美國董事責任保險市場研究

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1、美國董事責任保險市場研究摘要：20世紀80年代，美國的董事責任保險市場爆發瞭一場嚴重的危機。危機爆發後，許多保險公司在銷售董事責任保險時采取瞭諸多的限制措施，一些保險公司甚至徹底退出瞭董事責任保險市場。在這種情況下，美國各州分別采取制定法和非制定法的方法來應對董事責任保險市場的危機，並取得瞭一定的成效。雖然目前我國的董事責任保險市場尚未達到美國那樣的規模，但毋庸置疑的是，美國董事責任保險市場的危機及其應對措施對我國董事責任保險市場的發展具有很大的啟發和借鑒意義關鍵詞：董事責任保險；危機；制定法；非制定法；應對分類號：F840.

2、6文獻標識碼：A文章編號：1008-2972(2009)03-0041-06一、引言20世紀70年代以後，美國董事責任保險的市場需求不斷升溫，一些原本不經營董事責任保險的保險公司也相繼推出該種保險業務，這使得董事責任保險的市場規模不斷增大。在這種情況下，許多保險公司為瞭爭奪市場份額，不斷降低保費並擴大承保范圍。一段時間之後，董事責任保險費率降至歷史上的最低點。但是在這段期間，董事和高級職員遭受索賠訴訟的數量卻在不斷增加，根據對美和加拿大917傢公司的調查結果顯示，與1980年相比，1984年董事和高級職員遭受索賠訴訟的數量增加

3、瞭58%。盡管銀行、石化、鋼鐵、保險以及計算機是遭受訴訟最頻繁的行業，但其他行業也受到瞭很大的沖擊。對董事和高級職員訴訟數量的空前增加直接引發瞭董事責任保險索賠金額的不斷攀升，保險索賠的金額經常達到數以百萬美元，即使被保險人與第三人達成和解，保險公司也要支付大筆的和解費用。例如，在1984年，平均每起案件的賠償或和解費用是130萬美元，平均的抗辯費用是46.1萬美元，與1980年相比，上述費用上漲瞭大約69%隨著董事被提起訴訟的案件數量的迅速增多以及索賠金額的不斷上升，許多銷售董事責任保險的公司逐漸感到力不從心，為瞭降低經營風

4、險，它們又不得不擴大保險合同的免賠額並降低保險合同的賠償限額。例如，從1984年到1987年，董事責任保險合同的免賠額以每年44%的速度增長。與此同時，董事責任保險合同的賠償限額也在不斷降低。根據Wyatt公司的調查報告顯示，僅在1986年的第一個季度，董事責任保險合同的賠償限額就下降瞭50%。隨著保險合同賠償限額的不斷降低，董事責任保險費卻在節節攀升。從1985至1986年間，大約80%公司的續保單的保費開始上漲，大約一半保險公司的保費上漲超過200%,有些保險公司甚至將保費提高到以前的15倍到20倍之間。這樣一來，許多公司

5、，特別是那些中小公司根本無力負擔數額巨大的保險費。因此，許多公司不得不降低其所購買的董事責任保險的保險金額甚至完全放棄購買該種保險。而購買力的降低又進一步惡化瞭那些銷售董事責任保險的公司的經營狀況，許多公司從經營成本上考慮，逐漸退出瞭董事責任保險市場。這樣一來，導致許多急需董事責任保險來分散經營者責任風險的公司無法以正常的價格獲得董事責任保險，由此引發瞭美國董事責任保險市場的危機，並因此產生瞭一系列的影響目前，我國董事責任保險市場正處於發展的起步階段，雖然市場規模與美國相比仍有相當大的差距，但是美國董事責任保險市場的危機及其應

6、對措施對我國董事責任保險市場的健康與穩定發展具有很大的啟發和借鑒意義二、危機產生的原因美國董事責任保險市場的危機並非憑空產生，而是有其深刻的社會和法律背景，這主要表現在以下四個方面（一）董事和髙級職員遭受索賠訴訟的不斷增多在公司的日常經營管理中，董事和高級職員遭受訴訟的風險來源是多種多樣的，既可能來自股東，也可能來自債權人、破產清算人、破產接管人、政府監管機構、公司雇員、公司客戶、消費者，甚至廣大的社會公眾。在20世紀80年代的美國，董事和髙級職員遭受索賠訴訟的數量急劇增多，究其原因主要有以下三個方面1、新股發行熱潮的興起20

7、世紀80年代美國股市的繁榮引發瞭新股發行的熱潮，這種現象在高科技股領域尤為明顯。由於美國投資者的法律意識很強，再加上訴訟風氣盛行，一旦新股發行後價格下跌，投資者會迅速地按照《聯邦證券交易法》的規定提起訴訟來尋求賠償。因此，許多學者將1985年股東訴訟的猛增歸結於新股發行數量的增加。隨著股東訴訟數量的不斷增多，保險公司賠付保險金的幾率逐漸增大，從而為董事責任保險市場危機的爆發埋下瞭伏筆2、公司並購市場的興盛隨著股票市場的繁榮發展，進入20世紀80年代後，由於受金融環境和法律環境的影響，再加上股票市場的繁榮發展，美國企業並購的浪潮

8、也逐漸升級，資本市場並購的數量和規模都在不斷增大。法律界、經濟界以及新聞傳媒界的代表人士都認為，並購市場的興盛是董事責任保險危機爆發的原因之一。在企業並購的過程中，股東可能會由於反對並購交易的條件，或者認為公司在並購的過程中沒有公開相關的信息，或者認為被收購公司的董事采取瞭抵