证券业发展的新趋势及应对策略

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1、证券业发展的新趋势及应对策阵【摘要】伴随金融改革的推进，融资、理财、场外市场等创新业务将成为券商新的业务增长点，券商风险管理将面临挑战。为应对变化，券商要更加重视创新业务，坚持发挥资本和IT的作用，加快完善业务布局,增加新的增长引擎。【关键词】融资理财场外市场互联网金融近三年来，随着金融市场的开放和监管政策的放松，券商以牌照、网点、通道为核心的传统发展模式受到抑制，创新、资本、技术逐步成为推动券商发展的主要因素，券商业务范围和盈利空间更加广阔。一、证券业发展的新趋势及变化（一）融资类业务将提升券

2、商经营标杆融资融券业务运行三年来实现了快速发展，规模连创新高，对券商的收入贡献也大幅提升。截至7月末，两融余额突破2200亿元，较年初实现翻番，收入占比由2011年2%大幅增至目前的13%,全年预计20%左右。目前两融规模占总市值的比重约1%,交易额占总成交额的比重约6%,与成熟市场规模相比，两融业务仍冇巨大增长空间。同时，随着结构性融资、约定购回、资产证券化、过桥贷款、并购融资等新业务的逐步推出，融资类业务规模将不断扩大，进一步拓宽收入来源。更重要的是，融资类业务规模的不断扩张，增加了资金需求

3、，扩大了券商的经营杠杆，提高了资金的使用效率和收益，资本的作用越来越显现。（-）理财业务将迎來迅速发展的重要机遇期去年以来，抓住监管政策放宽的机会，券商理财业务发展迅速。管理规模上，截至6月末，券商资产管理规模达到3.5万亿元，首次超过基金资产规模，比去年末增长84%,其中通道业务成为券商资管规模增长的重要手段。产品创设上，除现有的债券类、类保本、现金管理类等低风险产品外，不少券商止在加紧开发分级类、结构化、股权质押融资、市值管理、资产证券化等产品，更好地满足客户不同的理财需求。此外，随着券商柜

4、台业务的开展，上柜产品将不断丰富，非标产品、定制产品会逐步增加，这将为券商理财业务的持续发展创造良好条件。（三）场外市场业务发展为券商业务提供了新领域在美国，几乎所有的证券都可在场外市场交易，上柜产品主要包括权益类、FICC、期权期货及英他衍生品三大类，交易金额占到全美交易金额的70%以上。柜台业务在美国投行业务体系屮也处于核心地位，通过和客户成为交易对手，不仅获取佣金收入，更有风险价差。2010年以来，柜台业务收入到高盛总收入的比重50%o尽管产品数量和市场规模还相当有限,但通过拓展新三板和柜

5、台业务，参与区域性股权市场，券商融资、托管、登记、支付、交易等基础功能将逐步完善和恢复，通过创造市场、创设产品、促进交易，券商自主创新能力得到增强，逐步探索差异化经营。（四）互联网金融将改变券商传统经营模式近两年来，金融市场的一个显著变化就是互联网金融兴起，以阿里巴巴为代表的互联网巨头，凭借先进的网络技术及庞大的客户群，开始渗透到金融服务领域。正如马云所说，如果银行不改变，我们就改变银行。“余额宝”的出现似乎印证了这一说法。在短短一个月的时间内，客户超过400万户，资金规模突破百亿元。据业内预测

6、，未来增长空间可达到3000亿元左右。虽然短期内互联网金融还无法撼动传统金融的市场地位，长期来看，将逐步改变传统金融的经营模式。面对这一变化，不少银行、保险、券商等金融机构都在根据自身情况，通过加强与电商合作、建立网上理财平台、完善支付结算功能等方式，探索互联网金融模式。（五）券商风险管理面临新挑战随着创新业务的拓展，衍生产品的增多，金融风险的传染性增强，券商面临的风险形势更加复杂，需要进一步提高风险管理能力。在管理理念上，需从单纯的规避风险、控制风险向经营风险转变，提高风险容忍度，提升平衡风险

7、与收益的能力。在管理手段上，加强量化控制，引进先进的管理工具，不断提高风险预判、识别和预警能力。在管理范I韦I上，更加关注创新业务涉及的市场风险、信用风险、流动性风险及重大突发事件引发的风险。二、应对行业变化的主要策略面对新趋势，券商要用创新的思维和视角审视客户和市场需求，着重加大零售、机构、资本中介等业务的创新力度，拓宽盈利增长点。同时，要积极适应市场发展，不断提升风控合规能力。（-）加大市场拓展力度，提升零售业务综合经营能力随着业务、牌照、网点的放开，券商零售业务竞争会进一步加剧，传统的经营

8、模式难以维持持续增长,加快转型势在必行。在重点上:一要进一步完善客户服务体系和分级标准，细化客户服务，提高服务的针対性和有效性，提高客户满意度。二要加强场外市场和柜台交易、私募业务、托管和支付业务等业务的拓展，提高网点综合营销能力，增加收入来源。三要加快业务体系变革。要积极探索财务、IT、营运、综合服务等中后台集中管理和运营的新模式，提高管理效率和经营效益。（-）加大机构客户开发和服务力度，提升综合服务能力一要发挥整体优势，加大对社保基金、企业年金、保险公司等长期资金和私募基金、QFII机构的拓