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1、华润三九财务报告分析摘要：木文试图从：偿债能力、盈利能力、运营能力和发展能力4个角度分析华润三九医药股份有限公司2007年至2009年的财务状况并基丁•分析结论提出个人的建议。关键字一、华润三九财务报表分析目的：华润三九财务报表分析的时间选定在2007、2008、2009三年的主要原因是这三年是跨越华润三九债务重组的三年，具有其研究的特殊性，华润三九Z所以要进行重组，其原因在于经营战线过长，摊子铺得过人，导致管理分散，负债过多，最终造成经营困局，华润三九而临的困境代表了一部分大型国有企业当时血临，这种困境至今
2、也成为困扰一部分国有企业的现实问题。研究华润三九在债务重组前后财务数据与各种财务指标的变化，可以很好的观察债务重组这种方式是否能有效的改善公司的经营困局，对于其他同样而临经营因局的上山国有企业选择债务型重组方式具有很强的参考价值。二、财务报表及财务比率分析（一）、偿债能力分析（1）短期偿债能力公司流动比率2007年1.33,2008年1.59,2009年1.88。速动比率2007年0.38,2008,1.12,2009,1.53o从以上数据看：流动比率与速动比率从2007年到2009年出于不断上升的趋势。但流
3、动比率没有达到行业标准，速动比率2008年和2009年超过了标准比率。这2个指标综合说明了华润三九医药股份有限公司的短期偿债能力不断增强。但是，华润三九的负债水平过高，而变现能力綾强的流动资产并不多，这样会明显影响公司的偿债能力，公司未來的经营风险可能很人。因此三九的短期偿债能力并不高，所以公司必须从存货和应收账款等方血多加考虑，减少影响流动资产偿还债务的风险，同时要努力降低负债水平。对于造成三九医药短期偿债能力不高的原因，我们可以这样理解：山于中国医药业目前处于旺盛发展期，II仿制药市场占有越來越低，核心竞
4、争力在于专利研发，所以造成医药业具有高收入、高风险、长周期、高回报的特征，所以其短期偿债能力低是可以接受的。但是，公司的负债率超过一定的限度，金业而临的短期流动性风险较大，可能引发财务危机，导致无力偿还到期债务。（2）长期偿债能力资产负债率2007年62.73%、2008年32.44%2009年29.83%对长期偿债能力的分析，主要在于对资产负债率与产权比率的分析，债务的高低起的是一个杠杆的作用，对企业來说，负债过高风险大，而负债过低则有未能利用债务合理融资，以及失去提高股东报酬率的机会等坏处。由以上数据可看
5、出华润三九的长期偿债能力在不断的增强，特别是在08和09年变化很明显。但是华润三九和对于同行业水准，其资产负债率过高，也就是说负债高，流动资产少，那么相应的债权人债务保障就会偏低，在这种情况下可能会对公司以后的融资产牛不良影响。但从股东角度来看，比率越大时，股东得到的利润也会越高。而产权比率高的时候，显示企业是高风险高冋报的。华润三九的产权比率较高，由于风险的存在，所以必须有相应的良好的融资状况相匹配才能获得更好的收益。综合考虑华润三九的长期偿债能力并不是很强。(-)：盈利能力分析华润三九营业收入2007年3
6、,477,561,188元、2008年4,316,186,884元、2009年4,852,717,039.33,三年内营业收入增长率2007年上升21.257个百分点，2008年上升24.1153个百分点、2009年上升12.4207个百分点，营业收入三年均呈上升趋势。营业收入净利率是净利率与营业收入之比，营业收入净利率：2007年&11%.2008年11.59%、2009年15%,2007年营业净收入利率比2006年同比上升2.36个百分点,2008年比2007年同比上升3.48个百分点。2009年比200
7、8年同比上升3.41个百分点。从上面的指标计算的结果和其相邻两年的对比看，华润三九的盈利能力在不断的增强，所以华润三九医药的综合盈利能力是很强的。(%1)：运营能力分析总资产周转率为：2007年50.33%、2008年75.07%、2009年90.85%,存货周转率,2007年7.36、2008年&39、2009年5.31o存货周转天数2007年48.87、2008年42.89、2009年67.8k从营运能力指标的计算结果及其相邻两年的对比看，除了在2009年存货周转率有所所下降，而导致的存货周转天数令所上升
8、以外，其他指标都在向着好的方向变化，特別是它的总资产周转率，涨幅得比较明显。所以综合看华润三九更药的综合运川能力是没有问题的。(%1)：发展能力分析从上而的指标的计算结果看，利润增长率从2007年到2009年处于相对的下降趋势。而其他指标2008年都是上升的，而冃营业利润增长率在2008年增长得很明显相对于2007年绝对增长了75.09%。2(X)9年各指标相对都有所卜降。但是从实际的数据看还是在增
