财务管理综合实验

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1、财务管理综合实验财务管理综合实验实验一：财务估价资料一：冃前，银行的个人住房贷款的述款方式主要有等额木息和等额木金两种方法，请查阅相关资料，对这两种方法进行评价，并举例说明。资料二：某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%,市场平均股票的必要收益率为15%。要求：采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率假设该投资者准备反期持冇A股票，A股票去年的每股股利为4元，预计隹股利增反率为6%,当前每股市价为58元，投资A股票是否

2、合算？若投资者按4:3:2:1的比例分别购买A、B、C、D以种股票，计算该投资组介的系数和预期收益率。实验二：筹资管理资料一：企业的资木扩张及资木结构调整1989年，杉杉集团的前身一一宁波甬港服装总厂生产经营发生严重亏损，资不抵债，总资产不足500力元，职丁300余人，濒临破产境地。1999年，杉杉集团奇迹般发展成为拥有总资产19亿元，净资产9亿元，年销售额22个亿，拥有40余家分子公司，5000余名员工，列入国务院公布的520户国家重点企业Z—的综合性集团公司。十年来，杉杉集团顺应了时代发展潮流，牢牢抓住了金业资本扩张的每一历史机遇，并在资木

3、经营上人胆探索，适度负债，合理安排和调整资木结构，保持了金业良好的财务状况。•、企业理财目标与资本扩张1989年，宁波甬港服装总厂为摆脱困境。实施了以建立现代企业制度为核心的重人改革，明确了企业财务主体的地位。十年来，在资本经营道路上走了三大步。第一步是以品牌经营为突破口，实现资木原始积累。纵观“全球500强”，无一例外均是首先在产詁经营上成功的金业。1989年，面对一片萧条的国内西服市场，杉杉集团进行了广泛深入的市场调杳，深刻细致的分析硏究，认识到国外经久不哀的轻、软、挺、薄、耐水洗的新概念西服，必将在国内市场掀起一•次浪潮。杉杉人抓住机遇，

4、举债经营，引进当时国内首屈一指的法国杜克普西服生产流水线，扩人生产规模，成为当时国内最人西服生产企业z—。同时，提出创名牌战略，实施品牌经营，由此进入了资木积累的良性循环。杉杉人在国内最先实行全口动、全封闭、全吊挂的恒温恒湿的西服生产，国内服装界的龙头地位进一步巩固，完成了杉杉集团原始资本积累，为进一步资本扩张奠定了基础。第二步足适时进行股份制改造，取得资本快速扩张的通行证。“全球500强”中的工业企业，95%以上采用股份制，股份制是实现资本扩张不可抗拒的历史潮流。杉杉人在企业规模不断扩大、销售高速増长、效益连年翻番Z际，审时度势，把握吋机，联

5、合中国服装设计研究屮心（集团）、上海市第一百货商店股份有限公司于1992年底进行企业股份制改造，共同发起设立宁波杉杉股份冇限公司，使金业的资木获得迅速扩张，成为国内服装行业的第一家进行规范化股份制改造的企业，取得了资本快速扩张的通行证。第三步是争取上市，进入资本扩张的快车道。运用股票这一金融工具，进行证券融资和投资活动是市场经济条件下企业取得资木快速扩张的最直接途径。1996年1月，杉杉股份公司发行股票的申请获得国家有关机构批准。杉杉股票发行1300万股，每股以10.88元溢价发行，创当时建国以來股市定价发行股票价格最高纪录，筹集权益性资本1.

6、4亿元。同年1月30H,杉杉股票在上海证券交易所挂牌交易，成为我国服装行业中第一家上市的规范化股份公司，在以后的儿年中，凭着公司优良的业绩和对股东的丰厚回报，杉杉股份冇限公司的几次增资配股均获得成功，杉杉资本急剧扩大。二、适当负债，介理调整资本结构杉杉集团在财务策划中，始终根据本企业的实际情况介理安排和调整资本结构，追求企业权益资本净利率最高、企业价值最人而综合资本成本最低的资本结构，保持企业良好的财务状况。1、在产品经莒期间，积极增加负债，获取财务杠杆利益。杉杉集团在股份制改造初期，通过实施品牌经营，使企业资产净利润率高达28%。在此期间，金

7、业的财务策划增加财务杠杆利益为出发点，采用枳极型筹资策略，大量捉高债务比重，同时加强管理，降低资金成本，减少筹资风险，从而提高了权益资本收益率，获収了较大的财务杠杆利益，为金业快速完成资木原始积累发挥了积极的贡献。1992年底，企业总资本3920万元，其中长期负债1080万元，占28%,净利润720万元，资本净利润率18.4%,权益资本收益率25.4%。至1995年底，企业总资本扩展36720万元。其中长期负债13800力元，占37.6%,净利润6790力元，资木净利润率18.5%,权益资本收益率上升为29.6%。由此可见，在资本净利润率保持同

8、一水平的基础上，权益资本收益率增加T4.2个百分点，获得了较人的财务杠杆利益。2、在企业高成长期间，保持适度负债，选择瑕优资本结构。随着杉杉股份的上市