浙江上市公司资产结构与企业绩效相关性分析【开题报告】

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1、开题报告浙江上市公司资产结构与企业绩效相关性分析一、立论依据1.研究意义、预期目标作为追求经济利益的社会实体，企业想要在竞争激烈的市场中立足，投资决策及投资方向的正确与否关系到了企业的命运。此外，如何合理利用企业的资源，如何正确安排资产比重也对企业运营有重大的影响。如果企业的资源配置不合理、资产质量低、管理不善等原因会导致资产效率变低，影响企业的生产能力和获利能力，最终将影响到企业在竞争日益激烈的市场中的命运。在我国公司整体盈利水平并不高的情况下，我国上市公司财务管理的重点放在改善资本结构上的同时，还要考虑如何优化资产结构，保持合理的资产结构以促进企业经营能力的优化。如何将企业的资本在不同类

2、型的资产间进行配置是所有企业都无法回避的问题，通过合理的资产结构设计可以在控制风险的同时，高效运用资产，这就是本文所关注的问题。为了准确把握在各种资产结构共同作用的情况下上市公司的企业绩效水平，得出企业资产结构的最佳组合，本文选取了浙江制造业上市公司的样本数据，进行资产结构与企业绩效之间的实证研究，其研究目标包括：根据浙江制造业上市公司资产结构的现状及其特征，指出其资产结构配比存在的问题，以及通过有效的分析，得出合理安排企业资产比重的结论。2.国内外研究现状国外研究现状：Czyzewski和Hieks(1992)搜集了28518家企业的资料，就资产结构和现金持有量如何影响资产收益率(ROA)

3、的问题进行研究，在研究中，资产主要被分为五类:现金、应收项目、存货、其他流动资产、固定资产。此研究得出的结论是，成功的企业具有相对高的现金资产集中度，充足的现金实际上会产生较高的资产收益率。研究结果表明具有高资产收益率的企业也相应具有高现金资产比例，而应收账款则没有确定的倾向；同时，具有高资产收益率的企业的其他流动资产也占有高比例，而存货和固定资产则占有相对低的比例。根据美国经济学家Myers(1996)的分析，公司经营性质以及资产类型与财务危机成本的高低密切相关。如果公司拥有大量的有形资产，其破产时成本较低。反之，如果公司拥有很少的有形资产，而有大量的无形资产，那么，破产成本会相对较高。I

4、ntDittmar，Mahrt4Smith和Servaes(2003)用来自45个国家11591家公司的资料进行研究，他们认为股东所受到保护的水平强弱是决定国际公司货币资金持有量的一个主要因素。股东所受保护较弱的国家的企业具有显著的较高水平现金资产持有水平。股东受到较强保护的国家，高度依赖外部融资并且资本市场巨大时，现金持有水平则会较低。规模较大的公司持有的现金较少，盈利的公司持有的现金较多。这些研究结论支持代理成本理论，如果股东的权力较强，经营者会考虑现金交易成本；如果股东权力较弱，经营者则会考虑其他因素，现金和应收账款是可以相互替代的。从目前的国外研究文献来看，对于资产结构的研究多作为几

5、大主要财务理论研究的附属产品，研究的重心并不在于资产结构，因此只有部分统计结果，而且没有对有关资产结构的系统、全面的分析，更没有象资本结构、股利政策、代理成本和公司控制理论一样形成较为完整的理论体系。国内研究现状：我国学者对资产结构的相关研究起步较晚，主要是从理论分析与实证研究两方面进行研究。（1）理论分析郑定勇、王宗萍（2001）的研究表明，不同的资产结构会产生不同的风险影响、收益影响及流动性影响，企业的资产结构制约着企业的生产经营活动；反过来，企业的生产经营活动又不断地调整着资产结构。为了企业生产经营的顺利进行，尽量减少企业生产经营面临的风险，获取最大的收益，增强企业资产的流动性，企业应

6、充分把握各项资产的特点，寻求一个合理的资产结构。孟丽丽（2003）从系统论角度分析资产结构，分别从整体性原则、相关性原则、环境适应性原则、动态性原则几个方面论述资产结构。她认为，企业资产结构合理，资产运作顺畅，便可降低风险，提高收益，形成正的系统效应如果资产结构不合理，会形成资产闲置、资源浪费，可能产生负的系统效应。这些研究只是从整体上阐述了资产结构对风险是有影响的，没有深入阐述资产结构与风险之间的具体关系。赵林华（2006）从资产类别比重分析、主要资产项日比重分析、全部资产项日比重分析三个方面研究了资产结构优化对企业财务状况的影响，最后作者认为资产是企业的经济资源，通过对企业资产结构比重分

7、析的探究，可以优化企业资源的配置和使用，进而推动企业经济效益实现最大化。肖霞、陈万江（2006）认为资产结构取决于一定的经济技术水平，决定着企业的产出水平，进而对企业的盈利能力、现金净流入量及其现值、最终对企业的价值产生影响。固定资产比重较大的资产结构,其产出能力相对较强,盈利能力相对较大，现金净流入量现值相对较大,最终企业价值也相对较大。4王涛（2010）通过对资产结构内涵、特征和主要形式的介绍,讨论了企业