中小企业融资问题研究【文献综述】

《中小企业融资问题研究【文献综述】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、文献综述（20__届）中小企业融资问题研究8改革开放以来，我国中小企业迅猛发展，对于中小企业融资问题的学术性研究也越来越普遍、深刻，这充分说明关于我国中小企业融资的问题已经受到广泛关注。现代企业的发展离不开融资这一要素。中小企业虽然在国民经济的发展中作出了不可磨灭的贡献，但是融资问题一直是阻碍其进一步发展的一个重要因素。想要对中小企业融资问题进行深入研究，从而作出一篇具有实际意义的论文，对前人的研究成果和经验的总结是必不可少的。1国外研究现状西方资本主义国家现代经济起步较早，发展成熟，他们经历了我们或许正要面对的一些难题，这其

2、中，不乏中小企业的融资问题。发达国家对于中小企业融资问题有着更早更深入的研究，充分了解这些理论研究有助于本课题的撰写。以下是国外学者现有的一些研究成果：早在20世纪30年代初，Macmillan（1931）爵士就在《麦克米伦报告》中提出了“麦克米伦缺口”（MacmillanGap）这一概念，即英国中小企业在发展过程中普遍存在着长期资金供给不足而形成资金缺口，他们对贷款和外源性资本的需求远远大于市场能够提供的贷款和资本的数量。这种融资缺口又称为信贷配给不足。这之后，金融市场出现的“信息不对称理论”对“麦克米伦缺口”的有关问题进行

3、了系统论证。Stiglitz，Weiss（1981）建立相关理论模型证明指出，导致中小企业融资障碍的根本原因是中小企业与金融机构间的信息不对称。金融市场上，借款人在资金的用途以及项目的风险收益水平等方面比金融机构掌握着更多的信息，信息不对称导致“逆向选择”和“道德风险”，随之产生信贷配给现象。Hodgman（1960）认为，银行面对一些具有固定收益的借款人，不论其利率水平如何变化，始终存在着一个信贷供给额的上限，当借款人的需求超过该限度时，信贷配给现象随即发生。Berger（1995）指出在1989-1992年的信贷紧缩中，一

4、些银行削减了对中小企业的贷款，而到1992年以后，尽管总的商业与产业贷款都已经回到了从前的水平，银行对中小企业的贷款也没有恢复。对于这种情况，Bernanke（1996）认为这与银行在危机期间更大比例地减少信息不透明的中小企业贷款，而大幅度地保留了信息相对透明的大企业贷款有关。Marquez（82002）将这种现象归于中小企业信息的丢失。银行受经济危机的冲击，贷款能力降低，同时也可能失去借款人的信息，导致未来的市场竞争更加困难，所以银行把利率降低至均衡利率水平以下，以限制资信度低的中小企业进入。相对于以上学者对发达国家金融市场

5、的研究，一些学者也对发达国家和发展中国家的中小企业融资问题就资本市场和政府干预这两个方面进行对比，进而对发展中国家中小企业的融资难的原因作出相应分析。Edward·Shaw（1973）在研究国家金融发展与经济增长之间的关系后，提出了“金融抑制论”和“金融深化论”。他们认为发展中国家不健全的金融市场导致其不同程度地存在金融抑制现象。这种状况严重阻碍了经济的发展，使市场机制的作用不能充分发挥，这是中小企业信贷融资困难的重要原因。Berlin（1998）指出，大部分发展中国家的金融结构的最大缺陷就是缺乏一个完整高效的资本市场，在政府

6、干预的低利率水平下，资金很难通过统一的金融市场来流通，一方面形成旺盛的资金需求，另一方面存款利率受限，从而引起信贷资金供给的萎缩。在资金匮乏的情况下，能获得贷款的多数是国有企业，而急需贷款的中小企业的资金需求难以得到满足，造成贷款使用效益低下。要解决中小企业的资金需求问题，除了完善金融市场、政府角色的正确发挥之外，一些具有地理位置或者市场等现有优势的中小企业如能依靠产业集群的力量解决现有的问题，也不失为一种好方法。产业集群是在特定产业领域中，一群在地理上邻近，有相互关联性，由共同技术连接在一起的企业和相关组织。Weber（19

7、29）认为，规模经济是形成产业集群的重要原因，除此之外还有技术设备的相互利用、市场化带来的成本降低、劳动力的集聚等等。Krugman（1991）认为企业和产业运作一般在空间上集中在一定的区位，不同类型的产业活动在不同的地区形成集群。Harrison（1992）指出产业集群环境下中小企业能够从网络集聚效应中获益，增进集群内部企业间的社会联系。Schmitz，Musyok（1994）在对不同类型银行研究后得出地方性银行在解决集群环境下的中小企业融资问题上有重要的作用。Berlin，Mester（1999）提出，地理位置上的接近性使

8、金融机构的审查、监督成本大大降低，而与中小企业的交往被加强，这有助于中小企业获得资金。Fabiani等（2000）在综合分析意大利几百家中小企业的财务报告后也指出，对于意大利的任何规模和行业，集群环境下的企业都比非集群类企业具有更强的经营能力和更好的经营绩效。而且，集群企业比