汇聚开利-131120-宏观投资参考

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1、宏观投资参考2013/11/20开利财经【特别关注】习绘改革蓝图200天披荆斩棘【开利综合报道】那怕是中共中央总书记习近平出任三中全会文件起草组组长，但由于面对的阻力实在太大，从4月24口文件起草组第一次全体会议，到11H9F1党的十八届三中全会召开，《决定》稿起草工作经历了整整200个F1夜。他亲绘的中国改革蓝图，也要经过逾200天的披荆斩棘。中央政治局常委会是内地最高决策机构，具有很大的权威性，但其对全面深化改革文件的最后修订版本，出席三中全会的204名中央委员、169名候补中委,还是未能全开绿灯，习近平绘画的全面深化改革蓝图，牵涉到方方血血的利益关

2、系，以至•些不适应新形势的固冇体制和机制，必须通过一中全会这个平台，摆平和磨合反对声音。当然，整个过程习近平扮演披荆斩棘的角色，新华社的长篇通讯便披踞，AL近平对文件起草组上报的每•稿，都是逐条、逐句、逐字地认真审阅，提出许多重要修改意见。仅是在三中全会召开前的6个月里，他先后3次主持中央政治局常委会会议，两次主持中央政治局会议，多次主持文件起草组全体会议，研究部署起草工作，讨论审议《决定》稿。习近平还经常对文件起草组下指示，如按照他“不十全大补、不面面俱到”的要求，文件起草组坚持“三不写冬一般性的举措不写、重复性的举措不写、纯属发展性的举措不写。鉴于习

3、近平绘画的全面深化改革蓝图影响深远，9H4口中共中央将《决定》征求意见稿下发中央党政军机关和地方100多个单位，广泛征求各方面意见后，各方面的反应非常踊跃，不到一个月，文件起草组共收到2,564条意见和建议。反应这样踊跃，并J1不单是涉及利益关系，也与体制机制和经济金融安全冇去，在事关重大的前提下，这也解释了十八届三中全会为何是20年来开得最晚的三中，这是由于习近平需要时间解决这些矛盾和问题。在习近平披荆斩棘下，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》共分16个部分、60条、300多项改革举措，就算与过去35年來改革开放比较，也可算在理论和实践上取

4、得重大创新。改革带来乐观经济预期【开利综合报道】屮国总理李克强喜欢说，对屮国经济来说，最大的红利将来自改革。如今，中共细化了他这句口头禅的两部分，宣布了一套全而的改革方案，分析人士相信，这些改革将给经济带来红利，英具体形式将是未来10年期间持续、快速的经济增长。过去5年期间，各方经常听到的一种批评是，屮国政府不愿实施必要但难度较大的政策变革。中共中央十八届三中全会结束后，改革蓝图意味着，国家主席习近平一举推翻了那种印象。即使许多细节仍未到位，而实施将是棘手的，但许多人相信,习近平领导的政府己准备好推行拖延己久的经济政策，从开征房产税,到开放政府控制的行业

5、，引入私人资本。渣打经济学家王志浩表示：“这些（构想）屮冇许多在三中全会Z前的几个月经过了深入讨论。但是在一份文件屮看到所冇这些构想，其背后还冇一种明确的紧迫感，那是令人欣慰的。”没有人预期变革会在一夜间发生，但是人们明显感到宽慰的是，屮国的政策方向正确：放松政府对经济的掌控，借助私营部门主导的创新，释放新的增长驱动因素。“如果这个方案在今后几年里得到谨慎而又强势的推行，屮国应当能够在本10年保持7%的年度经济增长率，”加拿大CNC资产管理公司的刘纳表示。三中全会正式闭幕三天后，上周五发布的60点文件——《屮共屮央关于全而深化改革若干重大问题的决定》在更

6、大程度上是笼统的指引，而非具体的操作手册。就此而言，它与中国政府每隔一段时间发布的其它文件——包括2011年发布的五年规划——没有什么不同。但是，使本届三屮全会《决定》与众不同的是，它触及了自由派的中国机构（如发展研究中心）在近几个月呼吁出台的几乎每_项改革。CNC的刘纳表示，《决定》承诺的改革，包括赋予农民更多土地权利，与他在三屮金会Z前的“愿望清单”相符。同样冇利的是，北京方而快速启动了人们期待已久的改革之一。放松独生子女政策（现在夫妇双方只要有一人是独生子女就能生育两个孩子）表明，习近平是认真的。北京龙洲经讯研究主任白安儒表示：“Z前我们不知道政府

7、在改革议程方而是否雄心勃勃，但那种不确定性现在已经消失了。”在很大程度上，支撑乐观情绪的是屮共在措辞上的一个简单变化。党现在表示，将让市场在资源配置方而发挥“决定性”作用，而卜“基础性”作用。这个变化标志着屮国的治理哲学发生了更深层次的转变,这对屮国经济前景乃至主权信用评级是有利的。但是，尽管经济学家基本上都认为，再度加强的改革努力冇利于屮国的长期经济增长，但对于短期将会发生什么，各方存在两种截然不同的观点。一种观点认为，随着中国传变经济模式，出现一些痛苦是在所难免的。三屮全会承诺让金融机构更容易破产，正是预见到了这一点。利率自由化预计将会带来的更高融资

8、成本，也将给企业带來压力。“不口J能改变这么多东西而不遭遇反应。不可能在推行这些