美豆丰收预期背景下各农产品操作策略

《美豆丰收预期背景下各农产品操作策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、中航期货经纪有限公司CHINAAVIATIONFUTURECO*LTD中航工业投资美豆丰收预期背景下各农产品操作策略中航期货公司1队前言：由于市场预期美国大豆丰收，内外盘联动，国内豆粕价格震荡下行趋势明显，但同期国产大豆价格走势偏强，有脱离于外盘的趋向。而今年新上市的鸡蛋合约走势较为活跃。本文主要对豆粕.大豆和鸡蛋合约做分析，并提出相应的策略建议。豆粕篇：一、国内外豆类产品回顾与展望USDA8月报告出台，丰产预期强烈，华盛顿8月12日消息，美国农业部（USDA）周二表示2014年美国大豆平均单产和产量将双双创下历史最高纪录，但略低于业内平均预期值。美国农业部产量报告显示，基于8月

2、1日的作物状况，美国农业部预测今年大豆单产将达到45.4蒲式耳/英亩，比上年提高2.1%。美国农业部还预测美国大豆产量将达到38.2亿蒲式耳，比上年提高16%。相比之下，美国农业部在7月份供需报告里预测美国大豆单产为45.2蒲式耳/英亩，产量预测为38亿蒲式耳。2014年美国大豆平均单产及产量都将创历史最高纪录，大豆收获面积将达到创纪录的8410万英亩，而由此预计大豆产量将达到38.2亿蒲式耳，比上年提高16%。这直接导致2014/15年度结转库存上中航期货经纪有限公司CHINAAVIATIONFUTURECO*LTD升1500万蒲式耳至4.3亿蒲式耳。从目前美豆生长状况来看，美

3、国农业部（USDA）8月25E）公布的每周作物生长报告显示，截至8月24日当周，美国大豆结荚率为90%,前一周为83%,去年同期为82%,五年均值为89%。当周，美国大豆生长优良率为70%,前一周为71%,去年同期为58%。美国2014/15年度大豆种植面积预估为8480万英亩。7月预估为8480万英亩。美国2013/14年度大豆种植面积预估为7650万英亩。美国2012/13年度实际大豆种植面积为7720万英亩。报告显示今年美豆丰产基本定局。而后期不出现极端天气状况，美豆今年丰产基本没有悬念。主要原因：从2000年开始至今，美国潜心培养可中国食用油及植物蛋白的消费习惯，已经到了

4、收获时节，美国国家利益将得到了中长期的稳定回扌艮。但由于转基因大豆种植利润稳定，而转基因大豆产品在抗旱防虫方面的优越性进一步提高，因此南美和美国近年来，进一步扩大种植面积，笔者认为国际大豆市场已进入产能过剩周期，任何一个产业都摆脱不了受利益变化驱动出现周期性变化。二.中期表现（一）基本面分析1.1国内现货:中航工业投资中航期货经纪有限公司CHINAAVIATIONFUTURECO*LTD豆粕现货483345034433420040003SO33600n哈尔滨■烟台—张家港・—防城港32003330S二二塔SZGz-GbpozGZ二二寻02〔SK一壬0Z8Z二Z_二二02GZ二二》

5、三0Z0CQ二zrEoz0"二二X:二QZ5forbeoz二f〔二云二0Z二?爲一S2二.°?_色§“二匕一色SE「o_}£ozP二-±色0ZU「?_£§旦?MOZ8二-ZESU5二总OZ8z5?g8£o_》wozGZS一壬ss-_壬目82-富一目鱼-_壬目0"s二耳S虽三wi石-f〔二云二S二二二老一昌S8MS2SSL_2SSM"一SWGblmblsc_2s竺？运〔_z三二富一s中航工业投资中航期货经纪有限公司CHINAAVIATIONFUTURECO*LTD850553703一-8Z二b-wsz--8Z二口buoz一-GZ二Fbpsz-_s=z》l--R二z》l一_22wl二

6、S二一二》z一-ox二Z二邑〔_z--0CQ二二一邑〔氏--E二0二》“SZ二二「-MOZ二二?爲SZ二Z二8±一0Z-!?一色S一互?一色S口犬?一色0Z-WMZEOZ--g二豊02二Z二z_》2oz一-龙?_色§从各地豆粕现货价来看，目前维持振荡调整格局，大连、烟台、张家港、防城港各地豆粕现货价呈北高南低。目前维持在3560-3640/吨，但总体从4月开始，国内豆粕受美盘下跌影响，维持单边调整态势,目前仍没有止跌迹象。从各地油脂现货价来看，都呈单边大幅下跌态势,据统计从4月1日至8月26日各油脂的下跌幅度分别为菜籽油{7450-6050}18.79%、豆油12.67%、{71

7、00-6200}棕扌闾油{6200-5450)12.09%.虽然油脂去库存化过程任重道远，但我们认为经过前期大幅下跌后，油脂将进入缓跌状态，而粕类产品将受美盘丰产影响，处于领跌状态。从目前各品种基本面情况来判断豆类产品中强弱表现依次是大豆-豆油-棕桐油-豆粕，目前在美盘中期调整格局背景下，我们建议投资者可采取以买国内大豆卖豆粕卖豆油的碟式套利方法来对冲获利。1.2美盘传统基金持仓分析:中航工业投资中航期货经纪有限公司CHINAAVIATIONFUTURECO*LTD数据来源：cf