《中级宏观经济学》讲义教案07货币需求教案课件讲义下载后可编辑

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1、第七讲、货币需求第一节.什么是货币？这一问题并不象它表面显示得那么简单。货币形态经历了长期历史演变，并且还在演变之中。因而不能仅从具体形态上理解货币，而要从功能上理解货币。货币的功能最基本职能是作为交换媒介。没有货币，物物交换存在双向一致性(doublecoincidence)困难，即所谓"除非一个饿着肚子的裁缝恰巧找到了一个持有食物而又想要买条裤子的农夫，双方便不能成交”的困难。其次，货币作为一般等价物，提供了对价值或交换价格的度量标准，没有货币时即便有碰巧克服了双向一致性困难，存在交换意也会面临标价的极大困难。第三点基

2、本功能是价值贮藏功能。要使人们自愿将他们出售物品换成货币，首先要使人们相信用货币能买到他们要的一定数量商品和劳务。所以，货币要起到交换媒介作用，至少要在一段时间内保持其价值，即具有价值储藏职能。流动性由于很多资产都不同程度具有交换媒介的功能，因而它们具有不同程度的货币属性。需要在流动性概念基础上，对货币资产从程度上做进一步界定。把一种资产变成普遍接受的支付手段(如现金货币)称为变现，流动性指一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度。容易变现的资产称作流动性高，难以变现的资产则是流动性低。可以把流通中的现金(cui

3、rencyincirculation)看作是具有完全流动性(perfectliquidity)的资产，即所谓高能货币(high-poweredmoney)或基础货币(basemoney)o可以开支票的短期存款帐户也是在很多场合可以作为支付手段，但有的场合不能直接支付(买冰棍、买公共汽车票等)，因而其流动性仅次于现金。储蓄存款帐户、外币类存款、金融债券等其它资产，则依据其流动性程度高低具有不同等级的货币性。什么因素影响不同资产变现难易程度或流动性高低呢？静态地看主要是变现过程发生的时间和其它交易成本、变现资产自身价格稳定性和

4、可预测性等。动态地看也取决于金融交易技术条件和金融创新状态改进。货币构成与度量Mi.M2、M3是依据不同金融资产流动性特点对货币存量提出的范围界定指标。上面提到，货币本质特征是交换媒介和支付手段，由于不同金融资产可以互相转换，因而具有不同程度流动性即潜在货币功能。为了更好地观察经济内部货币总量，经济比较发达国家首先采用把货币划分为不同种类或层次的做法，并且用同一符号M（英文货币money第一个字母）加上数字下标，来表示不同外延范围的货币存量。Mi是各国普遍采用的狭义货币标识，它包括现金、活期存款、其它支票存款和旅行支票等等

5、流动性最强的金融资产。由于M］可以直接用于支付，因而在货币量中居于核心地位。另外，Mi以外的某些金融资产也可能较快地转换为狭义货币形态。例如，长期储蓄存款流动性很强，可以很小成本快速转变为现金或短期支票存款，因而，各国一般在M］基础上增加储蓄存款获得M2。依据类似道理，国库券、银行承兑汇票等金融资产，也可能以较小成本较快变现，所以在M2基础上增加国库券、银行承兑汇票、商业票据等短期流动资产得到Mb。不同国家货币种类具体划分细节不尽相同，但是基本原则和方式是一致的：都是以资产流动性强弱作为确定标准，并以M字母加数字下标表示不

6、同货币层次。上述度量体系存在一个问题，就是总量指标未能区分不同货币种类或项目作为实际支付手段的相对重要性。Mi、M2、M3是货币不同部分的简单加总，其暗含的假定是不同货币种类项目的权数相等。然而，这一假定显然不合理。不同金融资产的流动性不同，因而它们的货币性等级也不同，因而有必要对此进行区分。货币度量中各个项目合适权数是正在研究的一个问题我国货币量度量分为以下四个层次:Mo——流通中的现金。指经济中企业和居民手持现金。单独设置现金层次是我国货币量度量体系的特色，它反应出我国金融业仍处于发展中，信用制度不够发达，现金在M】中

7、所占比例较高，具有特殊重要性。Mi——M。+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款。Mi与M2之差称为准货币。M2——Mi+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款。m3——m2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单。中国人民银行从1994年第四季度开始公布M。、M】、M2数据，Ms指标是考虑到未来金融创新而增设的，目前尚未公布数据。第二节.货币需求分析框架人们需要货币是因为它提供了“流动性”这一特殊服务，它使有物品获得通过货币这一等价物表示的价格。然而，获得这一服务

8、需要成本，持有现金会丧失用债券持有资产可能得到的利息成本，或者失去以利率差表示的机会成本，由于其它资产持有方式比货币持有方式能够带来较大利息收益，所以货币被认为是“被支配资产”或“劣势资产”(adominatedasset)。因而，可以在提供流动性服务与“被支配性”这一对收益成本关系背景下分析货币需求。