07营运资金管理[资本运营管理]

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1、第七章营运资金管理思考题1.什么是营运资金?它有哪些特点？2.营运资金管理的意义和原则是什么？3.如何理解营运资金的管理策略？4.流动资产的特点是什么？5.现金预算的编制方法有哪些？6.短期投资管理的原则是什么？7.说明经济订货批量模型。8.在选择贷款银行时，应该考虑的因素有哪些？9.免费商业信用和有成本商业信用之间的区别是什么？10.短期融资券有哪些？练习题1.某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本每次100元，有价证券的利息率30%,最佳现金余额是多少？2.某企业全年需要某种零件1200个，每

2、次订货成本400元，每件年储存成本6元,最优经济订货批量是多少？3.某公司按“2/15,n/30”的条件购入货物5万元，公司在第25天支付了货款,计算商业信用成本。案例题克莱斯勒公司的营运资金管理克莱斯勒汽车公司创建于1925年，创始人沃尔特•克莱斯勒，离开通用汽车公司进入威廉斯•欧夫兰公司开始生产克莱斯勒牌汽车。在他的领导下，凭借技术和财力，克莱斯勒汽车公司发展迅速，先后买下道奇.布立格和普利茅斯公司，成为美国第三大汽车公司。该公司在全世界许多国家设有子公司，是一个跨国汽车公司。公司总部设在美国底特律，雇员10万人

3、左右。克莱斯勒汽车公司70多年的历史中，在车辆设计.制造、装配和安全系统等方面都具有相当高的造诣，在世界车坛上赢得了一流的声誉。公司生产的捷龙(Caravr).彩虹(Neon).切诺基(Cherokee)等数款汽车曾在中国内地销售或进行合资生产。克莱斯勒公司1996年持有的现金.银行存款和短期债券达到了空前的87亿美元，这些资金项目的报酬率在税后仅有3%。克莱斯勒公司之所以如此谨慎地对待现金项目,很大一部分原因是1991-1992年的萧条期间，公司产生了40亿美元的现金赤字，给公司造成了难题。所以，克莱斯勒公司的管理

4、层认为该年度的高额现金持有量可以为下一个经济衰退期做好准备。但是克莱斯勒的一些股东却对这种过于谨慎的管理政策提出了质疑。他们认为，现金持有量保持在20亿美元就已经足够了，过多的现金存量会损失很多其他更高回报的投资机会。他们还认为，如果出现现金短缺冋题，克莱斯勒可以通过借款等其他筹资方式取得所需资金，不需要保持如此高的现金持有量，多余的67亿美元可以用来投资其他项目，为股东赢得更多的回报。案例思考题1.克莱斯勒公司现在的营运资金持有政策基本属于什么类型？2.克莱斯勒公司股东希望公司采用什么样的营运资金策略？巨额应收账款

5、拖住金杯汽车曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其2001年的年报很富有戏剧性。2002年4月13B,金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将出现巨额亏损。随后，该公司又公布了2001年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释，造成巨额亏损是由于公司变更会计估计计提坏账准备产生的。金杯汽车在公布了预亏公告及补充公告之后，直到4月底，才公布2001年度报告。在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷。金杯汽车2001年度报告显示，主营业务收入64846.90万元，同比减少18%;净利润-8250

6、3.87万元,同比减少420%;调整后的每股净资产1・252元，同比减少27%;股东权益155085.29万元，同比减少34%;每股收益-0.7551元净资产收益率-53.2%,均有大幅度的下滑。造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产构成中，充斥着大量的应收账款。截至报告期末，该公司的应收账数额高达19.87亿元，其中5年期以上的应收账款达7.88亿元，占应收账款总额的39.6%。按账龄分析法金杯汽车需要计提的坏账准备金高达9.47亿元，占应收账款总额的47.6%o正是巨额的坏账导致金杯汽车的巨额亏损，这说明

7、公司在资产运作上还存在很多冋题。案例思考题1.金杯汽车公司的应收账款管理可能出现了什么问题？2.可以从哪几个方面加强应收账款的管理？无锡商业大厦股份有限公司创立于1999年9月，由原江苏无锡商业大厦有限公司整体变更而来，是无锡市名牌商店、全国百城万店无假货示范点。公司与1000多家名优品生产厂家建立了稳定的业务关系，总经销.总代理品牌达150余种。公司率先在全国内贸系统采用分期付款方式销售汽车取得成功，被国家有关部门定为“无锡模式”向全国同行推广。公司创办的东方百业网，2001年入选“江苏省电子商务试点企业”和“江苏

8、省专业网站建设示范工程”。公司依托传统百货零售、汽车销售、连锁超市三大业务板块，主营业务收入占全市社会消费品零售总额的比重，从1999年的2.49%±升到2001年的3.01%,位居全市商业企业第一位。1999—2001年，实现销售额和净利润的年均复合增长率分别为21.2%、&1%,在同行业内领先。由于毛利率偏低的汽车收入占总销售收入比重上升，