投资银行第九章基金管理

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1、第九章基金管理本章要点投资基金的特征公司型基金和契约型基金开放式基金和封闭式基金基金设立的条件和程序基金信息披露制度投资基金的产生和发展投资基金的概念及特征我国发展投资基金是资本市场日益走向成熟的客观必然第一节投资基金的概念、特点、作用投资基金起源于19世纪的英国1868年，英国建立了“国外及殖民地政府信托”,该基金是公认的最早的共同基金。到19世纪70年代末，投资基金均为”契约型”组织。1879年，英国颁布了《股份有限公司法》，公司共同基金由此产生。1934年，英国出现了世界第一个以净资产价值向投资者赎回基金单位的基金——外国政府证券信托，它标志着现代共同基金的开端。一、投资基金的产生和

2、发展一战后，投资基金在美国发展和繁荣1921年，美国出现了第一个投资基金组织——美国国际证券信托（TheInternationSecuritiesTrustofAmerica）。1926年——1928年，美国公司型投资基金多达480家。在随后的几十年里，随着美国法律的不断完善，投资基金呈快速增长的势头。今天在美国持有投资基金已成为人们拥有社会财富的主要形式之一。美国社会基金资产总额已超过商业银行的资产总额。二战后，随着世界经济的发展，社会财富快速增长，贸易自由化浪潮席卷全球，电子计算机技术为代表的技术革命使社会生产力极大提高，投资基金在全球范围受到欢迎。一般认为，投资基金是指一种利益共享、

3、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人运作，以组合投资方式，从事股票、债券、汇率等金融工具投资，来获取投资收益的一种集合证券投资制度。二、投资基金的概念及特征投资基金的基本特征投资基金是一种集合投资制度，而这种制度则是建立在金融信托关系基础之上，并受国家法律、法规及政策的控制和影响。专家理财，组合投资，分散风险，提高收益。投资基金的投资对象仅限于金融商品，投资的根本目的在于资产的保值和增值。流通性好、变现能力强。三、我国发展投资基金是资本市场日益走向成熟的客观必然发展投资基金可以促进现代企业制度的形成和推动国有产权制度的改革。发展投资

4、基金有利于投融资体制的改革和深化金融体制改革。发展投资基金有利于保持证券市场的稳定和健康发展。发展投资基金是有效利用外资的途径之一。按组织形态分类按是否可赎(或基金受益凭证变现方式不同)分类按投资方针(或策略)分类按投资区域分类按投资对象分类投资基金的其他类型第二节投资基金的分类一、按组织形态分类公司型投资基金：依据公司法组成的，以盈利为目的，投资于有价证券的股份投资公司。以此形式设立的股份有限公司其业务主要集中于以资本增值为目的的投资活动；不直接参与被投资企业的经营管理。契约型投资基金：由基金管理人、托管人和投资者通过订立信托契约，发行受益凭证将资金筹集起来，交由管理人根据信托契约进行投

5、资。我国目前的投资基金均为契约型。公司型投资基金与契约型投资基金的区别●法律依据不同●资本结构及融资渠道不同●管理方式不同二、按是否可赎(或基金受益凭证变现方式不同)分类开放式基金：基金单位总数不固定；每手交易额度较小；可以赎回；基金单位价格不决定于市场需求，决定于净资产；基金组织不可以将全部资金用于投资。封闭式基金：基金单位总数固定；每手交易额度较大；不可以赎回；基金单位价格决定于市场需求；基金组织可以将全部资金用于投资。封闭式基金与开放式基金的区别●投资目标不同●变现能力、风险程度及获利程度不同●交易方式不同●交易价格依据不同●对管理水平的要求程度不同开放式基金的优点及未来发展趋势●市

6、场选择性强●流动性好●透明度高●便于投资三、按投资方针(或策略)分类成长型投资基金成长型投资基金是指主要投资于那些伴随经营业务的扩张，从而导致股本、资产、经营业绩均处于扩张时期，成长性良好的上市公司股票，以追求资本增值的基金类型。收入型投资基金和成长型投资基金相反，收入型投资基金最大限度的追求当期收入，而不强调成长和长期资本利得。收入型基金一般将资产投资于能够带来稳定收入的有价证券，其投资组合中主要包括利息较高的债券、优先股和蓝筹公司股票。四、按投资区域分类国内型基金国外型基金五、按投资对象分类债券型基金股票型基金六、投资基金的其他类型伞形基金：一个母基金之下再设立若干个子基金，各子基金依

7、据不同的投资方针和目标进行独立的投资策略。交易所交易基金（ETFs）：投资公司发行的，在交易所由市场定价并进行交易的指数基金。基金中的基金：以其他基金的受益凭证或基金单位为投资对象的投资基金。套利基金：利用套利技巧进行投资的基金。对冲基金：利用金融商品或衍生品的价格对冲技巧进行投资的基金。指数基金：为了使投资者获得与平均市场收益率相近或略高的投资回报，根据股票指数的编制方法选择所投资的股票的一种投资基金。创业基金：将资产