公司治理特征对信息披露透明度的实证研究[文献综述]

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1、文献综述（20__届）公司治理特征对信息披露透明度的实证研究8信息披露的透明度的提高是保证资本市场健康稳定发展的基础。上市公司会计信息透明度的提高不仅有助于市场效率的改善，而且可以借助信息披露制度加强对上市公司控股股东行为的监督，从而有效保护中小股东的利益，提高社会公众投资人对资本市场的信心和认可度。而会计透明度问题又深受公司治理结构的影响和作用。因此，可以通过改进公司治理结构来提高信息披露的透明度进而提高市场效率。1公司治理的概念及基本内容关于公司治理的概念形成于20世纪70年代的美国，而公司治理(Cor

2、porateGovernance)作为一个领域进入人们的视野则是在二十世80年代初。公司治理内涵是在1992年时被美国所采用，反映对公司（特别是上市公司）股东、董事、经理之间关系的一般认识。Jensen，Meckling（1976）的代理理论为公司治理结构与披露行为提供了框架分析。引进公司治理结构是为了解决代理问题，确保经营者按照股东的利益行动。根据代理理论，公司治理结构能够加强公司的内部控制，减少机会主义行为和降低信息不对称，从而提高信息披露程度。我国学者关于公司治理概念的认识也基本上着眼于公司股东、董事

3、、经理之间的债权关系，比较有代表性的有：吴敬琏（1994）认为公司治理结构是指由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结构。要完善公司治理结构，就要明确划分股东、董事会、经理人员各自权力、责任和利益，从而形成三者之间的关系。李维安（2001）在对中国公司的治理原则进行了较为全面的阐述，主要内容包括股东权益、信息披露、企业利害相关者的界定和责权、监事会及其监督职能、管理层的约束与激励、董事会权责、董事会内部委员会的设立及独立董事的权责等等。钱颖一（1995）认为公司治理结构是指围绕下述问

4、题而做出的一系列制度安排它包括如何配置和行使控制权；如何设计和实施激励机制；如何监督和评价董事会、经理人员。良好的公司治理结构能够利用这些制度安排的互补性质，并选择一种结构来降低代理成本。宁向东（2006）认为，公司治理一要解决投资者与公司经理间的矛盾，二要处理投资者之间的矛盾。前者称为代理型公司治理问题，后者称为剥夺型公司治理问题。8可见，国内外学者对公司治理概念的理解都有其各自不同的观点，但也有其共性，基本着眼于股东、董事会、经理人及投资者之间关系的研究上。2会计信息透明度的含义、重要性2.1会计信息透

5、明度的含义透明度在证券市场中是一个非常重要的概念。信息透明度受到真正关注始于20世纪90年代，1996年4月11日，美国证券交易委员会(SEC)发布了关于IASC“核心准则”的声明。在该声明中，SEC提出三项评价“核心准则”的要素，其中第二项是“高质量”,SEC对“高质量”的具体解释是可比性、透明度和充分披露。在这之后，SEC及其主席ArthurLevitt多次公开重申高质量会计准则问题，并将透明度作为一个核心概念加以使用。对于会计信息透明度的定义不同的机构和学者从不同的角度给出了理解。针对上市公司的信息透

6、明度，Bushman,Smith(2003)将其定义，即公众上市公司的特定信息相对于公司外部人的广泛可获取性，一个完善有效的公司信息透明指数不仅要关注信息披露和传递的数量，更要关注信息披露和传递的质量。魏明海，刘峰等（2001）认为，会计透明度是传统的会计信息质量标准和一般意义上的会计信息披露要求的发展，它是以相关性与可靠性为主的会计信息标准的延伸。该定义包括了会计准则的制订和执行、会计信息质量标准、信息披露与监管等环节，其实质是保证高质量的会计信息能够准确、及时地传递到利益相关者的手中。资本市场中的信息不

7、对称要求上市公司能够充分、准确、及时、清晰地向投资者披露相关信息。可见，会计信息透明度就要求会计信息应该在保证合理的信息质量条件下，被准确、及时地传递到利益相关者的手中。2.2会计信息透明度重要性会计信息透明度可以确保投资者准确掌握一个投资项目蕴涵的真正价值，从而使投资者获得充分的信心。众多学者也有很多关于信息透明度重要性的研究，他们都肯定了信息透明度在经济决策中的重要作用。李伟民，张春秀（2005）在对会计透明度的几点思考中提出会计信息透明度是反映企业真实实力的标志，它与企业的其他优秀品质一样有价值。宫义

8、飞，朱京博8（2010）认为会计信息透明度的提高对于公司相关利益者全面了解企业经营情况和发展前景，正确进行经济决策起到重要作用；汪丽娜，郑艳（2010）在关于公司信息透明度治理作用的阐述中指出透明的公司信息可以降低投资者的估计风险和提高证券流动性来降低外部融资成本，有助于解决代理冲突问题和信息不对称问题，保护投资者的利益。3公司治理对信息披露透明度的影响机制研究3.1国外研究现状3.1.1股权结构与会计信息披露透