宏观经济与股市价格走势分析

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1、我国宏观经济与股市价格走势分析在现代经济发展条件下,经济运行屮的变化会迅速、放大反映在股市的涨跌变动中。随着经济社会的发展，我国股市有了长足的进步,然而我国股市仍是典型的政策市,处于弱势有效性和半强势有效性之间，受国家宏观经济政策影响巨大，每次有较大政策出台时，都会带来股市的大幅波动。证券市场素有“经济雨晴表”之称，这既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期走势。可以说，宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯…因索，其他因索可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。我国证券十常侍新兴加转轨的市

2、场，具有一定的特殊性，比如国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资力量不够强大等，由此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。所以在分析股市的时候，既要看到我国证券市场与海外成熟市场的共性，乂要看到国内股市的特殊性，才能更好准确的把握证券市场的国民雨晴表的特征。一，宏观经济运行对股市价格的影响：(-)宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在一下儿个方面：1、企业经济效益。宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。一般而言如果宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高，证券市场的市值自然上涨

3、；如果政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，企业的投资和经营会受到影响，盈利下降,证券市场市值可能缩水。2、居民收入水平。居民收入水平的提高将会在一定程度上拉动内需，从而增加相关企业的经济效益，另外也可以促进股市投资需求。3、投资者对股价的预期。投资者对股价的预期，也就是投资者的信心，是宏观经济影响证券市场走势的重要途径。当宏观经济趋好吋，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，股市口然人气旺盛，从而推动市场平均价格走高；相反，则会令投资者对证券市场信心下降。4、资金成本。当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平等将会使居民和单位的资金成本随之变化

4、，从而影响证券市场的走向。（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1、国内生产总值变动。从长期来看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本…致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是相吻合的。证券市场一般提前对GDP的变动做出反应。也就是说，证券市场是反应预期的GDP变动，而GDP的实际变动被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别。由于影响证券市场走势的因素很多，有时一国证券市场与本国GDP走势在2〜5年内都有可能出现背离。2、经济周期变动。经济周期是…个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。当经济形势逐渐被更多的投资者所认识，供求趋

5、于平衡直至供大于求时，股价便开始下跌。当经济形势发展按照人们的预期走向衰退，与上述和反的情况便会发生。3、通货变动。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。通货膨胀对证券市场特别是个股的彩响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生反方向影响，所以应具体情况具体分析。通货紧缩带来的经济负增长，使股票、债券及房地产等资产价格大幅下降，银行资产状况严重恶化,而经济危机与金融萧条的出现反过来又大大影响了投资者对证券市场走势的信心。二：宏观经济政策对股市价格的影响：经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施它是政府为了达到■•定的经济目的

6、而对经济活动有意识的干预。我国宏观经济政策主要包含财政政策和货币政策。(-)财政政策1、财政政策的手段及其对证券市场的影响。财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。总的来说，紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，因为这预示着未来经济将减速增长或走向衰退；而扩张性财政政策将刺激经济发展，证券市场则将走强，因为这预示着未来经(1)减少税收，降低税率扩大减免税范围。因市场需求活跃，企业经营环境改善，盈利能力增强，进而降低了还木付息风险，债券价格也将上扬。（2）扩大财政支出，加大财政赤字。居民在经济复苏屮增加了收入,持有货币增

7、加，景气的趋势更增加了投资者的信心，买气增强,证券市场趋于活跃，价格自然上扬，但过度使用这项政策，财政收入出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了内需，但却进而增加了经济的不确定因素。通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的预期不怎观，反而造成股价下跌。（3）减少国债发行。国债是证券市场上重要的交易品种，国债发行规模的缩减使市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡发半影响，导致更多的资源转向股票，推动证券市场上扬。（4）增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大，增加社会总需求和刺激供给增加，从而使整个证券市场的总体水平趋于上涨。（二）货币政策（1）货币

8、政策工具是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。可分为一般性政策工具和选