当前经济形势和宏观调控政策-范剑平

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1、当前宏观经济形势和宏观调控政策取向国家信息中心　　首席经济师兼经济预测部主任　　范剑平目录一、一揽子计划政策效果初现二、仍未形成稳定回升走势三、2009－2010年中国经济发展趋势展望一、一揽子计划政策效果初现1、政府扩大支出力挺固定资产投资高增长大幅度增加政府支出，这是扩大内需最主动、最直接、最有效的措施。今年一季度，财政支出同比增长34.8，比去年同期提高4.4个百分点。从固定资产投资资金来源看，国家预算内资金增长高达104.7%，增幅提高76.4个百分点。中央财政建设国债和地方建设债券发行

2、加快，为国债建设项目资本金到位和及时开工创造了有利条件。一、一揽子计划政策效果初现在政府投资带动下，一季度全社会固定资产投资同比增长28.8%，比上年同期加快4.2个百分点。扣除投资品价格因素，实际增速由上年一季度不足15%提高到今年一季度30%左右，增速成倍提高。一、一揽子计划政策效果初现新开工项目计划总投资22659亿元，同比增长87.7%。固定资产投资增速加快扩大了投资品生产行业需求，可以以内需弥补外需，缓解产能过剩矛盾，促进了重工业恢复生产。一、一揽子计划政策效果初现2、社会资金面由紧转松

3、在连续下调存贷款利率和银行存款准备金率、取消信贷规模限制、灵活调整公开市场操作力度和加强窗口指导等政策的引导下，从去年11月份起，广义货币供应量(M2)已经连续4个月加速增长。3月末，广义货币供应量(M2)余额同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点；金融机构人民币各项贷款余额同比增长29.78%，增幅比上年末高11.05个百分点，比上月末高5.6个百分点。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。一、一揽子计划政策效果初现货币活跃程度提高

4、，狭义货币供应量(M1)余额同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98个百分点，比上月末高6.41个百分点，已经基本恢复到正常增长水平。从固定资产投资资金来源中国内贷款同比增长24.4%。我国货币信贷环境正朝着适度宽松方向发展。一、一揽子计划政策效果初现根据计量经济模型测算货币政策效果滞后期，货币供应量（M1、M2）和信贷规模增速连续3个月稳定回升并保持扩张态势，工业生产有望在10个月后出现稳定回升态势。从一季度经济表现看，我国政府进一步扩大内需、促进经济平稳较快发展的一揽子计划正在得到很好的落

5、实，政策效应逐步显现，市场信心有所回升，特别是3月份的工业生产、物流运输明显好于前两月，经济好转的迹象增多。一、一揽子计划政策效果初现3、消费品市场表现良好家电下乡和小排量汽车购置税减半等财政政策市场反响很好，对家电、汽车行业的稳定增长作用将逐步显现。3月，中国汽车生产109.54万辆，环比增长35.59%，同比增长5.55%；销售110.98万辆，环比增长34.10%，同比增长5.01%。一季度我国汽车产销分别达到了256.76万辆和267.88万辆，分别同比增长1.91%和3.88%。由于美国

6、今年一季度新车销量仅为220.03万辆，从市场规模上看，中国一季度销量已经超越美国，首次成为全球第一大新车市场。一、一揽子计划政策效果初现一季度，社会消费品零售总额同比增长15.0%，扣除物价因素，实际增长15.9%，同比加快3.6个百分点，比上年全年加快1.1个百分点。其中，县及县以下消费品零售额增长17.0%。说明中央扩大消费的有关政策已经开始发挥作用，城乡居民消费信心比较平稳。一、一揽子计划政策效果初现5、制造业信心回升制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权

7、而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。2009年3月，全国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，高于2月3.4个百分点。一、一揽子计划政策效果初现该指数自2008年12月份开始连续第四个月回升，本月已上升到收缩与扩张临界点—50%以上。这表明中国扩内需、保增长的政策措施开始发挥积极作用，企业生产逐步恢复，制造业经济总体上呈底部趋稳回升态势。一、一揽子计划政策效果初现工业库存消化进展正常我国上一轮高增长时期积累的工业库存在今年一季度大体消化完毕。从企业产成

8、品资金占用的增长率变动趋势看，去年8月份达到上一轮经济周期的最高峰值（增长28.5%），去年11月和今年2月企业产成品资金占用增长率逐级下降为25%和11.7%，表明工业企业“去库存化”任务初步完成。由“去库存化”引起的工业生产增速大幅下滑阶段基本结束，虽然不能当期确认一季度就是工业调整的底部，（经济周期的峰谷一般只能事后确认），但至少可以认为离见底为时不远了。二、经济运行仍未形成稳定回升走势1、空置房库存消化有好转迹象，但土地库存压力巨大2007年9月份以来我国商品房销售走势图二