《金融政策解读》论文

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1、宁波大学答题纸（2008—2009学年第一学期）课号：014TSCAGX学号：074090324课程名称：金融政策解读姓名：盛文华改卷教师：得分：美国金融危机下的中国危机的根源美国这次金融危机的总爆发，主要是其金融理论和金融操作出了问题。从上世纪80年代以來，美国就放松了对货币供给的控制，美国的货币发行量己经不再与实物增长相联系，而是以是否通货膨胀为标准，只要不通胀或低通胀，美联储就大量地印钞票。90年代和21世纪初发生的几次金融危机都是以印钞票的手段将窟窿堵住，结果使金融泡沐和财富泡沐越吹越大。发生一次危机，就注入资金堵一次呆、坏帐，如此手法使呆、坏帐越来越大。再加上中国这些发展中国家

2、的兴起，对美元的需求增多，美元货币的供给达到了前所未有的程度。以屮美两国的货币增长速度比较来看，前些年中国每年的货币增长率为18%左右，经济增长率为10%,通货膨胀率为2%左右，货币增长率与经济增长和通胀率之和的比为1.5：lo而美国前些年里的货币增长速度为平均大约为9%左右，而经济增长速度和通胀率分别为2%和2%,货币增长与经济增长和通胀Z和Z比为2.2：L可见美国的货币发行比我国多得多。再加上美国的金融创新和衍生工貝，人为地制造岀大量的虚假货币财富，这种以美元主导的国际货币金融体系和大量的金融创新，20年里，美国制造出庞大的泡沫虚拟财富，使美国人觉着拥有无限的财富，因此，他们人手人脚

3、实行消费，进口，负债，实施赤字经济。最终使美国社会债台高筑，泡沫累累。当这一金融游戏和透支性消费走到顶点时，一场财富的总崩溃和债务的总暴露不可避免地爆发了。灾难发生的同时，是国际货币金融体系的再造，以美元为结算货币的时代将逐渐远去，中国最主要的是想办法应对未來的货币金融问题。现在的眼光必须看远点，美国已经是处于破产边缘，现在考虑问题必须从这个角度从新思考。对中国的影响美国的金融危机对中国带来较大影响的主要原因是中国与美国走得太近了，牵扯得太深。譬如中国的出口大约1/3是出口到了美国，中国去年出口了1.2万亿美元的产品，其中大约4000亿出口到了美国。小国海外投资大约90%投到了美国，光是

4、美国政府的国债和“两房”的企业债加起來就有1.2万亿美元。美国的进口一减少，马上就会影响中国的出口，美国一发生金融危机，马上就会使中国在美国购买的债券遭受巨大损失。这次美国两家大房地产金融公司出现危机，屮国所投入的将近4000亿美元算是泡汤了。所以美国这次金融危机引起的全球性金融危机和经济危机，对屮国带來的首先是财富损失,即中国在美国的债券投资可能要全军覆没。那么留在中国的这部分美元形式的外汇储备，是否就可以保全呢？也不可能，因为接下來将是美元大幅贬值，我们手屮所持有的美元很快便会变得一钱不值。这是在国民财富方面的损失。请问，当一个国家没钱了，你还有能力消费和投资吗？要是没有能力消费和投

5、资，你的股市、楼市还能上涨吗？另一方面的影响表现在生产上，美国经济衰退后，对中国的购买会相对减弱，这样会直接影响我国-批出口企业，间接影响国内其他企业。所以，美国的金融危机和经济危机会在国民财富和生产两方面对中国产生严重影响。可以说在世界这么多国家中，受影响授大的町能就是中国。的确，中国现在很难办。如果美国金融崩溃，投入美国的巨人的外汇储备便拿不回来了。如果现在参与美国救市，乂怕新投入的钱肉包子打狗，有去无I叫。中国政府现在的确心里很矛盾。赶快想办法用债权换美国在华投资企业的股权，只有用这种办法，可以保全一点中国的海外资产。中国要不要救市？美国今犬至少有上百万亿美元的金融泡沫和儿十万亿美

6、元的债务，当危机再次爆发时，美国政府如果还继续动用注资的办法来救市，只能使美国的泡沫气球越吹越大，将来破起來造成的危险更大。因此，美国国会和一百多名经济学家反对政府救市是冇道理的，就是不愿让金融泡诛继续鼓下去。当然,不出手救市的结果是很明显的，那就是-•批批银行和企业要破产跨下去，美国财富和美国经济要露出真原形,与美国有关的一切债权国都要遭受巨大的经济损失。如果将美国政府和企业里用金融衍生工具包装和虚拟出来的虚假财富挤出去，那么美国当前的财富量将人幅缩水，如果退回到实物经济，美国的股市将跌回3000点。水落石出之后，美国的实物经济总量并没冇多少。所以，现在的问题就是：让不让美国这个财富大

7、气球撒气？如果不让它撒气，或者不让它撒彻底，那么美国就会像一个定吋炸弹一样时刻悬在世界各国人民头上，随吋随地地对人们形成威胁。因此，最好的办法是让这个泡沫适当地破灭，让美国回到实物经济。这样对美国和世界其他各国都有好处。因此，我认为不要人为地去干预危机，中国不要以传统的方式进行救市。美国财富泡沫破灭的晴南表就是股市，只有道琼斯跌到5000点以下，或者跌冋90年代初期的2000点和3000点，美国的危机才有可能见底。如果美国退回实物经