东方证券-新能源主题投资策略

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1、新能源主题投资策略深孚重望9＞研究结论主题策略z金融危机背景卜•新能源6＞产业被赋予拉动经济增长的期望。新能源凭借其明确前景和对经济较强的拉动作用，在齐大经济体的刺激经济计划屮均被置于重要位置；欧口发达经济体均提出了更有力的支持政策和发展规划，美国在新能源领域的放量值得期待；全球新排放标准建立有望加速，这将对新能源产生巨大的需求，并对国际能源新格局产生深远影响。z此次经济危机为新能源发展提供了良好的调整与整合机遇。撇清泡沫后将向更有序的方向发展。巴菲特及国际风投资木近期对新能源的青睐说明，由于更为明确的前景和低风险特征

2、,其口前风险收益比已具备吸引力。z新能源汽车：新能源客车最有可能首先实现产业化。国家汽车产业振兴计划中明确，09年开始国家提供财政补贴支持在大小城市开展新能源汽车的示范推广，新能源客车最有可能首先受惠。z风电、核电、太阳能；风电设备行业我们看好上游零部件控制能力强的公司；光伏行业我们看好上下游产业链一体化以及具有规模优势的公司；核电设备我们看好具有技术优势的三大动力企业。z节能照明：国内国外相继出台的补贴节能灯和禁止使用口炽灯政策是推动行业表现的催化剂。在路灯和大尺寸屏上的应用将促进行业快速发展。z重点推荐组合：新能源

3、板块将成为市场长期重点关注的领域，关键是在合理的价格寻找实质性受益的公司。我们重点推荐在新形势卜•的价值链分配格局中的更大受益者。关注中信国安、包钢稀土、金风科技、东方电【策略研究气、】同方股份、哈空调、福田汽车、杉杉股份、长城电工、宁波韵升、中科三环、法拉电了、华仪电气、佛塑股份、兰太实业等。z风险提示：考虑到新能源产业技术发展路径选择和行业整个带来的个股风险等因素，宜采取组合投资并控制投资比重。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投

4、资者应当考虑到本公司可能存在影响木报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页Z重要声明。深孚众望新能源主题投资策略报告H录一、新能源的投资逻辑述成立吗？V•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••.51.奥巴马宏大的新能源产业蓝1^*1•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••52.相对领先的欧洲将进一步巩固其领

5、先地3.全球各国的小长期新能源政策规戈U74.发展新能源一一大势所75.PE的新106.117.l'1'J14161.162.中国的汽车新能源战163.车新能源技术简174.中国新能源汽车的产业链现225.新能源相关上市23261.262.新能源发电行业投资逻313.占八、、35391.高效昭八、、节能的重392.政府推动节413.全球禁434.高效照明45占八、、司•…50深孚众望新能源主题投资策略报告图表口录储比•…图1-1：2007年国际原油的产9图1-2：人类历史历次工业和科技革命的过10图1-3：中国2002

6、年以来对于铁矿石和原油需求同比增12图2-1：技术汇17图2-2:纯电动汽车结构原理18图2-3：串联式混合电动汽车结构原理18图2-4:联式混合电动汽车结构原理18图2-5燃料电池汽车结构原理192-6：中国贮氢合金粉产量及增长情23图2-7中国鎳氢电池产量及增233-1:传统能源储量的有限26图3-2：2007年底我国电源结构种类分27图3-3各类发电方式成木比27图3-4：全球光伏发电的成长速度惊•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••

7、••••••••28图3-5:我国光伏发电口•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••29图3-6：全球风电新增製机容量及同比增长率29图3-7:全球风电未来发展目30图3-8：全球核电装机容量预测（单位:）•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••«•••••••••••••30图3-9:我国核电装机容量及占总装机容量比••••••••••••••••••••••••

8、•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••31图3-10:光伏发电产业链条31图3-11:风力发电的产业•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••32图3-12：风电设备零部件构•••••••••