在企业投资决策中货币时间价值的应用

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1、在企业投资决策中货币时间价值的应用［摘要］货币时间价值是一个重要的经济概念，不管是涉及到个人投资决策，还是涉及到企业的投资决策，都将会产生重耍的影响，在进行投资决策时，一定要考虑到货币时间价值，重视货币时间价值，做出科学的投资决策。［关键词］投资决策；货币时间价值；贴现法；非贴现法中图分类号：F832.48文献标识码：A文章编号：一、货币时间价值的含义及其产生原因货币时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。它反映的是由于时间因素的作用而使现在的一笔资金高于将来某个时期的同等数量的资金的差额或者

2、资金随时间推延所具冇的增值能力。资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大。因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。货币时间价值产生的原因主要有三点：1.货币时间价值是资源稀缺性的体现经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带來更多社会产品，所以现在物品的效

3、用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。1.货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的同有特征在目前的信用货币制度下，流通中的货币是山中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。市场利息率是可贷资

4、金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时问的推移而不断降低的程度。2.货币时间价值是人们认知心理的反映由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而対未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商甜满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。二、在企业投资决策中货币时间价值的应用由于货币时问价

5、值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动屮，就应充分考虑到货币时间价值。前面谈到货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，闲置的资金不会增值，而口还可能随着通货膨胀贬值,所以企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项R将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用，可以被占用多长时间,均是决策者需要运用科学方法确泄的问题。因为，一项投资虽然冇利益，但伴随着

6、它的还有风险，如果决策失误，将会给企业带来很大的灾难。有的企业山于乱投资，瞎投资，造成公司破产或寿命缩短的现象，这方面的例子很多，下面就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行投资决策进行分析。企业投资的最主要动机是取得投资收益，投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。如何进行投资决策，一般有两大类决策方法，一类是非贴现法，在不考虑货币时间价值的情况下进行决策，另一类是贴现法，考虑到货币时间价值的影响。回收期法和会计收益率法属于非贴现法。回收期法是根据重新收回某项投资所需时间

7、来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者人于后者，则方案可行，否则不可行，回收期越短越好。会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。贴现法包括现值法、净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好。净现值法是现值法的变化形式，它直接根据净现

8、值的止、负來判断（净现值二总现值-投资总额），净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。获利指数法则是根据获利指数人小来进行判断可，大于I可行，越人越好，否则不可行。内含报酬率法将内含报酬率与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。1.采用净现值法：哪一方案的净现值最大，应选择该方案。2.釆用获利指数法：哪一方案的获利指数最大，应选择该方案。3.采用内含报酬率法：＞1