浅谈利率市场化趋势对集团财务公司影响

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1、浅谈利率市场化趋势对集团财务公司影响摘要：经济体制改革的背景之下，利率市场化有它的必然性。关于其对财务公司的影响，也逐渐引起相关行业的关注。利率市场化的推行，固然有其对财务公司的直接冲击力,而且这也已经形成了不可避免的紧迫形势，所以相关对策的实施十分必要。本文就利率市场化趋势对集团财务公司的影响试做分析，阐述问题的同时提出应对措施，为财务公司利率市场化趋势下的发展提供了一定的科学依据。关键词：利率市场化财务公司影响利率市场化的推行，始于1996年同业拆借利率的放开。虽然在当时看来没有很强烈的趋势，但至今为止已经产生了一定程度的震动效应。随着

2、利率市场化改革的逐步推行，各金融机构也抓紧时间纷纷行动，积极应对，寻找切实可行的解决方法。对于利率市场化带给中国集团财务公司的影响问题，我们对其讨论重点应更多的放在公司自身环境的特点以及相对于竞争对手的优势上。那么，财务公司在新的环境下如何制定发展战略，如何把握自身的优势化机遇为利益，都是我们需要深刻思考的问题。财务公司应辩证的看待利率市场化的趋势，将此环境下的发展作为一种挑战，并以十足的信心迎接挑战，为财务公司寻找最有利的发展路径，实现公司健康的运营。一、我国的利率市场化（一）利率市场化定义利率市场化由市场供求决定，指的是金融机构在货币市

3、场中对融资经营的利率水平，在国际上也被称作利率自由化。它包括利率决定方式的市场化和利率管理方式的市场化两个方面。（二）利率市场化改革的优势和劣势中国加入WTO后，利率市场化的形势就更加紧迫，但20年的发展经验和取得的成果为此次改革提供了十分有利的条件。一方面，通货膨胀被遏制，宏观经济运行平稳，为利率市场化提供了良好的前提。另一方面，利率市场改革也有了微观基础，也为微观经济主体提供了更多的选择，更多的机会。金融体制顺应利率市场化的改革与发展取得很大的成绩，当然也在一定程度上推动了利率市场的改革。随着经济的发展和改革的深化，利率市场化仍会面临一

4、系列障碍。一方面，基准利率制定很难兼顾公平，社会平均利润没能形成。由于产业的差异、地区的差异，相同的投入往往得到的回报差异很大。另一方面，利率市场化缺乏相关法律约束，这就在一定程度上阻碍了利率市场化的改革。二、利率市场化趋势对财务公司的影响（一）对财务公司传统业务的影响集团财务公司的传统业务指的是短期存贷款业务。利率市场化的推行改变了利率的确定机制，在此方面，市场获得了更大的主动权，市场上的存款利率更具波动性。这样一种条件之下，财务公司之间的竞争也更为激烈，其更主张政策性的盈利机理，这反而有违实行利率改革的初衷。由于财务公司传统存贷的盈利性

5、严格需要人民银行的政策支持，利率市场化就在很大程度上减少了政策的约束，更添了市场因素进去，这就有碍于企业集团财务公司的发展。当然，准确来说这是机遇，更是挑战。与此同时，随着集团在金融市场选择性增大，对财务公司得到的利益分成也具有一定的争议性。各方压力给存贷业务带来难度，其盈利机理不得不有所改变。（二）对财务公司外币和本币的影响虽然财务公司的外汇业务在利率市场化趋势下会受到影响，但由于我国大部分公司的外汇资产不大，所以其对主要业务造成的影响并不是很大。准确的来说，还是存在一定的间接影响。一方面，外汇利率市场化相对出现较早，财务公司会选择银行并

6、且与其争取满意的存款利率。这就会产生高存款利率的现象。另一方面，为了争取高存款利率或低外汇贷款率，企业会将存款或者结算的业务全部放在主要贷款银行，这将为财务公司的结算量与存款来源带来一定的影响。（三）给管理和经营能力带来挑战第一，财务公司的资金价格商议能力需要提高。市场利率化后，尤其是为集团财务价格定制机制带来挑战，如果财务公司在价格制定中长期处于弱势地位，就一定会影响企业的竞争与发展。长此以往，势必会为财务公司未来的贷款利率带来冲击，从而降低整个公司的收益。第二，财务公司成本管理受到影响。利率市场化无疑加剧了商业银行之间的竞争力度。由于财

7、务公司规模较小，无法达到大银行的标准，所以成本就会被一味的压缩，这使其发展在今后的竞争中处于弱势地位。第三，财务公司的管理模式受到影响。利率市场化后，不论是银行还是其客户，其利益的兼顾不可忽视。不仅要保留议价自主权，寻求商机，更不能疏于其内部道德风险的防范，保障公司的利益。在这一情形之下，道德风险固然存在,曾经的人脉优势受到影响，不一定再称得上是一种优势。第四，影响财务公司投资决策。资产价格的不稳定性受利率市场化的影响，金融机构采取的措施是对利率衍生品的需求增多。由于财务公司的研究水平相对不高，也缺乏相应的激励措施，所以这对财务公司投资决策

8、来说更具挑战性。第五，对财务公司风险管理能力提出挑战。风险是改革中必然会存在的，所以利率市场化对财务公司的风险决策具有一定的影响力。准确来说，是一种激发作用。只有及时合理的措施政