项目融资方案策划实训

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1、目录项目融资方案策划实训1-4项目背景1-2融资方案策划一3-4投资项目财务评价实训5-8投资0503李树淑陈晴晔郑欣然张慧谋阴项目融资方案策划实训项目背景一.项目背景人A公司现侑闲置资金2亿元，欲寻求合适的投资机会，特向某投资咨询机构进行投资咨询，咨询机构经过多方面考察，认为有-•实业项目前景很好，建议公司将2亿元资金投资于该实业项该实业项目的A产品是在被人多数匸业使用的高科技分了化合物，产品前景良好，处于卖方市场。其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于某城市近郊，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便；靠近主要原料和燃料产地，供应有保证；水电供应可靠。该项目拟

2、两年建成，三年达产，投产当年牛•产负荷达到设计牛:产能力的40%,第二年达到60%,第三年达到设计产量，主产期10年。二•项目融资结构1.该实业项冃的投资结构该实业项目釆用的是有限合伙制的投资结构（见图）。项口有两个合伙人，分别为有限合伙人B（原材料供应商）和有限合伙人C（燃料供应商）。有限合伙制是目前项目融资结构屮较为普遍的一种投资结构，这种结构的优点主耍表现在税务安排的灵活性上。除了项目的投资者之外，在该实业项目的投资结构屮发挥着重要作用的其他参与者有工程公订JC以固定价格的“交钥匙”合同形式承包及贷款人银行E,而项忖的最终产品则以一个提货少付款协议供应个给产

3、品需求者Fo2.该实业项目的融资模式该实业项目的总投资为12亿元人民币，其中：股木资金一一3亿元人民币，占项目总投资的25%,其屮A公司了公司投资2亿元人民币，冇限合伙人B（原材料供应商）投资1亿元人民币。债务资金一一9亿元人民币，占项目总投资的75%,其中由银行E贷款3亿元人民币，建设方完工协议贷款1亿元人民币并通过在欧洲债券市场发行债券筹资5亿元人民币。项目融资结构如图所示。占项目总资本成本75%的债务资金具有以下特点：①无追索，并且债务资金比例比一般的项目融资要高。②贷款期限为12年，其中包括2年建设期和宽限期和10年的还款期。3.该实业项目融资融资模式中的

4、信用保证结构该实业项目融资作为一种无追索的、债务资金比例高达75%的并且贷款期限长达12年的融资结构，无疑需婆一个非常强有力的信用保证结构作为支持才有可能实现。项冃的融资顾问将该实业项目中的风险在项目投资者、银行及项目的建设方及与经营有直接利害关系的第三方之间进行分担，建立起一个比较完整的信用保证结构。①项冃投资者投资2亿元人民币，承担着项冃总资本成本16.7%的股本资金风险。②项目的工程承包公司D承担着项目人部分的完工风险，其小包括一个固定价格固定时间的“交钥匙”工程建设合同，以及未在两年时间内完成工程目标时的赔偿。①项目的市场风险通过“捉货与付款”合约安排。②

5、项目的原材料供应风险通过有限合伙人B的股权投资解决。③通过以上种种的风险分担措施，贷款银行在融资结构中对能承担的风险大大降低，但由于该项目是一个无追索的融资结构，所以贷款银行仍然承担了一部分风险。三.融资结构简评(1)该实业项目的融资安排具有一系列特点，例如融资的无追索，高债务比例，长达12年的贷款期限等，这样的融资安排一般来说不是每一个国家或者同类项目都可以做到的。要实现这样的一些融资条件，除了项hl木身的质量条件外，还必须要冇一个稳定的和发达的资本市场和金融市场作为支持。(2)利用与项目主要发起人以及与项目开发有一定利害关系的各方，将一部分项目风险从融资结构屮

6、转移出去，成功的实现项目风险分担的口标。这样的融资结构设计可以有效的利用有限的资源从事更大规模的投资活动。这一•做法对资金缺乏的发展中国家具有一•定的普遍意义。项目融资方案策划项目的投资结构1OOI大A仝司于仝司

7、KA仝司首匸良台彳火芾目育限言伙人BC原才吋主斗供空育＞项目的融资结构欧洲債券市场管理协议大A公司有限合伙制项目担保犬A公司子公司交钥匙合叵有限合伙协议有限台伙人C（燃料供应商）有限合伙人B（原材料供应商）贷裁银行E工程公司D提货晨产品购买方F项目的资金结构•银行贷款：A公司担保贷款：3亿建设方完工协议贷款：1亿•发行债券以提货与付款协议及原材料燃料十年

8、供应协议为担保，在欧洲债券市场发行十年期债券5亿元人民币•合伙人的投入A公司子公司：2亿原材料供应商：1亿投资项目财务评价实训现金流量表项目12355—11121现金流入1.1销售收入180002700045000450001.2回收固定资产残值5001.2回收流动资金120002现金流出2.1建设投资85500145002.1流动资金48002.3经营成本12194.412374.412734.462734.42.4销售税金1097.51113.661146.11146.12.5所得税2774.232815.162897.12897.13净现金流量-85500—

9、12200