中国对外直接投资的主要特征与发展策略思考

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1、中国对外直接投资的主要特征与发展策阪田主近年来，世界经济处于缓慢复苏的新阶段，国际直接投资规模呈现跌宕起伏的新格局。在这种复杂多变的形势下，中国对外投资规模却持续迅速扩大，投资产业、投资区域、投资方式也呈现许多新特征。2016年全球跨国直接投资同比下降13%,减至1??52万亿美元，中国对外直接投资却逆势上扬，非金融类对外直接投资额达到1701??1亿美元，同比增长44??1%,投资范围涵盖全球164个国家和地区。目前中国对外直接投资流量在全球排名第二位,仅次于美国；投资存量超过万亿美元，在全球排名第八位，已经成为新兴的对外投资大国。全面分析近年中国对外直接投资变动特征

2、，认真研究目前面临的投资机遇与亟待解决的问题，科学制定新常态下中国对外投资发展策略，无疑具有极为重要的现实意义。一、近年中国对外直接投资的主要特征分析随着经济全球化的深入发展，各国Z间的投资合作日趋紧密。屮国在提升“引进来”的质量和效益的同吋，明显加快了"走出去”的步伐，不仅对外投资规模连年攀升，而且投资结构和方式也发生了很人变化,呈现出许多新亮点。(-)对外直接投资规模持续攀升，近两年己成为资本净输出国从2002年至2016年，中国对外投资流量实现连续15年的快速增长，特别是近年进入一个高速发展的新阶段。2011-2013年间，由于发达经济体主权债务危机不断蔓延，世界

3、经济发展的不确定性因素增加，全球经济复苏步履蹒跚，不利的经济环境给国际投资发展带来了消极影响。在这种背景下，中国企业“走出去”的步伐却进一步加快，这三年对外投资额分别达到746??5亿、878亿和1078??4美元，首次突破千亿美元大关，成为世界第三大对外投资国。随着中国经济进入新常态，推动国内经济增长的要素条件发生了深刻变化，对外贸易和利用外资的增速放缓，而对外直接投资却持续快速增长，2014年达到1231??2亿美元，同比增长14??2%。2015年中国大力推进“一带一路”倡议的实施，积极提升企业“走出去”的内牛动力，当年对外投资额达到1456??7亿美元，同比增长

4、18??3%o值得注意的是，2015年中国实际使用外资额为1262??67亿美元，比当年对外直接投资额少194??03亿美元。2016年中国非金融类对外真接投资达到1701??1亿美元，而同期非金融类实际使用外资额为1260亿美元，前者已超过后者441??1亿美元（见图1,2016年数据为中国非金融类对外直接投资和实际使用外资数据）。这表明中国已由资本净输入国转为净输岀国，对外直接投资已成为驱动中国经济持续增长的新动力。（二）对外直接投资产业覆盖面广，第三产业占主体地位随着中国对外直接投资规模不断扩大，投资产业分布日趋广泛，目前已覆盖国民经济所有行业类别。但不论是从投资

5、流量还是存量看，第三产业都占主体地位。截至2015年底，第三产业对外投资存量高达8261??9亿美元，占总存量的75??2%；第二产业为2630??5亿美元，占比24%；第一产业为86??2亿美元，占比仅为0??8%。在三次产业内部，各行业对外投资流量由于受短期环境因素影响表现出较大波动性。2015年中国对外投资最多的行业是租赁和商务服务业，投资额为362??6亿美元，占当年投资流量的24??9%；排在第二位的是金融业242??5亿美元，占当年投资流量的16??6%,同比增长52??3%；排在第三位的是制造业，投资额199??9亿美元，占当年投资流量的13??7%,同比

6、增长108??5%；排在第四、五、六位的分别是批发和零售业、采矿业、房地产业。值得注意的是，2016年中国企业对制造业领域的投资高速增长，投资额达到310??6亿美元，同比增长55??4%；对信息传输、软件和信息技术服务业投资203??6亿美元，同比增长198??5%（见表1）。这一方面反映T冲国制造”产业链加速海外布局，另一方面体现了中国企业更加重视通过对外投资获取逆向技术溢出效应。（三）对外直接投资区域分布不平衡，对发展中经济体投资较多口前，中国对外直接投资遍布全球188个国家或地区，但投资重点区域是亚洲和拉美的发展中经济体。一方面，这些地区资源丰富且价格较低，有利

7、于跨国企业获取资源和降低成本；另一方面，这些地区经济技术相对滞后，有利于中国企业发挥比较优势和对外转移过剩产能。中国香港历来是投资最多的冃标地区，近年投资流量占比均在55%以上，导致这种现象既有文化、血缘和地理位置方面的原因，也有税收减免等优惠政策的吸引。此外，中国企业对英属维尔京群岛和开曼群岛的投资也占有较人比例，近年两地的投资额占整个拉美地区投资额的60%以上。由于两者都是世界著名的“避税天堂”，在当地投资既能降低税负和经营成木,又能有效掩盖企业资金来源，便于企业对某些敏感国家进行投资。国内企业投向香港地区和两个群岛的资金，有相当一部