住房价格变动对宏观经济影响的区域差异分析

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1、住房价格变动对宏观经济影响的区域差异分析摘要：笔者以住房价格变动对居民消费支出、消费水平、人均GDP、人均可支配收入、开发商住房投资的影响途径为基础，通过对2000年〜2011年中国省级面板向量自回归模型的实证研究发现：除了房地产开发商的住房投资对住房价格变动在东、屮、西部都表现出一致的持续正向响应以外，城镇居民消费支出、人均GDP、城镇居民人均可支配收入、城镇居民消费水平对住房价格变动在东、中、西部都表现出不同的响应过程。因此，地方政府要结合地区实际分析房价变动对宏观经济的影响，有效发挥房地产业在国民经济中的作用。关键词：住房；价格变动；宏观经济；区域差异；动态影响基金

2、项目：国家自然科学基金项目(70973072)；国家自然科学基金项目(70573066)；山西省高等学校哲学社会科学研究项目(2012233)作者简介：赵华平(1979-),女，山西昔阳人，山西财经大学副教授,博士，主要从事不动产评估研究；张所地(1955-),男，山西太原人，山西财经大学教授，博士生导师，主要从事不动产评估与管理决策研究。中图分类号：F293.3文献标识码：A文章编号：1006-1096(2014)02-0025-07收稿日期:2013-06-13一、学术回顾自20世纪90年代以来，全球住房市场激烈变动，住房价格变动対实体经济产生了巨大的影响（如日木泡沫

3、经济、亚洲金融危机和美国次贷危机），因此，住房价格波动对宏观经济的影响效应研究成为全球各国政府和学术界关注的焦点。梁云芳（2006）、段忠东（2007）、丁珊（2007）、唐志军（2010）通过对中国房价与GDP的实证研究发现，房价上涨对GDP具有正向促进作用。况伟大（2011）利用中国35个大中城市的数据分析发现，房价上升会使居民的住房消费面积减少、非住房消费增加。朱新玲（2006）通过对中国35个大中城市的研究发现，房价上涨对居民消费有明显的挤出效应。刘旦（2007）基于屮国的房价与消费数据分析发现，不同类型的住房价格波动对消费有不同的影响，表现为高档住房价格波动对居

4、民消费具有正向影响，而经济适用房和普通住房价格波动对居民消费具有负向影响。李玉山（2006）通过对中国的研究发现，房价变动对消费在短期和长期内都有影响，只是短期内表现为负效应，长期来看具有正效应。这些研究分析了房价变动对GDP和居民消费支出的影响，但是，关于住房价格变动对经济、消费和投资的区域差异性比较及其原因研究方面还非常有限。张红（2005）指出房价变动对消费的作用程度存在区域差异性，但是并没有对区域差异性的原因作进一步的解释。孔宪丽（2011）利用聚类分析方法研究了房价变动对不同区域的影响差异，但是只考虑了消费支出，并没冇分析对消费水平的影响。本文试图通过住房价格变

5、动对居民消费支出、消费水平、开发商住房投资、人均GDP和人均可支配收入的影响分析，研究房价变动对宏观经济的影响，并通过中国东、中、西部的比较,分析这种影响的区域差异。二、住房价格变动对宏观经济影响的途径分析借鉴国内外学者的研究，木文认为，住房价格变动对宏观经济的影响途径如图1所示。由图1可以看出：1•住房价格变动会通过“财富效应”、“替代效应”、“流动约束效应”、作用于居民的消费，产生对消费支出的影响。2.住房价格变动会影响房地产开发商和消费者对未来房价变动的预期，消费者在预期作用下会改变对住房的需求，开发商在价格预期和住房市场需求改变的双重作用下会通过调整住房供给来实现

6、利润的最大化,从而影响房地产开发商对住房的投资。3.消费和投资作为拉动国民经济的两驾马车，住房价格变动会通过居民消费支出和开发商住房投资的变动作用到国民经济的变动中，表现出住房价格变动対人均GDP的影响。4•住房价格变动会影响房地产税负发生变动，在人均GDP和房地产税负的作用下会产生对居民可支配收入的影响。5.住房价格变动会引起商品物价发生变动，在物价和居民消费支出发生改变的条件下，住房价格变动会形成対居民消费水平的影响。三、住房价格变动对宏观经济影响的实证研究（-）样本数据和变量说明不同的区域由于地理位置不同、房价水平不同、经济水平不同、住宅需求类型不同，住房价格变动对

7、地区宏观经济的影响存在差异。为了验证这种观点，本文从住房价格变动对经济、消费和投资三方面进行分析，选择中国31个省、市、自治区2000年〜2011年的数据作为样木，对东、中、西部地区进行比较研究，其中，东部地区样本包括72个省、市、自治区,中部地区样本包括9个省、市、自治区，西部地区样本包括10个省、市、自治区。由于商品住宅价格更能体现市场机制作用下住房价格的真实水平，所以，住房价格指标选择商品住宅销售价格（CHP）o考虑到中国的商品住宅市场集屮在城市（镇），为了能够保证指标之间的对应关系，所以，本文在指标选择时尽可能以城镇居