基于STR模型的中国宏观经济周期拐点的识别与预测(下)

《基于STR模型的中国宏观经济周期拐点的识别与预测(下)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、基于STR模型的中国宏观经济周期拐点的识别与预测（下）余宇新谢鸿飞2013-1-410:57:18來源：《经济理论与经济管理》2012年第6期表4结果显示，在显著性水平5%下，均接受原假设，模型残差不存在同方差和自相关，并服从正态分布，说明LSTR模型是适宜模型。表4模型诊断原假设检验方法检验值检验值的P值无异方差ARCH(6)6.1630.405无口相关Q(6)5.9460.429服从止态分布JB3.6580.161其中厶的标准差是0.1134,转换参数夕二4.16度量了结构转换的速度，由此说明我国固定投资具有较为快速调整和

2、转换的特征。丄0.19说明固定投资增长率为19%处于扩张与收缩的临界水平。图2是转化函数值G,从图2可见1989年、1996—1997年、2007年GMO.8,这说明1989年、1996—1997年、2007年是投资周期波动的拐点。1989年我国采取了紧缩经济政策，导致投资下滑明显，1996年中国为了应对经济过热，采取了适度从紧的财政政策和货币政策，控制信贷扩张，这样对投资造成了较大的冲击，2007年受到次贷危机的影响，外需下降投资下滑。2011年前三个季度扌］

3、除价格因素固定资产投资实际增长16.9%,表明固定投资实际上已处

4、于拐点向下的趋势中。图2转换函数值3.固定资产投资对GDP增长率变动的影响。为了更清晰地表明固定资产投资对GDP增长的影响，需控制其他变量的影响，故将消费和进出口总额加入作为解释变量，同样，消费和进出口总额都进行了对数增长率处理，并使用固定资产投资做转换变量，BP：gdp产Oo+0iC汁02C〜i+^3Cf-2^"4^OeMX「2+0?I汁dsl卜i+09l「2+(diCf+02。"4>3G2+4>4MX汁/MX」^6MXt-2+如1汁4>slt-i+必1「2)XG(I「d)+et(13)考虑到样本量有限，如果估计的参数太多，

5、会导致自由度很低，这里滞后阶数取2,而d的选择则根据式(13)的三阶泰勒多项式展开：gdp<=*+艺WhgdPr+P2)gdp"Ld/■i+汇+歸屈+环(]4)选取R2达到最大的d,因此，选择卡2。LM检验结论表明：可以用逻辑平滑转换模型表述，即LSTR模型。运用非线性最小二乘法对模型进行估计得到：gdpK.059-0.056G+0.194以厂0.215302+0.019M-0.OOgM^+O.061M_2+0.147L+0.0391^+0.0181r-2+(2.079CT・014C-l+0.8826^+0.068M+0.05

6、6M-1+0.034M-2-0.7651-0.0291^-0.356IQX(1/(1+exp(-1.15(lr-2-0.19)/0.0247))(15)AM).904D扫2.17力他7/(6)二4.6310(6)二4.325JB=0.251Ql/(l+exp(-l.15(几2-0.19)/0.0247))(16)表5表明在显著性水平5%下，均接受原假设，说明LSTR模型是适宜模型。较高的#显示两者间的密切关系，也是比较适合于进行预测分析。表5模型诊断原假设检验方法检验值检验值的P值无异方差ARCH(6)4.6310.592无自

7、相关Q(6)4.3250.633服从正态分布JB0.2510.882其中，弊血的标准差是0.0247,转换参数7=1.15度量了结构转换的速度，由此说明我国固定资产投资对GDP的拉动效应，具有较为缓慢的调整和转换特征。亠0.19说明固定资产投资增长率为19%处于经济扩张与收缩的临界水平。图3是转化函数值从图3可见1987年、1989—1990年、1998年、2008年&20.8,这说明1987年、1989—1990年、1998年、2008年是GDP周期波动的拐点，说明我国改革开放后处于投资主导型经济格局，在拉动经济的三要索投资

8、消费岀口中，最为依赖投资。图3逻辑转换函数值但是由于模型中使用固定资产投资的滞后2阶(厶J作为转换变量，表明了固定资产投资对产出的影响并不是立竿见影，而是因为滞后效应，需要逐步显现出来，大约在2年之后才能导致GDP产生机制转换。由于未来经济发展存在很大不确定性，投资的较大波动和滞后效应可能导致经济产生更大的波动。也就是说如果政策试图利用投资逆经济周期操作来熨平经济波动，最终效应将可能会导致经济周期波动更为剧烈，所以要求宏观调控具有预见性。l(U2008年的“四万亿投资计划”和2009年的大幅投资，确实影响到了屮国宏观经济的波动

9、，在2009年第一季度的增长只有6.1%,在投资拉动下,2010年第一季度的增长高达11.2%,到2011年第一季度乂回落到9.7%,显然在投资冲击下经济波动幅度明显大于其他时期。五、研究结论与政策建议本文应用STR模型对GDP和固定资产投资两个重耍宏观变量，以及两者联系进行