金剩余保本周期限相适应的原则下，根据个券估值、信用级别及流动性等因素，选择相对投资价值更高、流动性佳的债券，以配合资产组合的调整。此外，本基金还将利用银行间市场和交易所市场现券存量进行债券回购所得的资金积极参与新债申购，以获得债券一级市场的可能投资回报。利用未来可能推出的利率远期、利率期货、利率期权等金融衍生工具，有效地规

6、避利率风险。G)风险资产投资策略1)股票投资策略本基金的股票投资策略主要可分为两个层次,采取行业配置与个股选择相结合的投资策略。第一,根据宏观经济周期、上下游行业运行态势与价值链分布变迁来确走中长期优势或景气行业;根据技术面指标确定中短期强势行业，结合中长期趋势确定行业配置；第二个股的选择综合考虑风险性、中期上涨潜力和流动性利用相对行业强弱势、基本面量化选股等策略，在股票投资限额内，精选优势行业和优势个股，控制股票市场下跌风险，分享股票市场成长收益。此外，对于新股发行市场，本基金将硏究发行人基本面因泰根据股票市场整体定价水平，估计新

7、股上市交易的合理价格，并参考一级市场资金供求关系，从而制定相应的新股申购策略。通过参与新股申购、增发和配售所获得的股票，本基金对其合理内在价值进行评估，确定继续持有或者卖出。2）权证投资策略本基金以被动投资权证为主要策略，包括投资因持有股票而派发的权证和参与分离转债申购而获得的权证，以获取这部分权证带来的增量收益。同时，本基金将在严格控制风险的前提下，以价值分析为基础，主动进行部分权证投资。3）股指期货投资策略本基金参与股指期货的投资应符合基金合同规定的保本策略和投资目标。本基金以套期保值为目的，根据风险管理的原则,在风险可控的前提

8、下，投资于流动性好、交易活跃的股指期货合约，有效管理投资组合的系统性风险，积极改善组合的风险收益特征。