期货基础考点全解

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1、第一章一、期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很ifiio1571年，英国创建了一伦敦皇家交易所。二、1848年芝加哥期货交易所问世。1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）o1851年，引入远期合同。1865年，推岀了标准化和约，同时实行了保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。1925年，CBOT成立结算公司。三、1874年芝加哥商业交易所产生。1969

2、年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（CME）四、1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建）五、期货交易与现货交易的联系。期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。六、期货交易与现货交易的区别：（1）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付Z间存在吋间差，发生了商流少物流的分离。（2）、交易对彖不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约;现货交易的是实物商品。（3）、交易目的不同，现货交易一获得或让渡商品的所有权。期货

3、交易一一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动屮获得风险利润。（4）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。（5）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。七、期货交易的基本特征。合约标准化、交易集屮化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每H无负债结算制度。八、期货市场与证券市场：（1）基本经济职能不同，证券市场一资源配置和风险定价，期货市场一规避风险和发现价格；（2）交易目的不同，证券市场一让渡证券的所有权或谋収差价，期货

4、市场一规避现货市场的风险和获取投机利润；（3）市场结构不同；（4）保证金规定不同。九、期货市场发展概况。（一）商品期货：农产品：人豆、小麦、玉米、棉花、咖啡。金属甜：铜、锡、铝、白银。能源品：原油、汽油、収暖油、丙烷。（二）金融期货：外汇、利率、股指。（三）期货期权。基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所一CBOE）十、国际期货市场的发展趋势。20世纪70年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电

5、子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而主，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，冇以下特点：（一）期货交易口益集中一国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京；区域屮心新家坡、香港、徳国、法国、巴西。（二）联网合并发展迅猛。（三）金融期货的发展势头势不可挡。（四）交易方式不断创新。（五）服务质量不断提高。（六）改制上市成为新潮十一、我国期货市场的建立和发展。1918年北平证券交易所成立（首家）。1920年上海证券物品交易所成立。“民十信交风潮”--1921年11力，有88家交易所停业，法国领事馆颁布“交易所収缔规则”21条。19

6、90年10月郑州粮食批发市场，引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立。1992年5月,上海金属交易所开业。1992年7月，第一家期货经纪公司一广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司成立。第二章一、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势。期货市场有效的交易制度能够在最大程度上降低交易中的违约风险和交易纠纷，能够有效地控制期货市场风险，能够有效起到降低投机者投入成木，提高转手效率。避免实物交割环节的作用，从而吸引大量的投机者参与，起到活跃市场、提高市场流动性和保障期货市场功能的发挥的作用。现代期市上，规避价格风险采収了

7、与远期交易完全不同的方式一套期保值。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货。在耒来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制。基差--决定对冲盈亏的平衡点。二、套期保值规避风险的基本原理。対于同-•种商品來说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况卜讪个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相

8、同但交易相反的交易（如现货市场卖出的同吋在期货市场上买进，或在现货市场买进的同吋在期货市场上卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取