第2章国际直接投资理论

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1、第二章国际直接投资理论【引导案例】日本一桥大学教授、经济学家小岛清在20世纪70年代中期提出：根据美国对外直接投资状况研究出来的理论无法解释日本的对外直接投资。他认为，日本对外投资之所以成功，主要是由于对投资企业能够利用国际分工原则，把国内失去优势的部门转移到国外，建立新的出口基地；在国内集中发展那些具有比较优势的产业，使国内产业结构更趋合理，促进对外贸易的发展。他总结出“日本式对外直接投资理论”即比较优势理论，认为对外直接投资应该从投资国已经或即将陷于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。概括他的比较优势理论，可突出以下三方面内容：摒弃了“市场不

2、完全竞争”的观点，提出了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策略；摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继续维护传统的国际分工原理；摒弃了“贸易替代型”的观点，提出了“贸易创造型”的发展战略。小岛清的比较优势理论这种从国际分工角度来解释对外直接投资的理论，与其他理论相比显然有其独到之处，对传统的国际直接投资无疑是一种冲击。小岛清在区别日本式对外直接投资与美国式对外直接投资的不同方面、在阐述边际产业向外转移方面、以及在提出的政策主张方面，都只是反映和解释了20世纪60～70年代尚处于初期阶段的日本对外直接投资状况。这种理论既不

3、能解释当时处于鼎盛阶段的美国的对外直接投资活动，也不能完全解释20世纪80年代以后日本迅速崛起的新的对外直接投资情况。可以说，这种理论具有较强的时代特色。小岛清的比较优势理论仅仅是国际直接投资理论中的一种，各国进行对外投资以及接受国外直接投资都应该根据各国的国情选择合适的投资理论。国际直接投资理论的发展大致经历了三个阶段第一阶段从20世纪60年代初至70年代中期，这一时期对国际直接投资理论的研究主要以美国企业对外直接投资为研究对象，分析和解释不同国家对外直接投资的特点与决定因素，如垄断优势理论和产品周期理论，可以称之为对外直接投资的理论。第二阶段从

4、70年代中期开始，研究重点由对外直接投资转向研究进行对外直接投资的主体跨国公司，因此可称之为跨国公司的理论,如国际生产折衷理论。第三阶段，80年代中期以来，跨国公司对外直接投资的新发展促使理论研究的重点从解释跨国公司的存在机制转向解释发展机制。除了对以前的国际直接投资理论进行局部修正以外，更多的研究围绕着环境、战略和组织结构的动态调整而展开。此外，许多学者还另辟蹊径，针对发展中国家的现实和特点，纷纷提出关于发展中国家对外投资的理论，如“小规模技术理论”等。本章主要内容：垄断优势理论产品生命周期理论比较优势理论内部化理论国际生产折衷理论其他直接投资理

5、论第一节垄断优势理论一、垄断优势理论的提出二、垄断优势理论的基本观点三、垄断优势理论的发展四、对垄断优势理论的评价一、垄断优势理论的提出美国麻省理工学院教授海默是国际直接投资理论研究的先驱者。1960年，海默在他的博士论文《国内企业的国际经营：关于对外直接投资的研究》中首先提出了垄断优势理论。后经其导师金德尔伯格（CharlesP.KindleBerger）的发展而形成理论体系，并得到广泛的重视，成为研究国际直接投资最早、最有影响的独立理论。西方学者常将金德尔伯格和海默并列为垄断优势理论的创建者，并将这一理论称之为“海默－金德尔伯格学派”。二、垄断

6、优势理论的基本观点首先，通过大量的实证分析，海默指出，现实的市场是不完全竞争的市场。垄断优势理论认为市场的不完全竞争是跨国公司进行对外投资的根本原因。海默认为，至少存在4种类型的市场不完全：产品和生产要素市场不完全、由规模经济导致的市场不完全、由政府干预经济而导致的市场不完全以及由税赋和关税导致的市场不完全。二、垄断优势理论的基本观点其次，海默指出，投资者去东道国办企业，相对当地企业具有先天上的困难，它主要表现在经济、政策、法律环境的不同和社会、文化、风俗习惯方面的差异。这些因素将可能会增加企业在当地经营的成本。此外，投资者还要承担“距离上的成本”

7、，这种成本包括国际差旅费、通讯费以及信息传递费用及决策所需要多耗费的时间等。上述种种，可以归纳为投资者对外直接投资要承担的海外风险。因此，只有当投资者有能力在东道国赚取比在母国企业更高的收益率和利润率时，才可能去在该东道国投资。二、垄断优势理论的基本观点再次，通过对美国跨国公司对外直接投资的实证分析，海默认为，进入东道国的投资者不采取通过资本市场进行证券投资等进行间接投资，而是通过办企业进行直接投资，其原因是在非完全竞争的条件下，投资者拥有东道国当地竞争者没有的企业优势，这些优势可以保证投资者获得高于在母国企业的收益率和利润率。这些优势表现在以下方

8、面：1、资本优势2、货币优势3、管理优势4、技术优势5、营销优势6、获取资源能力方面的优势7、规模经济优势8、政治力量优势