第6章企业盈利能力分析

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1、第六章企业盈利能力分析一、与资产有关的盈利能力分析二、与经营有关的盈利能力分析三、与股本有关的盈利能力分析1一、与资产有关的盈利能力分析总资产报酬率2总资产报酬率总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。分子的表示有：息税前利润、净利润总资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率3该比率的分析要点：(1)总资产来源于投入资本和债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。(2)一般来说，资产报酬率在0—10％之间视为较低；10

2、％—20％属于中等水平；而一旦超过20％，则为较高。(3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低消耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。4二、与营业有关的盈利能力分析销售（营业）毛利率销售（营业）利润率销售净利率成本费用利润率5销售（营业）毛利率销售（营业）毛利率是指毛利占营业收入的比率，其中毛利是营业收入与营业成本的差。其计算公式为：该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，体现了获利的基础和空间，没有足够大的毛利

3、率便不能盈利。通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题。6销售(营业)利润率销售（营业）利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入净额的比率。从利润的形式来看，企业的利润可以分为四个层次：营业毛利(营业收人—营业成本)、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着非主营业务(销售)利润因素，所以能够更直接反映营业(销售)获利能力的指标是毛利率和营业利润率。7销售净利润销售净利率=净利润/营业收入8成本费用利润率成本费用利润率是指利润与各项成本费用的

4、比率，它是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标，也称为成本利润率。其计算公式为：同利润概念一样，成本费用依据利润表中列示，包括营业成本、销售费用、管理费用及财务费用。9三、与股本有关的盈利能力分析净资产收益率每股收益每股经营现金每股股利市盈率每股净资产市净率10净资产收益率(ROE)净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率。该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。也称所有者权益收益率、股东权益收益率，也是杜邦分析体系的核心指标。11该比率的分析要点：(1)

5、它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。(2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。12(3)通过该指标的分析，还可以判断企业的投资效益，影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向，从而影响着企业的筹资方式，筹资规模，进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大，说明投资人投入资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力。(4)该比率只反映了投入资本的获利水平，它并非企业实际支付给所有者的利润率，因为利润净额需按规定提

6、取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配。13A公司B公司资产100万元100万元（自有）（自有50，借入50，10%）利润总额30万元25万元所得税（25%）7.5万元6.25万元净利润22.5万元18.75万元总资产报酬率30%30%净资产收益率22.5%37.5%总资产报酬率与净资产收益率的比较14每股收益（EPS）每股收益是指净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比15应付优先股的股利包括：（1）已经正式宣告的应分配给非累积优先股股东的股利；（2）不论宣告与否的应分配给累积优先股股东的股利。当年亏损，累积优先股股利应该加到每股收益的亏损

7、额中去。引起当年流通在外的普通股变化的原因：（1）发行新普通股；（2）分配股票股利；（3）股票分割或合股16每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。这是因为：（1）该指标为会计准则所特别重视；（2）会计报表使用者在选择投资方案时，往往视其为一个特别重要的比率，投资者视其为未来现金流量综合指示器，并为在各公司之间进行比较的依据。（3）实证研究表明，该指标与公司股票市价表现之间有着一定的相关性。(4)每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付率)之基础，在会计实务中每股收益有时又称作每股净利、每股