东南亚整理资产管理公司[资本运营管理]

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1、东南亚1997年4月开始，由于泰铢受到国际投机基金的冲击引发的东南亚金融危机席卷了东南亚。其中泰国、印尼、马来西亚在这次危机中损失最为严重。危机不仅造成本币大幅度贬值、股市暴跌.企业破产，金融系统更是受到重刨，银行不良贷款猛增，许多金融机构陷入资金紧缺、无法经营的困境(如表三所示)。表三：泰国、马来西亚、印尼和韩国不良贷款一览表单位：10亿美元资产总额有问题贷款有冋题贷款/贷款总额贷款总额/国内生产总值重新注资/国内生产总值泰国2188048%132%31%马来西帀1643533%146%17%印尼893661

2、%107%31%资料来源：周小川；《重建与再生一一处理银行不良资产的国际经验》；中国金融出版社虽然不少人将造成本次危机的责任归咎于国际游资的投机行为，但是东南亚、东亚国家在过去20年中经济迅速增长的过程中积累下来的许多问题是造成本次危机的内因，这些冋题包括：投资膨胀和信用膨胀；沉重的外债压力；国家保护产生的银行道德风险;监管水平较低情况下过早实行金融自由化；金融系统过于分散，银行数量多，规摸小，竞争激烈，容易产生不良资产。在这种情况下，东南亚各国纷纷展开了自救活动，典型的代表有泰国泰国实际上设有多家处置不良资产

3、的特设资产管理公司，如建立于1997年的官方金融部门重组局(FinancialSectorRestructuringAuthority,FRA)、建立于2001年的泰国资产管理公司(TAMC)及更晩建立的、源自曼谷银行资产处置机构的曼谷资产管理公司BAM(BangkokAssetMan-agcincnt)o早先的设计方案中，泰国政府确定由职能最接近政府机构的FRA首先接管商业银行并将不良债权进行公开拍卖，然后，泰国国有的政策性金融机构Radhanasin银行作为FRA主要买家，购买FRA拍卖的较优质资产，实现“

4、好坏分离”。1998年1月，泰国政府表示Radhanasin将不再充当“好银行”的角色，而将其转为商业银行。1999年Radhanasin在与见一家国有银行合并的基础上被私有化为股份制银行，其账面的不良资产转给BAM处理。按照泰国政府的规划,来自两家机构的人员将进行整合，对业务定位将更加明确，以使新的公司能够快速进入经营轨道。这家新的不良资产处置机构可以以优惠价格购买泰国各家国内商业银行的不良资产，这将取代FRA而成为泰国国内的主要批发商。从这个角度看，新机构可能也带有政府方面希望对泰国国内不良资产市场渠道进行

5、整合的意味。马来西亚由于受到东南亚金融危机的影响,马来西亚国内银行业不良贷款规模和比例快速上升,1998年上半年，该国贷款不良率一度达到11%-12%,当时悲观的估计甚至认为这一数字当年年底就合超过20%,而到1999年将可能上升到28%。1998年8月，马来西亚中央银行宣布成立国民资产管理公司(DanahorZ),并由中央银行的一名副行长担任总经理。Danaharta依该国《公司法》成立，以管理.清算银行不良资产为主要职责，同时成立Danaharta作为协同机构，主要通过追加投资来优化原本资本金不足的金融机构

6、资本结构，以增强它们的生存能力，恢复机构再次从事借贷活动的能力。为了保证Danaharta能够快速.高效、经济地收购和处理不良资产，法律赋予Danaharta两项特别权力：一是通过法定归属的方式来收购不良资产的权力。二是任命特别管理员来接管陷入困境中贷款人公司的权利。Danaharta对不同企业采取的措施：对尚有活力企业，即经营还比较健康，但面临流动性危机的企业，Danaharta采取的是债务重组的方法。具体地说债务重组包括盘活贷款和贷款重组方式,其中贷款重组方式又分为重新安排债务期限、调整偿还期，调整本金偿还

7、期、债务削减及债转股等方式。Danaharta对投活力的企业则采取资产管理策略。对管理失控型企业,Danaharta采取的是接管企业的策略，即任命特别管理员来接管该企业，对企业进行重组，重组可通过同其他公司合并进行，也可以进行资产重组，在需要的时候Danaharta可以注入资金。独立顾冋的设立为公司重组的成功提供了保证。対于完全不良型企业，Danaharta采取的是取消抵押物赎回权和出售的政策，以尽量地减少损失。资产管理公司是按市场化运作、按照公司法执行的公司，同时得到了政府赋予的一些特殊权利。马来西亚资产管理

8、公司有一批相关的专业人士来操作。他们将不良资产分为三类：基本良性型、管理不良型和完全不良型。对基本良性型的不良资产采取资产重组的方法，对管理失控型的公司采取资产管理策略或者派人进入相关企业，对完全不良型的不良资产采取出售、合并转让的办法。马来西亚银行重组机构实质上是马来西亚中央银行按市场化运作向其他银行提供资本补给的一个中介机构和中央银行的一个全资附属机构。马来西亚资产管理公司的运作机