常见指数说明及其运用

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1、常见指数说明及其运用(1)沪深300指数右•「上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样木，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。成分股覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。(2)±证180上海证券交易规模大、流动性好、行业代农性强的180只股樂。貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。促进币场对“蓝筹股”的关注。(3)上证央企50右:•沪市上币的实际控制人为国务院国资委以及财政部控股的上山公司股票，屈主题投资。垄

2、断资源优势、并购巫组概念。(4)深证100以深圳市场全部正常交易的股票(包括中小企业板)作为选样范围，选取100只A股作为样本编制而成的成分股指数，并保证中小企业成份股数量不少于10只，属于描述深圳多层次市场指数体系核心指数。(5)中证100从沪深300扌旨数样本股屮挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场小最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况。以上是对目前市场比较关注的儿个标的指数做的一些简要说明，相信随着国内的证券市场从半有效到有效地转化中，指数塑基金会得到更好的发展,关键还是要

3、基金管理者能更多的为基金持有者考虑，这样才能使国内的基金市场越来越好。（资料来源于展恒理财）《卓越理财》：我们都知道指数基金是一种不错的资产配置和组合投资工具，且指数基金风格固定、成木低廉，非常适合大众投资者配置，对于中长期资产配置而言，什么样的指数投资组合比较合适呢？比方说沪深300、中证500这两个指数组合，您怎么看？答：沪深300综合反映沪深两市大市值上市公司的整体状况，而中证500反映的是中小市值上市公司，两个指数没有样本股的重合。选择指数，最根木的还是选择上币公司。在选择上币公司时，主要看公司的成

4、长性、盈利水平以及估值。首先，比较俩指数的成长性。据中报显示，沪深300的收入和净利润增长率分别为12%和3%,中证500的收入和净利润增长率分别为9%和-1饮，沪深300代表的公司更具成长性。其次，比较俩指数的盈利水平。据中报显示，沪深300的毛利率、净利率和R0E分别为20%、10%和8%,中证500的毛利率、净利率和ROE分别为19%、5%和4%,沪深300代表的公司的盈利水平更高。第三，比较俩指数的估值。目前，沪深300利中证500的PE分别为10倍和24倍，PB分别为1.6和2.2。沪深300的估

5、值更为便宜。沪深300的成长性更高、盈利水平更高、估值低，安全边际较高，适合长期配遛。《卓越理财》：虽说指数基金作为长期配置的品种，但我们知道也有相当部分的投资者会喜欢短期的、波动操作风格。假设有喜欢做波动操作的投资者"，那么在什么市撤境下会适合购买沪深300指数垒金，什么M撤境下乂比较适合购买中证500?答：由于沪深300和中证500分别是大盘龙头股和小小盘成长股的代表，而大盘龙头股的业绩稳定性比较高，小小盘成长股的业绩波动性比较人。在牛市时，大盘股匕涨幅度小于中小盘股：在熊市时，大盘股下跌幅度小于中小盘

6、股。因此，牛市时，以沪深300为投资标的的指数型基金比较适合购买；熊市时，以中证500为投资标的的指数型基金比较适合购买。《申越理财》：您对FI前股市的判断是怎样的？是震荡筑底吗？投资者如何应对？目前是否是指数皋金抄底的时机？请分析您判断的原因？梁洪旳：目前股市准确来说，应该是一个寻底的过程。从近期公布的各种数据来看，我国经济处于增速下滑态势，不过，这也并不一定十分可怕。在我看来，这是经济发展过程中的正常状态，经济发展不可能持续保持8%-10%的增长。而市场底部也并不能单纯地以经济增长速度来判定，企业盈利能

7、力可能是更好的标准。只有当企业盈利能力到达底部时，我们才可以说币场到达了底部（至少是阶段性底部）。就目前的形势来看，经济整体上处于一个向下滑落的过程，投资者应当保持谨慎，不耍轻易抄底，也不要做风险过大的投资。就指数基金而言，现在不一定是较好的抄底时机。这是因为目前的经济状态是一个“去杠杆”的过程。2008年金融危机之后，政府出台了“四力亿计划”，这一措施对当时的经济发展有短期刺激作用，但企业和政府的负债水平均有大幅度提高。目前这种负债状态所带来的后遗症已经显现。通过高负债状态强行维持增长显然不可长期持续，需

8、要较长时间恢复至止常状态，所以，近期市场即使有阶段性的底部，也非大趋势的起点。《卓越理财》：您看好哪种指数基金？为什么？梁洪旳：从类别上来看，未来儿年，增强型的指数基金会有比较好的发展前景。这是由其口身的特点所决定的：一，增强塑指数基金有指数基金的优点，即在基金合同里会规定跟踪误差和偏离度。因此，具有一定的透明性，和标的指数的差异不会太大；二，增强塑指数基金的目标是超越指数，获得超额收益。而就我国目前的市场效率来