企业实行归核化战略评价及可行性路径探析

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1、企业实行归核化战略评价及可行性路径探析IIII面对近年来国际、国内市场环境的变化，国内实行多元化战略的企业应根据目前的经营成本、利润率等财务状况及企业资源与所开展业务的匹配情况，调整自己的战略方向，找准向归核化战略转化的时机。通过剥离、分拆等策略将企业发展重点集中到核心业务上来，从而提髙自己的核心竞争力，以更强硬的姿态迎接未来挑战。一、引言20世纪80年代以来，面对复兴的欧洲企业和新兴日本企业的夹击，美国企业为寻找出路，及时对经营战略进行了调整。1981年，美国通用电气公司进行了大胆改革，把所经营的60

2、多个行业逐渐归拢为13个核心行业，拉开了企业由多元化战略向归核化战略转变的序幕。1995年，美国电话电报公司宣布“一分为三”，使归核化浪潮达到一个高峰。而此时，中国企业仍经历着多元化的洗礼，直至90年代末期，多元化经营在中国也达到了高潮。然而，不断扩大的经营范围和成直线下降的收益率，让中国的企业家们也开始意识到，多元化经营战略并不是万能钥匙。从万科的“10年加法和10年减法”到红塔“放弃足球”“做大主业，重塑红塔”口号的提出，归核化战略在中国也拉开了帷幕。本文以在此过程中出现的中国案例为基础，从企业采取

3、归核化战略的意义、多元化企业需要实施归核化经营的评价方法以及多元化企业实施归核化经营的可行性路径三方面来展开论述。二、企业实行'‘归核化”战略的意义所谓归核化，是指多元化企业为了提高自身的竞争能力和地位，采取多种方式将其经营重点集中到核心行业，以谋取更大的竞争优势的企业战略。在我国市场经济逐步成熟的今天，归核化战略对中国企业的发展有着深远意义。其一，有利于企业适应新的竞争环境20世纪80年代末90年代初，中国企业大规模、宽领域、多元化的原因是当时其处在一个缺乏竞争的市场之中。但随着中国向全面市场竞争阶段

4、转变，以往多元化发展的许多条件正在迅速消失。政府对经济的干预越来越少；资本市场的变革使多元化企业很难再以低成本获得资金支持；多元化企业的品牌在内涵、美誉度和忠诚度上，受到专业品牌的挑战;主要商品市场供大于求，使得企业要想长足发展只有将精力集中到创新和研发上，而这些都需要投入比以往更多的精力和资金。环境的变化、竞争的加剧，需要企业资源的聚焦，此时多元化企业对业务范围重新整合，“归核”为某些专业领域内的企业，有利于适应新的环境。其二，作为一种沉淀，有利于提高核心竞争力多元化企业进行扩张的过程，也是企业不断成

5、熟壮大的过程。这个过程必定会积累一些企业所特有的经营之道，此时应该将这些经验提取，沉淀成对企业长期发展大有用处的核心竞争力。多元化企业的归核化体现了扩张应有的节奏，有利于确定行业内的竞争优势。其三，利于产业结构的调整和升级随着经济的发展，资源不断从传统产业向新兴产业转移，这个过程西方用了一二百年，而我国却压缩在几十年来完成。如此集中剧烈的结构调整，若让市场法则在目前“大而全”'‘小而全”“小而散”的企业格局下进行自然淘汰，其效果将远不如由大企业实施归核化策略更有利于资源的优化配置。三、多元化企业需要实施

6、归核化经营的评价方法企业实行多元化的动力是范围经济。把两条或多条生产线组合在一家公司内部，其生产成本低于分别生产这些产品成本的现象就叫做范围经济。从对范围经济的描述中可以得出评价企业多元化是否有利的两个标准，一是总体成本是否降低；二是企业资源与扩张的业务是否匹配。以此为基础，可以寻找到多元化企业是否需要归核化的两种评价方法。（一）财务状况评价法1.成本失控企业多元化过程中范围经济的获得，主要是对企业固有的有形资源（土地、厂房）和无形资源（品牌、管理经验）的利用，从而使成本降低。然而，若盲目扩张，就会由于

7、管理层的不稳定或企业固有的内部后勤更新不及时、压力过大等造成低效运转，带来成本失控。存在成本失控的多元化企业就应该考虑及时进行归核化调整。例如，北京控股集团（北控集团），在1997年至1999年间进行了一系列的兼并、收购和拓展业务，使资产由120亿提升至180亿，其范围涉及零售业、奶制品、基建、旅游、高科技、地产等行业。然而，其成本状况却每况愈下,以其旗下占重要地位的燕京啤酒和王府井百货为例，借助分析营业额和稅后经营溢利在多元化过程中的变化来分析成本的变化（二者之差便是成本），从图1和图2中我们可以看出

8、，伴随着营业额的节节高升，赢利却越来越少，成本不断增大。此时，jE控集团就应该及时将战略由多元化向归核化调整。2.其他财务状况分析还可以通过其他财务数据如资产回报率、经营边际利润率、纯利润率等来分析这个问题。例如，北控在1997年至2000年间，资产回报率由6%跌至4%,经营边际利润率由32%跌至17%。再如，自2000年拉开了'‘做大做强”并购序幕的华润集团，在短短3年内投资并购的企业达45个，2003年已拥有689亿港元总资产；但销售额