国企改革背景下高管股权激励影响因素比较研究

《国企改革背景下高管股权激励影响因素比较研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、国企改革背景下高管股权激励影响因素比较研究●柯丽菲内容摘要科学识别国企改革背景下高管股权激励的主要影响因素对加强高管激励效果、促进国企改革具有重要意义。通过构建高管股权激励影响因素指标体系，采用DEMATEI，方法进行数量分析，揭示各因素之间的影响度、被影响度及其影响股权激励的原因度和中心度。结果表明：影响高管股权激励的核心因素是制度体系、职业道德素质、人力资源素质能力、组织能力体系、技术开发与创新体系，并从重新构建业绩考核指标、提升公司成长性指标、加强高管人员职业道德素质建设方面提出了完善建议。关键词国企改革高

2、管股权激励DEf、d^TEL法我国经济体制改革的重点之一是国有企业改革，积极发展混合所有制经济已成为改革的核心目标，这一目标将推动国企股权的多元化改革，通过优化企业的法人治理结构，完善经营模式和管理理念，推动国企运营效率与经营能力的提升。在改革进程中，股权结构是顶层设计、是核心，而确保高级管理人员能动陛的发挥则是改革成功的关键。随着国企改革市场化进程的推进，股权激励作为一种较为先进市场化激励机制，正逐步为越来越多的企业采用。股权激励是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，它指的是企业通过向激励对象授

3、予一定的股票或将其未来收益与股票挂钩的方式，使其从身份上完成由经理人到股东的转变，在利益上与股东趋于一致，使其与企业结成利益共同体，从而实现企业的长期目标。究竟是哪些因素在国企高管股权激励中发挥决定性的影响作用，它们之间存在何种联系，正逐步成为理论与实证研究的热点。本研究将首先构建起高管激励影响因素指标体系，然后计算出每个因素对其他因素的影响程度以及被影响程度，识别各个因素在总体影响因素中的重要性程度，分析它们对股权激励影响的原因度和中心度，并对如何完善高管股权激励提出建议。一、研究背景和意义国有企业改革的首要目

4、标是建立现代企业制度，在改革中存在两个亟需解决的制约问题，一方面，很多国有企业的领导人仍然是采用行柯丽菲，广西社会科学院数量经济研究所，高级经济师，管理学博士。电子邮箱：kelifci@126．com。本期专题lSPECIALTOPlC政方式进行任命，具有明显的行政管理属陛，并不是真正意义上的职业经理人，因此难以直接向其提供市场化激励，薪酬过高容易导致社会不满情绪，薪酬过低又不能吸引和保留优秀人才。另一方面，国企改革目标的实现最终要依靠高级管理人员带领全体员工来落实，因此需要制定与之配套的符合市场化运作要求的措施

5、，促使高级管理人员与公司股东利益一致，从而充分调动个人积极性。然而在原有体制下，高管人员的考核是以绩效结果为导向，考核结果与其收入挂钩的力度较小，造成了其工作能动性不足，积极性不高，导致国有企业经营效率低下。市场化已成为国企改革的明确方向，能否在市场化的环境中调动高管人员的积极性将对改革效果产生重要影响，实施高管人员股权激励可以较好的解决上述问题，它具有以下意义：1．股权激励能将企业短期利益与长远利益有效结合，有利于企业长期目标的实现随着改革的深入，国企面临的商业竞争、发展环境将越来越市场化，原有传统的激励制度已

6、经无法满足其发展的需求，股权激励在国企改革中将发挥更大作用。通过股权激励，可以使高级管理人员成为公司的股东，将其未来收益与企业的长期发展进行挂钩，使其有动力去思考和推动企业的长期发展。2．股权激励有利于国企完善薪酬考核管理一方面，股权激励方案需要经过透明公开的步骤进行发布，这将有利于接受社会各方的监督。另一方面，透明公开的考核方案有利于构建市场化的考核机制，只有当激励对象完成考核任务，才能获取一定数量的股份奖励，从而可以对高管人员产生长期的激励作用，达到提升企业业绩的目的。二、相关研究回顾国外对股权激励影响因素的

7、研究始于50多年前，国外学者从不同的观察角度对这些影响因素展开了研究，其中既有诸如高管控制权、代理成本、公司治理机制、行业发展、区域环境这些比较传统的指标，也又随着经济与社会发展而产生的相对新颖的指标，例如媒体舆论的影响、员工素质、企业未来收益等。例如：Jensen(2004)认为高自由现金流会减弱股权激励的有效眭。David和Denis等人(2006)研究发现管理层的任期越临近结束，其以权谋私的动机就越强烈，在这一特定的时期，要达到同样的激励效果，就需要更多的股权激励。Cornett等人(2008)研究发现公司

8、的公司治理机制、资本结构都对股权激励效果有影响。FabrizioFerri和TatianaSandino(2009)研究发现股票期权是否费用化会使得公司实施股权激励的成本上升，效率降低，因此会降低公司股权激励在管理者薪酬中的比重。国内学者的研究起步较晚，相关研究成果不断涌现。例如杨瑞龙、刘江(2002)的研究表明高管薪酬与公司业绩和高管持股比例不存在显著相关关系，而与企业