一位医疗行业投资人的忠告：别太早接受BAT的投资

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1、一位医疗行业投资人的忠告：别太早接受BAT的投资　　　　管涛是难得一见的年轻、思考深入却又内心谦虚的投资人从一个医疗行业的门外汉到成为这个领域的知名投资人管涛及分享投资有着怎样的投资逻辑又是如何完成了投资人自身的一次次修炼?　　　　1　　　　对于医疗行业的投资我们一般看5年、10年后的趋势短期变化反而没那么看重因为不是炒股票随时可以退出　　　　如果问我市场有什么变化最大的感受就是这两年投资医疗行业的人越来越多了一种是医疗上市公司直接做基金这种特别多也符合行业并购较多的特点但坦白说并购基金对操盘人的行业经验要求是很高的并不是那么容易还有一类完全不是医疗行

2、业的人也冲进来做投资这种热度造成一个问题市场上标的价格开始变高泡沫开始聚集　　　　判断医疗大的投资方向不难微创器械、生物科技或者新型医疗服务等都会是发展很快的领域只要是够专业的投资机构看法不会偏差非常大真正的差别在于不同的基金对一个细分领域什么时候能起来也就是投资的最佳时点以及什么样的团队容易起来会有一些不同判断　　　　投资的时机真的很重要有时候错过最佳时机可能就很难投下去比如有个专科方向我们一直在看但现在一个没投为什么?要么就是团队本身不够好要么就是没投到价格好的轮次后面的估值炒得特别高我们担心回报率不够　　　　前几年移动医疗特别火但传统的医疗基金其

3、实比较保守很多投资都是基金的互联网团队在领导因为从医疗角度来看医疗行业跟传统互联网行业还是不同没法快速爆发商业价值变现难　　　　但BAT冲进来了他们的投资逻辑完全不同愿意接受高估值他们的盈利模式和传统VC不同以至于这个行业的生态变成BAT在接很多项目这对传统基金挑战很大　　　　反过来如果一个案子很早就被BAT进了我觉得对大家都不是好事为什么?估值肯定也不低了你拿完BAT的钱还能拿谁的钱?基金都要考虑退出,在盈利性不好的情况下后面很难有比BAT更好的接盘人了　　　　这种公司一定是一轮一轮地融每轮估值都要涨否则这个故事说不下去但越往后投资人越慎重因为越不能

4、依靠愿景或故事而要靠财务报表说话了　　　　投资这个行业拉长看越早期的投融资偶然性越大因为很多东西都还没定型创业团队只要人靠谱、方向正确拿到钱的概率是很大的　　　　现在移动医疗都在转线下最后开诊所为什么?因为赚不了什么钱最后还是靠医疗服务来整合而你一旦开线下就意味着发展速度变慢投入变重就要看账能不能算得过来了　　　　很多医疗创业项目去药店铺点这有点儿像互联网的思路拿钱砸终端砸到一定量再回来找上游这可能不是特别好或者很惨烈很可能只有拿到大钱的少数公司能跑出来　　　　很多药店已经精到什么程度了?移动医疗公司来装软件他们说可以后台交三百块钱你装吧　　　　你走了

5、马上把它删掉就是这样的因为大家已经学会流量的概念了纯买流量流量的价值已经很低了一定要是的业务能跑在上面的流量才有价值医疗行业质量比数量更重要　　　　互联网有一些娱乐化内容或者高频的东西就是看看而已大家不是太在意流量还能做转化转化率低但总量够那就OK但医疗每个细分流量没那么多又很低频它的质量就很重要　　　　所以创业者一定要心里有个数估值多少融多少钱业务可以到什么阶段这样才能支撑下一轮的估值增长和持续融资　　　　目前为止我们投的公司两种情况最普遍一种是市场很大却没有进入中国的细分产品这种创始人基本上年纪都不会太小因为必须在行业有丰富的经验产品靠谱运营有力　

6、　　　第二种情况就是你真的是全球性创新这种情况我们可以接受市场还在培育期比如我们投的生物3D打印公司全世界他也不比别人差　　　　你不能两个都不沾一个很大的市场别人都有了你又没有创新那你玩?　　　　2　　　　对医疗服务行业来说目前有两个系统性的大机会一个是分级诊疗下的基层医疗我们挺看好;二是市场化的优质服务专科连锁中国医生阳光的收入真不高压力很大必须有一个正常的出路我们认为就是优质的专科诊所　　　　先说社区医疗我们都知道培养一个医生的周期特别长至少十年意味着在相当长的一段时间中国医生短缺或者合格的医生短缺是一个大概率的事情5年、10年内改变不了　　　　这

7、种情况下把医疗资源全都导到大城市里面去都跑到北京来看病都去协和挂号这是不可能的你必须有分级诊疗专项转诊的机制社区这一层就非常关键了　　　　我觉得这是一个会出系统性大机会的方向只是今天不知道谁能跑出来现在还处于很早的乱世阶段　　　　对于社区诊所来说新店在扩老店还一直赔钱投资人也不敢进来当你的盈亏能够算清楚的时候你就没问题了我们投的博厚医疗创始人的运营能力就特别强在整个行业都非常少见　　　　互联网公司大家愿意相信一个故事你今天烧亏钱没关系看未来达到规模后总有办法能补回来但医疗不是这样的医疗跟互联网有一个很大的区别互联网是一个供给已经比较充足的行业它的本质是

8、要调整效率但医疗是供给根本不够你扩张能找到合适的医生?单店盈利不难想有质量的规模不容易