国企改革与资本市场发展关系探究

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1、国企改革与资本市场发展关系探究［摘要］党的十八大报告指出，“要毫不动摇巩固和发展公冇制经济，推行公有制多种实现形式，深化国有企业改革，完善各类国有资产管理体制，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力”。资本市场承担着促进国有企业改革发展的特殊使命，是国企发展改革的助推器，本文首先分析了国企改革与资本市场发展的辩证关系，并以此理论为基础，分别阐述了资木市场对国企改革的作用原理，且提出几点建设资本市场深化国企改革的建议。［关键词］国企改革；资本市场发展；辩证关系；助力作用［DOI］10.

2、13939/j.cnki.zgsc.2015.08.134国有企业借助于资木市场的职能而进行进一步改革，是当前经济环境Z下，国有企业的必然选择，国有企业在实体经济中占有较大比重，也承担了极大的社会责任，虽然以目前的改革历史來看，国有企业已经取得了一定的成就，但是改革仍需要进一步深化，国企整体体制改革，还需要进一步借助资产市场的发展［1］。1国有企业改革与资木市场的辩证关系1.1国有企业当前的改革重点国有企业，是指企业全部资产归国家所有，并按《中华人民共和国企业法人登记管理条例》规定登记注册的非公司制的经济组织。国有企业在我国的经济体制下的经济地位，

3、是我国日前国有企业我国的国有企业经过了30年的改革，由传统企业制度向现代企业改革，已经初步形成了市场经济体制，而当前的改革重点为进一步战略性调整，…方面是倡导国冇大型企业上市，或者其分支主营业务上市，深化体制改革、两权分离、权责明确，把国有资产的有形资产证券化，并对企业进行股份制改造，是资产便于分割与流通，发展个人投资者、实现股权的多元化。另一方面是改革国企的垄断格局，调整经济结构，开放市场竞争机制，通过市场竞争性,促进国企提高工作效率，进-步优化国有企业人事管理。1.2资木市场的职能概述资本市场指期限超过1年以上的中长期资金借贷市场，其包括中长期

4、存贷款市场、股票市场和债券市场。狭义的资本市场主要指股票市场和债券市场，也称证券市场，是各种有价证券发行和流通的场所。资本市场具有筹资功能、信息共享功能、资源配置功能。第一，筹资功能。筹资是资木市场的木质，因为资木的商品属性，赋予资本一定的价格，资本能够与实际资产相互转化，进而为企业筹资［2］。第二，信息共享功能。资本的价格涨落都会反映在交易市场之上，价格浮动信息能够为买卖双方提供主要的决策信息，这些信息能从交易指标、交易成交量上直观的反映出行业业绩、管理层管理绩效等。第三，资源配置功能。资产在市场上价格的不断浮动，其作用能够表现在资源流动的导向性

5、。资产浮动能够让资源从低收入的领域向高收入的领域流动，从宏观角度來看，资产市场因为具有将储蓄转为投资的功能，在我国现行经济体制之下，资产的资源配置功能还表现出国有企业制度改革的影响力。1.3国有企业改革与资本市场的辩证关系国冇企业改革与资本市场冇相互推进、相互影响的相互作用关系。一方面资产市场承担着促进国有企业改革和发展的特殊职能，为国企发展起到了助推器的作用；另一方面，国企改革发展的同时也对资本市场发展起到了促进作用。如果国有企业只考虑资本市场的筹资职能而忽略其他，则会导致资产市场发展畸形，而反过来，资产市场的不良发展，表现出对国企改革支持的乏力

6、，会形成恶性循坏。1.4资木市场推动国企改革的理论基础资本市场中，资产信息的公开性、经营评价的客观性、产权的明确性、交易过程的低成本性、运作的市场性等特征，都对国企改革起到推动促进作用。在资本市场中，国有资产可以将资产虚拟化，赋予资产更强的流动性，能够实现国冇股权的转让、收购、兼并和退出。通过对企业股权结构多元化、分散化，加强对国有企业治理的监督力量。国有企业上市的改革,能够增强国有企业经营成果的透明度，不仅有利于投资者的监督，也有利于社会各界对经营成果进行了解。资本市场的竞争机制，能够敦促国有企业改革自身，提高生产效率，优化企业管理，健全企业选聘

7、制度、考核制度，以适应竞争机制［3］。2促进资木市场发展，深化国企改革在国有企业改革方面，我们对资本市场寄予的希望不单是融资，也包括改制，后一目标能否实现，很大程度上取决于资本市场运行机制是否健全［4］。健全资本市场运行机制，主要在以下几个方面:2.1丰富金融工具首先资木市场是丰富金融市场的交易工具，在扩大股票发行的同时，稳步增加各种基金、企业债券的上市和发行规模，有条件地尝试金融衍生工具，为投资者提供更多选择，让资金管理公司和保险公司等机构投资者成为资本市场的主导力量，鼓励符合标准的资金入市，支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，积极地发展债券

8、等固定收益类产品的发展，政府需要鼓励合乎标准的企业通过发放债券筹集资金，逐步实现市场化的债券发行机制，完善债券放行监管体制