股指期权模拟交易平台培养优秀的期权人才

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1、般指期权模拟交易平台培养优秀的期权人才从国外经验來看期权和期货的交易量都是占着半壁江山，由于期权的投资门槛较高，机构投资者可以设计更加多元化的产品吸引更多的机构投资者进场，扩人整个衍生品市场的规模加强整个金融市场的冇效性。股指期权即将作为国内证券市场一种全新的非线性金融产品，为我们趋势投资、投机交易、风险控制和多元化的产品设计捉供了极具创造力的工具。股指期权的合约分为买权合约与卖权合约，买权是指买方冇权在将來某一时间，以特定价格买入标的的标准化合约。卖权是指买方冇权在将來某一时间，以特定价格卖出标的的标

2、准化合约。买权和卖权合约根据买卖操作的不同又分为买入买权、买入卖权、卖出买权以及卖出卖权四种。建仓则是心动一手交易，对于般指期权而言既可以是买入买权或卖权，也可以是卖出买权或卖权，而平仓是对先前建仓的头寸加以平减。据了解，国内首个模拟股指期权标的物为现货沪深300指数，持有者只能在到期日行权。19会所合约规定合约乘数为标的每指数点1金币，最小报价单位为0.1金币，到期时采用现金交割方式。与股指期货同比，交易系统给出各个期权合约的买入价和卖出价，供投资者随时建仓平仓，且每刀都有一对股指期权到期淸算。而这个

3、月到期的是一对看涨、看跌的股指期权一一股牛1307和股熊1307,那么，我们就通过这对刚到期的交易期权，來看看19会所股指期权究竟是怎样的。2013/07/19^:2248.131:2257.921^:2218.191^:2218.41重：4363万幅:-1.20%上图为4月22口至7月20口，沪深300指数日K线图。上图为4月22H至7刀20H,股牛1307HK线图。上图为4月22H至7月20H,股熊1307RK线图。股牛1307是一支以沪深300指数为标的，2013年7月19日到期的看涨期权;股熊1

4、307是一支以沪深300指数为标的，2013年7月19日到期的看跌期权。这两支期权从2013年4月21日开始，在19会所模拟期权交易平台开始交易，执行价同为沪深300指数2533.83点，合约乘数为每指数点1金币。不论是看涨期权还是看跌期权，它们期权的价格随沪深300指数的变动和距到期日时间的缩短而变化。19会所的股牛1307和股熊1307交易首日的开盘价分别为:127.12金币/份和135.83金币/份,会随着到期日的临近和标的的变化而变化。从4月21日至IJ7月20日,沪深300指数在前期处于较小幅

5、度的上涨趋势，再次一波震荡探底之后小幅反弹。从4月21口到5月30日，沪深300指数从2530.67涨至2634.32,涨幅4.1%。与此对应，看涨期权股牛1307-路震荡定高，至5月30日，涨至15&49金币/份，涨幅22%;而同期看跌期权股熊1307则震荡走低，跌至56.49金币/份，跌幅57%。从6月4日到6月28

6、E

7、,沪深300指数开始一路下跌。与此对应看跌期权股熊1307逐渐一路走高势，上涨到336.34金币/份,涨幅338%。而看涨期权股牛1307行情一路下跌,跌至2.58金币/份，跣幅9

8、7%。从6月29日到7月20

9、E

10、,沪深300指在2050至2300点Z间震荡，与此对应的看跌期权股熊1307则震荡下跌之后再次小幅上扬,涨至343.97金币/份，涨幅&]%。而看涨期权股牛1307,由于沪深300指数已经严重偏离执行价2533.83点，已经无力反弹，股牛1307价格随到期日的临近逐渐归零。到期I丨，股指期权如何清算呢?7月2011沪深300指数收盘价2190.48点,低于股指期权执行价2533.83点。因此，看涨期权股牛1307的淸算价格为0,看跌期权股熊1307的清算价格为(2533

11、.83点-2190.48点)*1金币/点=243.35金币。也就是说，持冇看涨期权股牛1307至到期的，只是损失了购买期权时支付的价款，不必再像股指期货交割一样支付额外的金额;而持有看跌期权股熊1307的，每份期权可得到243.35金币。由于股指期权可以为股指期货的风险进行对冲，其交易量将在股指期货的基础上大大提升，由于当前场内衍生品的品种较为缺乏，在日厉产品交易量增人的情况下，会造成一定的风险敞口。而一个较为活跃的场内期权市场，可以将这部分风险对冲，同时场内期权的活跃交易也可以为场外期权，及其他衍生品

12、提供非常将确的定价。市场应该具备做空和做多的双向机制，对于一个完善的交易市场而言是非常必要，因为无论是对于个人投资者还是机构投资者的效益提升來说,整个市场的完整性是非常重要的。