东亚经济周期协动的研究

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1、•亚太纵横•东亚经济周期协动的研老程传海★(内容摘要)本文认为，东亚经济周期的波动较大，周期的同步性和协动性校低，并且低于欧盟的协动程度。而且从东亚的次区城进行考察，东亚并不存在明显的几个同步的经济周期的次区域，只是东盟之间存在经济周期的长期协養关系和短期的调整机制。因此，从最优货币区理论的经济周期一体化标准看，东亚组成货币联盟的成本校高。(关键词［东亚经济周期同步性协劝性最优货币区(中图分类号］F114.46K文献标识码)A(文章编号;M000-6052(2007)03-0010-06一、引盲经济周期的研究斌早可以追溯到米切尔(MitchellM.,1927),随將

2、对经济周期研究的不断深入，对周期的处理根搦分析方法的不同可以划分为两类：古典的转折点的周期分析方法和趋势-周期分解方法。前者的分析方法主要由Bums和Mitchell(1946)提出，并被ZBER所采用，他们将经济周期划分为扩张期和收缩期，为了发现和评估经济周期的特征，需要确定周期的转折点。古典周期的分析方法通常是对变呆本身进行分析，包括非参数和参数分析方法⑴，Bry和Boschan(1971)提出了古典周期的非参数计算方法叫参数方法主耍采用卡尔曼滤波与马尔可夫链转移向量自回归分析方法(参见Krolzig,1997)o趋势-周期分解方法为产出缺口的分析方法，其中产出的

3、持久部分(趋势)代表着供给方的影响，产出的暂时部分(周期)代表需求方的影响。趋势-周期分解方法也包括参数方法和非参数方法，参数方法包括ARIMA模型分析方法、Beveridge-Nelson分解法、未观测到的成份模型法(Unobservedcomponentsmodels)和线性回归模型法，非参数方法包括中心化的移动平均法、Hodrick—Prescott滤波法、带通滤波法(Band—PassFilter)阶段平均趋势法(PhaseAverageTrend)叫沿着上述经济周期的分析方法，伴随着欧洲货币一体化进程的推进，出现了大量的文献从最优货币区角度对国际经济周期进

4、行模型化研究，其中对欧洲的研究焦点通常基于相互之间的相关关系分析，代表性的研究是比较欧洲各国与美国和徳国之间不同阶段实际经济变就之间的相关关系，如Artis和Zhang(1997,1999),InklaardeHaan(2001),Perez等(2003)。另一些论文利用多国数据考察国际经济周期动态的更广泛的问题.包括采用误差成份方法，如Stockman(1988)、Bayoumi和Prasad(1997);采用基于因素模型的多变斌方法，女口Norrbin和Schlagenhauf(1996)、Fomi和Rcichlin(1996)、Gregory等(1997)、Ko

5、se等(2003)、Lumsdainc和Prasad(2003)、Stock和Watscn(1989,1993、2005)等。本文将在借鉴上述研究方法的基础上对东亚经济周期协动性进行研究，古典周期的分析方法通常采用月度或季度总笊数据，由于数据的关系，在此采用年度数据进行分析，数据来源于IMF世界经济展望数据库。大多数文献中在分析经济周期时釆用的总量指标通常包括GDP、工业生产、投资等，本部分采用实际GDP作为分析经济周期的总量指标。在分析周期性因素时，使用GDP增长率和剔除趋势部分的周期性部分叫其中后者采用H-P滤波法对对数GDP剔除趋势项后取其波动部分旧。二、东亚经

6、济的周期性波动图1为东亚各国(地区)GDP增长率和HP滤波后周期性波动概况，分别按增长率与滤波方法对经济周期性波动进行判断，1970-2004年间出现周期性波动的次数大体一致，但各阶段周期的起始年份存在一定的差别。日本、中国、香港出现了7次波动，韩国出现了9次，台湾、新加坡、马来西亚、泰国6次，印尼8次，菲律宾5次，柬埔塞7次，文莱、老挝8★程传海：综合开发研究院(中国•深圳)研究人员南开大学经济研究所2001级博士生助理研究员•亚太级横•次，缅甸5次，越南4次。同时从图中可以看出，东盟的印尼在70年代至80年代中期波动较小，文莱在80年代初期以后经济稳定性在东亚经济

7、体中表现最好，但经济增长率持续保持在校低水平，柬埔寨波动也相对比较平稳，老挝于90年代开始波动幅度较小，其它国家(地区)经济波动所呈现出的周期性校为明显。(b)中国图11970-2004年间东亚経济体的周期波动进一步对比东亚经济波动中波峰与波谷出现的时间，除1998年东亚大多数国家基本上处于波谷之外，其它时期并没有明显的一致的波峰波谷走势。因此，东亚并不存在完全同步的经济周期。为了考察东亚经济周期性波动幅度的变化，我们以滚动视窗标准差为参考标准。一般认为，经济周期的长度不少于18个月，不长于8年，因此，滚动视窗的长度确定为8年，分别对增长率和HP滤波