市委组织部财务管理讲

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1、宁夏银行倪国梁二零零八年十二月《现代企业财务管理》讲座——致企业精英们第一部分　财务管理导论分析企业生产经营过程（教材P6）：企业生产经营过程实物：货币→原材料→在产品→产成品→应收账款→货币表现为物资的运动价值：货币资金→储备资金→在产品资金→产成品资金→结算资金→货币资金表现为资金的运动筹资活动投资活动资金营运活动分配活动一、财务管理内容（教材P4-7）1、资金：企业生产经营过程中运动着的价值。2、资金运动、资金循环、资金周转。3、企业财务：企业生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。

2、4、财务活动：筹资、投资、营运、分配。5、财务关系：企业与投资者、受资者、债权人、债务人、政府、客户、职工之间，以及企业内部单位之间的经济关系。6、财务管理：利用价值形式，组织财务活动、处理财务关系的一项综合管理工作。二、财务管理的环境：对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。1、经济环境：经济周期、经济发展水平、经济政策等。2、法律环境：企业组织形式法律规定（个人、合伙、公司）、税法等。3、金融环境（教材P84）：金融机构、金融工具、金融市场、利息率等。（1）金融市场：狭义、广义。（

3、2）利息率：资金（使用权）的交易价格。利息率＝纯利率＋通货膨胀溢价＋风险溢价风险溢价＝违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价交易量利率0供给曲线需求曲线纯利率均衡交易量均衡点三、财务管理的目标（教材P13-19）理财所要达到的最终的、根本的目标，取决于企业目标和特定的社会经济模式。（一）利润最大化：没有考虑资金时间价值、没有联系投资额、没有考虑风险、会导致短期行为。（二）每股利润最大化：将利润与投资额联系起来；但依然没有考虑资金时间价值、没有考虑风险、会导致短期行为。（三）企业价值（股东财富）最大化：企

4、业全部财产的市场价值，通常以每股市价最大化代替。考虑了资金时间价值和风险、联系了投资额、能够克服短期行为、有利于资源合理配置。企业价值通常以股票市价来代替。问题：企业价值（股东财富）最大化有什么缺陷？四、代理关系的协调（一）股东和经营者：道德风险和逆向选择；协调的方式有管理层报酬方案（利用较高的报酬留住人才）、股东直接干预（谈话、诫勉）、解雇（股东）、被收购（市场）等。（二）股东和债权人：改变资金用途和增加新债；协调的方式有限制借款、收回借款、提高利率等。（三）代理成本最终由企业（股东）承担。（四）代理成本

5、与偏离理财目标损失之间存在一个最佳平衡点（如图）。成本监督、激励措施偏离理财目标损失代理成本总成本最佳平衡点五、财务管理的环节（工作程序）（教材P23-28）财务预测财务决策（核心）财务预算财务控制财务分析（承上启下）六、现代财务管理中的两个基础观念（一）资金时间价值（教材P38-59）1、含义：等量资金在不同时点的价值量的差额。2、产生根源：周转使用。3、量的大小：无风险、无通胀条件下的社会平均资金利润率，即前述的纯利率。4、与利率的关系：利率＝资金时间价值＋通货膨胀溢价＋风险溢价5、计算（教材P44例2

6、-1、2）：（1）计息制度：单利制和复利制。（2）终值（本利和）和现值（本金）。（3）复利终值＝现值*（1＋利率）n＝10000*（1＋10％）10＝10000*2.5937＝25937（元）（4）复利现值＝终值*（1＋利率）－n＝10000*（1＋10％）－10＝10000*0.3855＝3855（元）6、年金A：每隔相等的时间就发生等额的款项。（1）类型：普通年金、先付年金、递延年金、永续年金。（2）普通年金终值＝A*〔（1＋利率）n－1〕/利率＝10000*〔（1＋10％）10－1〕/10％＝1000

7、0*15.937＝159370（元）（3）普通年金现值＝A*〔1－（1＋利率）－n〕/利率＝10000*〔1－（1＋10％）－10〕/10％＝10000*6.1446＝61446（元）（4）永续年金现值＝A*（1/利率）＝A/利率＝2/10％＝20（元）问题：永续年金的终值如何计算？（二）风险及其与收益的关系（教材P59-74）1、风险的含义：投资者遭受损失的可能性，是一种不确定性。风险与损失是有区别的。2、独立方案投资风险的衡量（教材P63例2-24）：（1）概率及其分布：①0≤Pi≤1,②∑Pi=1。（

8、2）期望收益率：是一个平均值，是一种合理的预期。K＝nΣPi*Kii=1（3）标准差：是一个绝对数，适用于期望收益率相同的方案之间风险的比较。σ＝√∑（Ki－K）2*Pini=1（4）离散系数＝CV＝σ/K：是一个相对数，经济含义是单位期望收益率所负担风险的大小，无论期望收益率是否相同都可用于方案之间风险的比较。3、独立投资方案的必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数*离散系数4、投资组