期货从业基础讲义

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1、第一章期货市场的产生和发展第一节期货市场的产生一、期货交易的起源1571年，英国创建了世界第一家集中的商品市场一伦敦皇家交易所，在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，17世纪前后，形成交易郁金否的期权市场。1726年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。（一）1848年芝加哥期货交易所产生：1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度；1腮2年，交易所允许以对冲方式免除履约责任（二）1874年芝加哥商业交易所产生：到1969年，芝加哥商业交易所已发展称为世界上最大的肉类和畜卷期垄交易中,（三）1876年伦敦金属交易所产生：（四）188

2、5年法国期货市场产生：品种-•直较少，主要是白糖、咖啡、可可、土豆elc二、期货交易与现货交易、远期交易的关系（-）期货与现货：联系一互促进，共发展区別一交割时间、交易对彖、交易目的、交易场所方式、结算方式均不同。（二）期货和远期：联系一区别一交易对象、功能作用、履约方式（期货冇实物交割和对冲平仓，远期主要实物交收）、信用风险（远期有较高倍用风险）、保证金制度不同（期货一般5%—10%,远期协商）。三、期货交易的基本特征（-）合并标准化：（二）交易集中化：（三）双向交易和对冲机制：（四）杠杆机制：（五）毎II无负债结算制度：四、期货市场与证券市场（一）经济职能不同（二）交易目的不同（三

3、）市场结构不同1（四）保证金制度不同：第二节期货市场的发展一、发展过程（-）W品期货：农产品期货、金属期货、能源期货。（二）金融期货：1972年，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币帀场分部（IMM）,首次推岀包括英镑、加拿大源、西徳马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年，CME上市国民抵押协会债券CNMA期货合约，在忧界上第一个推出利率期货合约。（三）期货期权：二、国际期货市场发展趋势（一）期货中心日益集中:（二）市场规模不断壮大：（三）金融期货的发展势不可挡：（四）期权交易后来居上：（五）联网合并发展迅猛：（六）交易方式不断创新：（七）服务质量不断提崙：

4、（八）改制上市称为潮流:第三节我国期货市场的建立和规范一、旧中国期货市场（一）产生背景：

5、光绪、1907年，1916孙中山（二）兴衰：（三）1921盛转率的主要原因：二、新中国期货市场（）产生背景：

6、1984,1987,1988（二）初创：1990郑州粮食批发,1991深圳有色金属,1992上海金属交易所，广东力•通期货经纪公司，中国国际期货经济公司开业三、期货市场的清理整顿（一）监管架构的确立：2000年中国期货业协会宣告成立。一自律（■:）期货交易所的清理整顿：品种35J12（三）期货经济公司的清理整顿：卅销违规违法、财务状况差、潜在风险大的经纪公司的许可证，t最低注册资本金3k万

7、。（四）违规事件的处理：四、期货市场的规范发展（-）稳步发展期货市场：（二）相关法律法规相继出台：（三）期货交易量呈现恢复性增长并连创新高:（四）新品种恢复上市：（五）保证金监控中心成立，I挪用风险：（六）中金所成立，沪深300指数期货仿真交易推出：第二章期货市场的功能和作用第一节规避风险的功能一、早期期货市场的功能（一）早期期货市场事远期合约市场：（二）美元大量投机交易：（三）向现代期货市场的演化：1883年成立结算悔会，向会员提供对冲工具；1925年，芝加哥期货交易所结算公司成立，成为现代意义上的结算机构。一此类交易制度的意义在于，最大程度上I交易中的违约风险和交易纠纷。二、现代期

8、货市场规避风险的功能（-）远期交易在规避价格风险上的局限：（二）现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势：（三）在期货市场上通过套期保值规避风险的（四）投机者的参与一套期保值实现的条件：（五）期权交易规避风险的作用：扒心未來价格涨一采用买入看涨期权方式；扌口心未來价格跌一采用买入看跌期权方式；第二节价格发现的功能一、价格发现的过程（一）价格信号事企业经营决策的依据：（二）现货市场中的价格信号分散而短衙，不利于企业的正确决策：（三）预期价格在有组织的规范市场中形成：二、价格发现的原因和特点（一）原因：参与者壬；熟悉、知识/信息；透明度高、公开公平。（二）特点：预期性、连续性、公开性

9、、权威性。第三节期货市场的作用一、期货市场在宏观经济中的作用（一）提供分散、转移价格风险的工具，有助与稳定国民经济：（二）为政府制定宏观经济政策捉供参考依据:（三）冇助于本国争夺国际定价权：（四）促进木国经济的国际化：（五）有助于市场经济体系的建立与完善：二、期货市场在微观经济中的作用（一）锁定生产成本，实现预期利润：（二）利用期货价格信号，组织安排现货生产:（三）期货市场拓展现货销售和采购渠道：（四）现货市场促使•企业关注产品质最问题：第三章