基于EVA的电力行业上市公司经营绩效评价【开题报告】

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1、开题报告基于EVA的电力行业上市公司经营绩效评价一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：近年来，随着我国企业推行转换观念、完善经营机制、提高经济效益改革思路的进行，现行企业经营绩效评价体系的弊端不断的暴露出来。如何对现行企业经营绩效评价体系进行改革已成为政府、社会和企业界共同关注的一个热点。早在2001年，EVA营绩效评价体系已在中国有过尝试，以青岛啤酒、宝钢集团、东风汽车为代表的一些企业纷纷进行了EVA考核的试点，但从试点企业的结果来看，EVA考核在中国并没有显现出明显成效，还需要进一步适应中国的市场发展和融入中国的鲜明特色。因此，为了使EV

2、A这一经营绩效评价体系在中国普及开来，真实、准确、客观地反映出企业的经营绩效，从而提升我国企业的综合竞争力，对EVA进行一次系统而全面的分析和探讨是具有重要的现实意义的。预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从对EVA指标的理论分析入手，结合我国经营绩效评价体系的现状，通过与传统企业财务指标的比较，采用实证分析的方法，来研究EVA经营绩效评价体系对中国企业是否具有真正意义上的促进作用，并指出EVA指标的不足之处和提出对策及建议。从而为我国现行企业经营绩效评价体系的改革和升级，为我国企业界综合实力的全面提升提供一定的参考和建议，为政府监管部

3、门提供政策性意见以及为相关理论研究做出贡献。2.国内外研究现状国外研究现状：自1982年思腾思特公司提出EVA绩效评价指标以来，目前国外对EVA理论、方法的研究已经比较深入，同时在应用上也有许多成功的例子。Stewart（1995）发现，EVA是一个有用的管理工具，其作为公司治理的标准己得到国际公认，EVA是建立财务管理和激励补偿的一体化分析框架的重要指标。EVA通过提供这样一个框架，可以重新配置资源来为公司、顾客、雇员、股东和经理创造持久的价值。Lehn&Makhija（1996）研究以美国1897、1988、1992、1993年为研究期，共24

4、1家上市公司为研究样本进行实证，探讨传统绩效评估指标—资产报酬率（ROA）、股东权益报酬率（ROE）、营业边际利润率（ROS），与EVA以及MVA和股价报酬之间的相关性。其研究结果显示，EVA或MVA作为绩效评估指标时，两者与股价报酬之间呈现正相关，3且其相关程度远高于资产报酬率、股东权益报酬率、营业边际利润率等传统绩效评估指标。Dodd和Chen（1996）选用了566家样本公司1983-1992十年间会计指标的平均值与EVA相比较，结果发现EVA对股票收益变动的解释力为20.2%，而ROA为24.5%，EPS和ROE较低为5.7%；1997年利

5、用相同的数据和不同的变量，Chen和Dodd检验了组合的EVA变量对股票收益的解释力。回归结果显示，没有任何一个单一的EVA变量能对股票回报作出超过26%的解释，但所有变量的联合解释力达到41.5%。O'Byrne（1996）探讨市场价值分别与经济附加价值及息前税后盈余的关系，他采用回归分析的方法，以市场价值为应变数，这两种绩效衡量指标为自变量；在不加入控制变量的情况下，两者的解释能力相当，但若将五十七个产业的虚拟变量（dummyvariable）以及规模变量纳入回归式时，则经过修改的经济附加价值的模式较佳。EVA的经典著作《TheQuestfor

6、Value》和《EVA：TheRealKeyToCreatingWealth》等都全面阐述了EVA的理论价值，认为EVA是现代公司管理的一场革命，是正确的业绩评价方法，并将EVA体系阐释为“FourM's"(4M)，即评价指标（Measurement）、管理体系（Management）、激励制度（Motlvatlon）以及理念体系（Mindset）。国内研究现状：在我国，由于引入EVA的时间不长，特别是我国资本市场形成时间较短，实证研究难度较大，使得研究还不够深入，主要停留在理论探讨和思想的介绍以及对西方著作的翻译上。王庆芳，周子剑（2001）从E

7、VA业绩评价思想的经济学思考入手，重点阐述EVA内涵的价值驱动原理，并以此来论证EVA应用于业绩评价的有效性，同时对前人的一些否定性的实证研究结果进行分析。最后，就如何将EVA应用于改善我国上市公司经营业绩及其评价提出一些设想和见解。王莺远，戴淑芬，严冬梅（2003）对经济增加值的先进性和合理性进行了分析，并对经济增加值的确定方法和评定基准进行了探讨，以期提高经济增加值在我国企业评价与激励系统中的可操作性和实用性。李洪，张德明，曹秀英，张学峨（2006）以454家沪市A股上市公司为样本，一是对传统绩效指标进行主成分处理获取主成分及其综合指标;二是计

8、算主成分指标与EVA指标的Spearman相关系数；三是构建主成分指标与EVA指标的计量经济模型，以验证EVA的有效性。3