公司评级：巨星科技、天广消防、中科三环

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1、公司评级：巨星科技、天广消防、中科三环全聚德：最坏时刻已经过去公司笫三季度营业收入同比增长1.32%。全聚德(002186)第三季度营业收入增幅符合前期调研情况，净利润超预期的主要原因为：1,有效所得税率下降，公司2013Q3有效所得税税率为21.12%,而全年同期为27.35%。2,管理费用率下降，公司2013Q3管理费用率较去年同期下降1.3%。Q3单季营业收入已恢复同比增长。公司在第一季度受国家严控“三公,消费影响，二季度受北京爆发禽流感严重冲击后，第三季度营业收入同比恢复增长1.32%,表明公司最坏情况已经过去。公司在全国

2、餐饮行业低迷,限额以上餐饮行业营业收入同比下降的情况下恢复增长，显示了老字号的甜牌优势。逆势融资加速区域布局和产能扩展。公司于近日公告拟非公开增发不超过2495万股，募集金额3.5亿元。其中，上海武宁路店及华东区域总部建设项目总投资1.25亿元，预计达产当年可实现营业收入5255万元；三元金星熟食车间建设项冃总投资9992万元，预计项H达产当年可实现营业收入8600万元。操作策略：该股经过长时间的横盘窄幅震荡调整后，迅猛上攻，后受大势拖累，冲高回落，当前已企稳反弹。全聚德10月11日发布定增预案,后续扩张值得期待。公司利润稳定增长

3、，且正处于转型期，估值有较大提升空间。投资者可持续关注。巨星科技：后市有望启动毛利率水平保持稳定。巨星科技(002444)2013年三季度末公司综合毛利率为26.68%,与去年同期的26.19%,以及2013年屮期末的26.65%,基木持平，盈利能力保持稳定。我们认为，手工具核心原材料铝、钢等的价格未来仍将维持弱势，同时手工具行业景气高企，公司议价能力增强，公司毛利率水平未來仍可稳中有升。投资收益大幅增加。公司持有杭叉集团和卡森国际权益，按权益法计算，2013年前三季度投资收益为0.73亿元，同比增长265%,环比增长62%,投资

4、收益对公司净利润贡献明显，投资收益将是公司持续稳定的利润来源。外延式扩张仍值得期待。2013年三季度末公司在手现金为11.30亿元，长短期借款较少，经营性现金流良好，外延式扩张是公司一直坚持的经营战略，未来公司业绩超预期增长仍值得期待。操作策略：该股自去年底以来强势上攻，今年最大涨幅超过100%。但口转增后持续展开横盘震荡调整，至今己将近两个月，当前缩量调整的时间基本结束。公司业绩基本面良好，受到多家机构的青睐。截止2013年9月30日，有6家基金现身公司十大流通股东。该股后市有望启动，投资者可择机介入。恒泰艾普：业绩向好后市有望

5、增长业绩符合预期，并表净利润增厚业绩。新赛浦、西油联合、博达瑞恒自已经纳入合并范围，使得公司营业收入同比增长51.03%。博达瑞恒、西油联合剩余已成为恒泰艾普(300157)的全资子公司。两家子公司拟收购的标的根据业绩承诺2013年至2016年需贡献净利润5115、6510、8062、8924.4万元，分别占公司2012年归属于上市股东净利润的39.73%、50.56%、62.62%、69.31%。外延扩张与内生成长并重。外延扩张方面，公司通过收购博达瑞恒、新赛浦、西油联合，扩充了石油工程技术服务、测井设备制造及技术服务等业务板块

6、；拟收购的两家孙公司可扩宽油气勘探开发与工程技术板块的业务领域，增强公司在油服务行业的竞争力。公司研发的石油开发类地质建模与油藏数模已取得了突破性的进展，EPoffice等新技术新软件将极大地促进公司油藏综合研究业务的发展，形成新的利润增长点。打造国际型综合性油服公司。公司已初步覆盖油气勘探开发、工程技术服务、高端设备与精密仪器仪表、资源享有及服务业务等油服公司基本业务板块，综合实力明显增强。同时公司成立EPTUSA、参股Sparte^Anterra开拓国际业务。海外市场拓展顺利，一步步向国际型综合性油服公司迈进。操作策略：该股今

7、年以来涨势良好，受业绩利好及市场信心的支撑，近两周股价一路飘红，周三开始小幅震荡调整。油出服务行业本身的高壁垒决定了行业的集中度高，该股后市有望继续上行。投资者可积极关注。天广消防：未来业务值得期待公司在消防工程+消防产品的打包销售模式首次取得人单突破。天广消防(002509)的接单模式发生了很大的改变。此前公司所接订单以工程、产品单独进行，而这次全资子公司所接大单首次以工程+产品一体的方式进行，这是符合公司转型思路的接单方式，利用工程+产品的竞争优势,获取人额订单。消防工程的进展将进一步带动公司消防产品的销售。公司的天津基地明年

8、将逐步走上正轨，产能将得到释放，闲扰公司的产能问题冇望得到缓解，将经营主耍矛盾由供给方逐步转向需求方。明年增长值得期待。相比较于Z前专注于消防产品的生产销售，公司通过2012年四季度参股泉州消安，开始进入大型消防工程领域。而今年作为公司转型的第一年