当前经济形势下的宏观调控政策选择和配合思考

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1、当前经济形势下的宏观调控政策选择和配合思考2019年我国经济运行较为复杂，面临大量的挑战。我国的经济管理从来都是在平衡发展、改革和稳定中采取多维度的政策组合，宏观调控政策只是众多政策组合中的一类。宏观调控政策既需要在经济管理的框架中统筹把握，也需要根据我国的国情做好政策间的配合和协调。我国当前的经济形势面临的挑战我国经济运行〃总体平稳〃，经济增速仍保持在合理区间，就业市场虽然有结构性矛盾,但总体平稳；〃稳中有进"，经济结构有所优化。但近期暴露岀〃稳中有变〃〃变中有忧〃的态势更值得关注。首先，外部环境更加复

2、杂严峻，面临“百年未有之变局〃。全球经济、贸易和投资均面临下行压力，经济金融风险加大。世界银行2019年初下调了全球经济增长预期并对风险进行了提示。世界经济又到了一个关键的转折关口，处于一个重大的变革时代，经济效率逻辑已不足以分析当前国际格局演变，底层技术进步和日益加重的不平等引发了新的社会和政治关注，原有的世界格局和多边规则开始酝酿重构，重新思考经济社会应如何良性运行。对我国而言，中美贸易摩擦还存在较大的不确定性，仍将是影响我国2019年经济运行的最重要外部因素。其次，国内经济面临转型、下行和风险暴露等

3、问题，微观主体预期不稳，活力不足现象较为突岀。我国正面临深刻的经济社会转型，原有经济增长模式弊端暴露越来越充分，越来越不可维持，以产能过剩、结构失衡、高负债率和成本上升等不同方式在不同层次上呈现，甚至以经济、金融风险的形式暴露。新技术和产业、消费升级带来的新经济增长动力还比较弱小,且对人们的观念、旧的业态、模式和微观主体的冲击尚未完全消除,转型还处在以〃破〃促〃立〃阶段，尚未完全转向以〃立"带〃破〃阶段。从传统支持经济增长动力来看，2012年以来我国经济持续下行，与此同时扣除价格的实际量的固定资产投资增速

4、持续走低，经济处于缺乏产能扩张的波动阶段，经济主要受外部需求、库存等因素波动,当前又处于下行周期。相对2018年，2019年的消费、投资和外部需求〃三驾马车〃均面临下行压力，需要高度重视。受就业、收入增速下降以及消费信贷高企等影响，消费升级但消费水平面临下行压力。受盈利状况、产业国际布局和对未来预期影响，制造业投资难以大幅回升，在〃房住不炒"和〃妥善处理地方政府债务特别是隐性债务〃环境下，房地产和基础设施投资受政策和资金约束。外部需求则在全球需求放缓、中美贸易摩擦以及国内2018年抢出口透支2019年需求

5、等因素影响下面临较大下行压力。总体而言，在经济转型未完成，经济增长模式尚未根本转换，从而未将新的增长空间打开的情况下，我国在当前增长框架内潜在增长率是逐步下降的。因此经济增长速度—定程度的下行，并不意味着会产生非自愿失业，与充分就业目标并不矛盾。但相当长时期内房地产和金融领域的膨胀，导致经济调整并不是简单的实体经济向潜在增速回归的过程，还涉及资产的膨胀和收缩带来的冲击，这时候的经济下行便具有自我实现的信用紧缩特性，引发各类风险频发爆发，甚至出现了大量带有诈骗性质的非法集资。最后，经济社会管理面临转型阵痛的

6、〃纠结期"。经济转型充分暴露了过去模式的问题，社会越来越不能容忍过去的运行模式，呼唤各种〃不得不〃的改革。但新的运行模式并没有完全确立，〃小荷才露尖尖角〃。这时候的制度和政策设计便面临着眼于〃合意〃状态的〃休克〃疗法和一定程度上承认现实的〃渐进〃完善两种逻辑。前者带来社会快速调整和微观主体的不适，从而在短期内对经济增长带来负面冲击，后者相对温和但容易带来市场混乱和对〃改革〃的不满足感。2018年资管新规、政府隐性债务和社保费的征收力度加强等都显示了这些困境，因此〃保持定力〃和“保持总需求的基本稳定〃，理想

7、模式和现实的可操作、可接受性，将考验制度和政策设计、执行的智慧，进而影响经济运行。经济处于转型下行期的宏观调控政策选择也许可以用服药来比喻宏观调控政策。当需要采取宏观调控进行逆周期调控时，说明经济运行并不〃和谐〃和〃合意"，需要借助药物来使其重回〃和谐〃状态。开的药首先要对症（方向），其次药量要足够,最后药的处理、服用等都需要有所讲究。一是以结构性政策为本，社会政策兜底，以宏观政策实现总需求的总体稳走。中央经济工作会议将调控政策分成三类，包括宏观调控政策、结构性政策和社会政策。我们需要在社会政策兜底和结构

8、性政策有为的背景下，讨论宏观调控政策。一般来说，结构性政策着眼于供给方，属于〃资产方〃的主动行为，是我们想做和需要做的事，表现为各种蓝图、规划和目标。虽然结构性政策也需充分考虑其可能引发的短期需求波动，特别是可能的共振，做好政策搭配，设计好对冲政策，把握出台时机，但不宜沦为宏观调控政策的工具。宏观调控政策着重于需求管理,属于〃负债方〃的调整，为〃资产方〃服务，是在经济结构相对合理的供给环境下，运用财政、货2018年包括货币等工