投资学课程结课论文

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1、投资学课程结课论文河北经贸人学《投资学》课程论文影响股票价格的因索分析股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股票分析专家便孜孜不倦地探求分析和预期股价的方法，冇些人从市场供需入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价因索关系分析入手，形成了股价基本分析方法。本文在客观的审视股票的基木面分析方法和技术面分析方法上，捉出必须综合各种和关因素进行分析预期和判断，力求科学全而的分析股票价格变动。一、我国股票市场的现状与问题经过近20年的发展，我国股票市场己形成了与我

2、国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设口趋完善。但股票市场在诸多方而的不完善性仍较为明显。我国股票市场非理性成分人，股票市场总体效率不高。我国的股票市场，股价变化无常，没有反映出上市公司的经营与发展。人们在进行投资时，不从基本而和技术而分析，投资风险意识的淡漠。从另一而来看，绝大多数股民购买股票都是做短线，一但股票到了一定价位，赶快卖岀，落袋为安，很少有人购买股票是作为公司股东参与分红。市场典型表现就是换手率极高，众多的散户盲H追涨杀跌，骤

3、然大量进出，加上大户的恶炒，使股价严重背离上市公司的业绩，加剧了股市的雇荡。投资者投资决策很多也是满冃跟风，部分投资者的分析方法也较为片而。因此作为投资者在进行股票投资时，更加有必要对股价进行合理科学的判断，以及做岀较为理性科学的投资决策。二、专家学者的相关研究现在，我国学者纷纷进行股票市场价格的理论研究和实证分析。对理论的研究主要集中在投资组合及风险管理理论（如资木资产定价泄理、套利定价定理等等）。实证方而一是集屮于屮国股票价格波动性特征的检验。胡海鹏、方兆本（2002）认为,如果先对条件均值的

4、误差项进行印口I归，然后再利用EGARCH-M模型处理异方差和风险收益匹配等问题，那么就能够很好地解决股票收益序列的这些特性，取得较理想的拟合效果。这种带自回归误差的EGARCH-M模型就是AR-EGARC1I-M模型。二是对中国股票价格波动原因的实证分析，周俊仃995）、张人骥（2000）分析了中国股市的波动情况，认为口1995年以后中国股帀价格的变动与GDP的增长有负的相关关系，谈儒勇（1999）也得出经济增长与股市弱相关的相似结论。李红艳、汪涛（1998）的研究结果表明:在中国90年代，股票

5、价格与货币供应量之间存在着长期均衡的协整关系，且股市价格与狭义货币量的关系是同方向的（正相关的）。叶青（1995）等的研究结果表明：1994年7月以前的股价变动与宏观经济景气变化不存在长期均衡关系，这与我国实际情况是吻合的，1990年1月到1998年12月的股价波动趋势与宏观经济景气变化存在的氏期均衡关系，说明这段时期股价波动与宏观经济景气变化冇着必然的联系，这-与实际较为和符。三、影响股价变动的宏观经济因索（一）景气动向景气动向包括整个国民经济活动状况和国际经济景气情况。一般而言，与股票价格关系

6、最为密切的公司利润是与整个国民经济的兴衰紧密相联的。景气好，大多数公司的经营情况就会好，公司的整体利润水平就会提高，因而股价也随Z上升；景气差或不景气，情况则相反。当今经济全球化的发展态势，使得国际经济联系越来越紧密，国际经济景气有利于发展木国的对外贸易，优化宏观投资坏境，鼓舞国内外投资者和经营者的信心，从而会给国内股市帶来有利影响。（二）利率水平银行利率对股票市场是一个I•分敏感的因素，利率的调整往往引起股价的市场性波动。总的來说，利率与股价成反方向变动关系，即利率提高，股价降低，利率下调，股价

7、上升。利率的变动会使社会资金的流向发生变化，从而影响股价变动。当存款利率提高时，利息收入增大，在同等的条件下，曲于投资股票的风险较大，人们将一部分资金存入银行获取利息收入，从而导致股票市场资金供给减少，而持股者又纷纷抛售股票，由此引起股票市场供求不平衡，致使股价下跌；另一方面，当贷款利率提高时，限制了投资者利用贷款投入股市，H然会降低股票需求量，造成股价下降；贷款利率下调时，借贷成本减少，投资者对利用贷款來投资股票，人量借贷资金流入股市，增人了对股票的需求，从而促使股价上升。（三）物价水平一般来说

8、，物价水平与股票市场价格之间成相同方向变动，而对普通股票的影响较大。物价上升时，公司的产品销售价格也上升，如果此时公司生产成木价格不变，则公司盈利增加，股票投资具有吸引力，导致股市价格上涨；物价下降时，公司产品的销售价也跟着下降，假设这时公司牛产成木价格耒变，则公司盈利减少甚至亏损，股利水平降低，致使股价卜•跌。另一方而，物价上涨时，会在一定程度上抑制人们的消费，如杲此时存款利率不升高或升幅不大，人们更愿将资金用于购买股票，股价就会上涨；相反，物价下降时，会刺激消费，投资证券的资金