广西上市公司融资策略分析

《广西上市公司融资策略分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、广西上市公司融资策略分析【摘要】随着广西在屮国一东盟自贸区的影响力不断扩大，越来越多的广西企业走出国门，到东盟国家投资。企业融资效率已经成为影响企业发展的关键因素，而融资环境和融资渠道也将变得更加复杂，这就要求企业管理者必须做好融资工作，充分考虑融资规模、融资方式、融资速度、融资成木、融资难度和融资风险等因素对企业竞争发展的影响。【关键词】广西上市公司；融资策略；医药行业中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1004-5937(2014)19-0020-02、八-、■一、刖S广西经济发展有着自身独特的区位优势和资源优势，

2、随着中国一东盟自由贸易区的建设和广西北部湾经济区的开发，广西正处在大好黄金发展阶段。企业融资策略是影响企业长期持续稳定发展的重要环节。因此，如何选择合适的融资方式，如何充分利用外部有力环境选择最有利于企业发展的融资策略，如何利用东盟区域经济这一优势实施“走出去”战略，将成为企业增强竞争力的重要手段。本文以桂林三金药业冇限公司(以下简称桂林三金)为例，着重分析桂林三金公司在融资模式方面的特点及存在的问题，以期对广西医药行业上市公司的融资活动起到借鉴作用。二、广西医药行业上市公司融资现状分析通过对桂林三金公司的财务报表及相关资料分

3、析，笔者认为，该公司目前主要采取的融资方式有短期借款和股票融资。(-)短期融资短期借款具有融资速度快，容易取得，融资富有弹性，灵活多变等特点。桂林三金药业于2007年12月31日产生短期借款1.79亿元，至2009年9年30口共流出1.9亿元，短期借款账户剩余0.25亿元，至2010年12月31日并无其他流出。在2008年至2010年期间企业保持现状，没有再进行短期借款。(%1)长期融资1•股票融资在广西的股权融资中，广西上市公司的首次融资都是选择发行新股，而再次融资较倾向于采用增发的融资方式，对于配股的融资方式使用的相对较少

4、。桂林三金药业与广西上市公司情况大致相同。公司于2009年7月通过首次公开发行股票募集资金约9亿元。2.内部融资公司于2008年12月31口通过股东融资4.08亿元，并于2009年9月30日增加0.46亿元，至2010年12月31日融资总额达到4.54亿元。并且至2012年仍然持续向股东融资。可以看出三金药业利用该方式进行大规模、长时间的持续融资。综上所述，桂林三金公司的融资特点主要有：(1)公司的资产负债率大幅度低于国际标准的60%,说明企业产生的长期借款少甚至在近几年都未出现长期借款，这说明企业借入资金少，利用财务杠杆调节

5、能力弱，为股东创造的财富少。（2）企业过度依赖内部融资，形成不合理融资模式。（3）企业只有自有资金、股票和银行信贷三项融资，融资渠道单一，融资风险大。（4）由于企业2009年上市不久，2012年才正式进行股权融资,融资比例不大，企业仍然主耍以债权融资为主。三、广西医夯行业上市公司融资模式构建医药行业一般有以下几种融资模式：自有资金，股票市场、债券市场、风险投资、政府资助及私募资金等。为了进一步优化桂林三金公司的融资模式，结合公司目前面临的内外部环境，在对资金需耍量进行科学预测的基础上，比较各种融资成本的大小，力求构建该公司合理

6、完善的融资模式。根据该公司公布报告的相关财务指标，通过“外部融资需求量二增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益”的公式预测2011年公司所需资金量约为4亿元人民币。（一）银彳亍贷款融资虽然医药行业的高风险、高投入决定了企业难以通过银行贷款来融资，但在该阶段进行债务融资十分必要，是企业取得融资最快捷便利的通道，仍应积极采取该方式。因此，笔者认为4亿元的外部融资，20%（即0.8亿元）应通过银行贷款取得，此方式的资本成本为5%。就企业目前财务状况来看，企业资木负债率较低，长期借款过少，但盈利能力较高，其偿债能力较强，流动资产较

7、多，对银行的借款利息有一定的偿还能力。（-）股权融资该融资方式具有融资风险小、没有利息负担、属于永久性资金等特点。在企业扩展阶段能产生放大效用，是企业扩大规模的一大助力，公司于2009年已经申请IPO上市，同时这是国内外各大上市公司融资的主要方式。因此，笔者认为4亿元的外部融资，40%（即1.6亿元）应通过股权融资取得，此方式的资木成木为10%。企业2010年的主营业务收入为5亿元，高于业内平均水平，拥有多项专利技术。釆用此方式具有较大的可行性。但是由于该方式融资成本高，经营分散，企业应该根据具体情况做好调整工作。（三）风险投

8、资由于医药制造行业具有高风险、高回报的特点，符合风险行业“来得快、去得快”形势。根据《2009年度中国风险投资行业调研报告》表明，医夯制造的风险投资比例这几年呈持续稳定增长，投资额保持在9亿元左右。因此笔者认为4亿元的外部融资，15%（即0.6亿元）应通过风险投资取得，此方式